В сегодняшней тройке самых обсуждаемых тем вокруг ETH нет ни одной новости о самом ETH. Первая — о том, как ликвидировали короткую позицию BTC-кита на 5 млн долларов: позиция на 18,38 млн долларов оказалась на грани ликвидации. Вторая — о запуске Alpenglow на Solana, который нацелен на финализацию за 150 мс. И лишь третья — короткая новость о том, что ETH поднялся выше 2500. Иными словами, в этом ралли внимание к ETH заимствованное: повод для обсуждения — у других.
Но данные по ставкам финансирования говорят об обратном. Ставка финансирования бессрочных фьючерсов на ETH — +0.0086%: впервые за этот период она превысила показатель BTC в +0.0051%. Между тем у BTC ставка снизилась с +0.0100% несколько дней назад. Одновременно рост за 24 часа у ETH составил +3.02%, обогнав BTC с его +2.46%. Если сложить эти три цифры, картина такая: у ETH внезапно не появился собственный нарратив — просто после того, как погоня за ростом BTC с плечом стала менее выгодной, деньги с плечом переключились на отстающий актив ETH и стали платить за него премию. Впервые лонгисты готовы платить за ETH больше, чем за BTC.
Но здесь стоит охладить пыл: смена направления денежных потоков не означает, что пришли новые деньги. Чтобы понять, речь о притоке средств или о перемещении позиций, нужно следить за тремя вещами.
Во-первых, растёт ли открытый интерес (OI) по обоим активам одновременно или по одному растёт, а по другому падает. Если позиции по BTC сокращаются, а по ETH растут, при этом общий объём плеча не увеличивается, значит, деньги просто перетекают из одного актива в другой: позиции перемещают из уже выросшего актива в тот, который ещё не успел вырасти. По сути, это ребалансировка внутри сектора, а не общий рост готовности к риску. Настоящий приток средств — это рост OI по обоим активам или, как минимум, рост OI по ETH заметно быстрее, чем его падение по BTC.
Во-вторых, действительно ли укрепляется валютная пара ETH/BTC. Об этом проще всего забыть: если оба токена просто растут в долларовом выражении, а курс пары не меняется, то так называемая ротация — это попытка продать beta за alpha. Вы зарабатываете на росте всего рынка, но думаете, что поймали относительное укрепление ETH. Превышение ставки финансирования становится значимым сигналом только при одновременном укреплении курса пары. Иначе оно лишь показывает, что вы платите больше за удержание позиции с той же beta.
В-третьих, сколько дней продержится эта разница в ставках. Исторически длительное превышение ставки финансирования ETH над ставкой BTC действительно часто считалось опережающим сигналом начала сезона альткоинов, но обычно в таких случаях у самого ETH был собственный катализатор. Сейчас ставка финансирования лидирует, а событийного повода нет: единственное, о чём можно говорить в связи с ETH на этом этапе, — это ликвидация чужой позиции и технологическое обновление другого проекта. Коррекция после отскока, вызванного опережающим ростом ставки финансирования без поддержки местных событий, тоже может оказаться без опоры: никто не знает, на каком уровне защищать цену.
Текущая цена — 2506.6, объём торгов за 24 часа — 7,49 млрд долларов. С ликвидностью всё в порядке, но хорошая ликвидность говорит лишь о том, что удобно входить и выходить, а не о направлении движения. Каждый день нужно обновлять два показателя: сокращается ли разница в ставках финансирования и OI растёт за счёт новых позиций или позиции просто перемещаются.
Моя оценка — нейтральная с уклоном в бычью сторону, но лишь в одном отношении: за превышением ставки финансирования стоит следить, но не стоит гнаться за ним. Это доказывает, что деньги с плечом заново оценивают относительную стоимость активов, но ещё не доказывает, что ETH вернул себе право формировать собственную цену. Можно будет говорить о тренде, когда у ETH появится собственная новость, способная одновременно побудить к наращиванию позиций на спотовом рынке и рынке бессрочных фьючерсов. До тех пор это больше похоже на перемещение позиций, подпитываемое заимствованным ажиотажем.
