Вы открываете DEX, вводите данные для обмена и видите два пугающих показателя: проскальзывание и влияние на цену. Многие считают, что это одно и то же. Но это не так, и понимание разницы поможет вам экономить реальные деньги на каждой сделке — сегодня и даже через пять лет.
Кратко
- Влияние на цену — это изменение цены, вызванное вашей сделкой. Оно зависит от размера сделки относительно размера пула.
- Проскальзывание — это разница между ожидаемой и фактической ценой сделки, независимо от причины (в том числе из-за влияния на цену, задержек и волатильности).
Иными словами, влияние на цену — одна из возможных причин проскальзывания. Проскальзывание — более широкое следствие.
Почему возникает влияние на цену
В большинстве DEX используется автоматический маркетмейкер (AMM). Вместо того чтобы сводить покупателей и продавцов в книге ордеров, вы торгуете с пулом ликвидности — резервом из двух токенов, хранящихся в смарт-контракте. AMM определяет цену исходя из соотношения токенов в пуле.
При обмене вы добавляете в пул один токен и забираете другой. Соотношение меняется, и цена сдвигается. Чем больше ваша сделка относительно пула, тем сильнее это изменение.
Простой пример.
Представьте пул, в котором 100 000 токенов A и 100 000 токенов B. Спотовая цена — 1 A = 1 B. (Здесь используется классическая формула постоянного произведения, а комиссии не учитываются, чтобы упростить расчёты.)
- Обмен 1 000 A: вы получите около 990,1 B. Это примерно на 1% хуже спотовой цены.
- Обмен 10 000 A: вы получите около 9 090,9 B. Это примерно на 9% хуже спотовой цены.
Увеличение размера сделки в десять раз привело примерно к девятикратному ущербу. Тот же пул, тот же токен, но совсем другой результат. Эта разница и есть влияние на цену — вот почему важна высокая ликвидность.
Это видно и на экране реального обмена. Здесь STON.fi выделяет оранжевым цветом влияние на цену в размере 4,9%, а кнопка меняется на «Всё равно обменять», предупреждая о последствиях.
Реальная котировка обмена на STON.fi: при отправке 0,3 GRAM за STON отображается влияние на цену в размере 4,9%. Приложение определяет его как разницу между рыночной и расчётной ценой, обусловленную размером сделки.
## Откуда берётся проскальзывание
Проскальзывание охватывает все факторы, из-за которых итоговая цена может отличаться от указанной в котировке:
1. Влияние на цену из-за размера вашей сделки
2. Волатильность рынка в промежутке между нажатием кнопки «Обменять» и подтверждением транзакции
3. Задержки в сети или перегруженность
4. Изменения цен на других платформах, влияющие на цену в этом пуле
Проскальзывание может быть даже положительным, если цена меняется в вашу пользу. Но чаще всего беспокоятся об отрицательном проскальзывании.
Настройка допустимого проскальзывания
DEX-платформы позволяют задать максимальное проскальзывание, на которое вы согласны. Если итоговая цена окажется хуже этого предела, транзакция не выполнится.
- Слишком низкое значение: в быстро меняющихся рынках обмен может часто не проходить.
- Слишком высокое значение: вы можете согласиться на цену намного хуже той, которую ожидали.
У токенов с низкой ликвидностью влияние на цену обычно выше, поэтому проверьте этот показатель перед подтверждением.
На STON.fi эта настройка находится в параметрах обмена: можно указать собственное максимальное проскальзывание или выбрать одно из готовых значений (0,5%, 1% или 2%). Также есть переключатель автоматического проскальзывания.
Настройки проскальзывания на экране обмена STON.fi: максимальное проскальзывание установлено на 1%, доступны значения 0,5%, 1% и 2%.
## Практический список проверок перед обменом
1. Сравните ликвидность пула с размером вашей сделки.
2. Проверьте показатель влияния на цену на экране подтверждения.
3. Проверьте курс обмена и комиссии, а не только сумму на выходе.
4. Если сделка крупная, разделите её на несколько меньших.
5. Если токен вам незнаком, сначала выполните небольшой пробный обмен.
## Изучите остальные основы DEX
Влияние на цену — лишь одна из составляющих. Если вам нужно понятное бесплатное руководство по работе DEX, включая пулы ликвидности, AMM, непостоянные потери и пошаговое описание первого обмена, продолжите изучение с помощью интерактивного руководства на [whatisdex.com](https://whatisdex.com/). В нём есть небольшие калькуляторы: введите резервы пула и размер сделки, чтобы самостоятельно увидеть влияние на цену.
## Главное
- Влияние на цену зависит от размера вашей сделки относительно глубины пула.
- Проскальзывание — это более широкое понятие, обозначающее разницу между ожидаемой и фактической ценой.
- Всегда проверяйте оба показателя перед подтверждением.
Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой рекомендацией. Криптовалюты сопряжены с риском. Проводите собственное исследование.