Позиция — ваша, цена ликвидации — тоже ваша. Не используйте новости о чужих ликвидациях как оправдание для собственной позиции.
#ETH #Ethereum #Crypto
Но данные по ставкам финансирования говорят об обратном. Ставка финансирования бессрочных фьючерсов на ETH — +0.0086%: впервые за этот период она превысила показатель BTC в +0.0051%. Между тем у BTC ставка снизилась с +0.0100% несколько дней назад. Одновременно рост за 24 часа у ETH составил +3.02%, обогнав BTC с его +2.46%. Если сложить эти три цифры, картина такая: у ETH внезапно не появился собственный нарратив — просто после того, как погоня за ростом BTC с плечом стала менее выгодной, деньги с плечом переключились на отстающий актив ETH и стали платить за него премию. Впервые лонгисты готовы платить за ETH больше, чем за BTC.
Но здесь стоит охладить пыл: смена направления денежных потоков не означает, что пришли новые деньги. Чтобы понять, речь о притоке средств или о перемещении позиций, нужно следить за тремя вещами.
Во-первых, растёт ли открытый интерес (OI) по обоим активам одновременно или по одному растёт, а по другому падает. Если позиции по BTC сокращаются, а по ETH растут, при этом общий объём плеча не увеличивается, значит, деньги просто перетекают из одного актива в другой: позиции перемещают из уже выросшего актива в тот, который ещё не успел вырасти. По сути, это ребалансировка внутри сектора, а не общий рост готовности к риску. Настоящий приток средств — это рост OI по обоим активам или, как минимум, рост OI по ETH заметно быстрее, чем его падение по BTC.
Во-вторых, действительно ли укрепляется валютная пара ETH/BTC. Об этом проще всего забыть: если оба токена просто растут в долларовом выражении, а курс пары не меняется, то так называемая ротация — это попытка продать beta за alpha. Вы зарабатываете на росте всего рынка, но думаете, что поймали относительное укрепление ETH. Превышение ставки финансирования становится значимым сигналом только при одновременном укреплении курса пары. Иначе оно лишь показывает, что вы платите больше за удержание позиции с той же beta.
В-третьих, сколько дней продержится эта разница в ставках. Исторически длительное превышение ставки финансирования ETH над ставкой BTC действительно часто считалось опережающим сигналом начала сезона альткоинов, но обычно в таких случаях у самого ETH был собственный катализатор. Сейчас ставка финансирования лидирует, а событийного повода нет: единственное, о чём можно говорить в связи с ETH на этом этапе, — это ликвидация чужой позиции и технологическое обновление другого проекта. Коррекция после отскока, вызванного опережающим ростом ставки финансирования без поддержки местных событий, тоже может оказаться без опоры: никто не знает, на каком уровне защищать цену.
Текущая цена — 2506.6, объём торгов за 24 часа — 7,49 млрд долларов. С ликвидностью всё в порядке, но хорошая ликвидность говорит лишь о том, что удобно входить и выходить, а не о направлении движения. Каждый день нужно обновлять два показателя: сокращается ли разница в ставках финансирования и OI растёт за счёт новых позиций или позиции просто перемещаются.
Моя оценка — нейтральная с уклоном в бычью сторону, но лишь в одном отношении: за превышением ставки финансирования стоит следить, но не стоит гнаться за ним. Это доказывает, что деньги с плечом заново оценивают относительную стоимость активов, но ещё не доказывает, что ETH вернул себе право формировать собственную цену. Можно будет говорить о тренде, когда у ETH появится собственная новость, способная одновременно побудить к наращиванию позиций на спотовом рынке и рынке бессрочных фьючерсов. До тех пор это больше похоже на перемещение позиций, подпитываемое заимствованным ажиотажем.
Позиция — ваша, цена ликвидации — тоже ваша. Не используйте новости о чужих ликвидациях как оправдание для собственной позиции.
#ETH #Ethereum #Crypto