Предварительный обзор отчёта Tesla｜Поставки превысили ожидания на 5% — подтянется ли сегодня прибыль?
$TSLA Сегодня после закрытия рынка США компания опубликует отчёт за Q3, конференц-звонок начнётся в 17:30 по восточному времени. Сначала о том, что уже известно: данные о поставках, опубликованные 2 октября, оказались весьма впечатляющими — в Q3 поставлено 486 532 автомобиля, на 5,3% больше собственного рыночного прогноза компании (461 974 автомобиля) и на 1,3% больше, чем кварталом ранее; производство составило 464 391 автомобиль — запасы сокращаются второй квартал подряд. Развёртывание систем хранения энергии достигло 13,7 ГВт·ч, почти на 10% больше год к году.
Первый вопрос: поставки выросли — последует ли за ними прибыль?
Q2 уже послужил предупреждением: выручка в 28,24 млрд долларов превысила прогноз, но скорректированная EPS составила всего 0,33 доллара — на треть меньше ожидавшихся 0,50 доллара. На следующий день после публикации отчёта акции сразу упали примерно на 14%. На этот раз Tesla поставила на 24 тысячи автомобилей больше, и рынок особенно интересует, удалось ли остановить снижение валовой маржи автомобильного бизнеса — именно этот показатель может сегодня по-настоящему повлиять на цену акций.
Второй вопрос: ситуация в разных регионах неоднородна. Продажи в США в Q3 просели почти на 20% год к году — сказалось завершение действия налоговой льготы в 7 500 долларов; зато сентябрьский оптовый объём продаж в Шанхае стал лучшим месячным показателем 2026 года, а экспорт вырос на 58%. Число регистраций в Европе за первые восемь месяцев увеличилось на 43,3%.
Третий вопрос: сроки запуска Cybercab / FSD и слухи о возможном слиянии со SpaceX. Маск уже подтвердил, что компании создали комитет для обсуждения слияния. Вероятно, сегодня во время конференц-звонка его об этом спросят напрямую.
Что касается прогнозов компании: во время конференц-звонка по итогам Q2 финансовый директор сказал, что объём невыполненных заказов компании — крупнейший с 2023 года. За первые три квартала этого года поставлено 1,325 млн автомобилей; чтобы сравняться с прошлогодним результатом за весь год, в Q4 нужно поставить ещё 311 тысяч (аналитики прогнозируют 1,82 млн автомобилей за весь 2026 год).
Рыночный консенсус и мой прогноз
Консенсус: скорректированная EPS — 0,44–0,45 доллара (по данным Bloomberg / Zacks / TipRanks, non-GAAP), выручка — около 28,1 млрд долларов (Bloomberg: 28,13 млрд); год назад EPS составила 0,50 доллара, а выручка — 28,1 млрд долларов. Кроме того, аналитики ожидают, что свободный денежный поток в Q3 составит -4,51 млрд долларов, а капитальные затраты достигнут 7,77 млрд — квартал с очень высокими расходами.
Мой прогноз: скорректированная EPS — 0,41 доллара, выручка — 28,2 млрд долларов. Поставки выше ожиданий могут поднять выручку выше консенсуса, но давление на маржу сохраняется, поэтому, на мой взгляд, EPS окажется немного ниже рыночных ожиданий.
Сценарии для быков и медведей
Удержаться выше 349,3 → маржа не преподнесёт неприятного сюрприза → следим за сопротивлением на 388,6
Пробить вниз 349,3 → повторение обвала маржи в Q2 → цель в районе 335
Закрепиться выше 388,6 (максимум за 60 дней) → отчёт и история со слиянием подстегнут акции, откроется дорога для дальнейшего роста
Поддержка: 349,30 доллара
Сопротивление: 388,56 доллара
(На графике отмечены уровни поддержки и сопротивления; вчерашнее закрытие — 373,71 доллара.)
Я пока вне рынка, настроен скорее по-медвежьи. Позитив от сильных поставок уже отыграли в начале октября. Сегодня всё зависит от того, подтвердят ли маржа и денежный поток, что дела действительно идут хорошо. Риск, связанный с неопределённостью отчёта, слишком велик для частных инвесторов. Я изменю мнение, если маржа автомобильного бизнеса заметно восстановится, а прогноз компании будет повышен.
На чьей вы стороне сегодня? Акции превысят ожидания и поднимутся выше 400 или обвал маржи обрушит их ниже 349?
⚠️Это всего лишь мои личные рассуждения, а не инвестиционная рекомендация.
#TSLA #财报季 #АкцииСША
$TSLA Сегодня после закрытия рынка США компания опубликует отчёт за Q3, конференц-звонок начнётся в 17:30 по восточному времени. Сначала о том, что уже известно: данные о поставках, опубликованные 2 октября, оказались весьма впечатляющими — в Q3 поставлено 486 532 автомобиля, на 5,3% больше собственного рыночного прогноза компании (461 974 автомобиля) и на 1,3% больше, чем кварталом ранее; производство составило 464 391 автомобиль — запасы сокращаются второй квартал подряд. Развёртывание систем хранения энергии достигло 13,7 ГВт·ч, почти на 10% больше год к году.
Первый вопрос: поставки выросли — последует ли за ними прибыль?
Q2 уже послужил предупреждением: выручка в 28,24 млрд долларов превысила прогноз, но скорректированная EPS составила всего 0,33 доллара — на треть меньше ожидавшихся 0,50 доллара. На следующий день после публикации отчёта акции сразу упали примерно на 14%. На этот раз Tesla поставила на 24 тысячи автомобилей больше, и рынок особенно интересует, удалось ли остановить снижение валовой маржи автомобильного бизнеса — именно этот показатель может сегодня по-настоящему повлиять на цену акций.
Второй вопрос: ситуация в разных регионах неоднородна. Продажи в США в Q3 просели почти на 20% год к году — сказалось завершение действия налоговой льготы в 7 500 долларов; зато сентябрьский оптовый объём продаж в Шанхае стал лучшим месячным показателем 2026 года, а экспорт вырос на 58%. Число регистраций в Европе за первые восемь месяцев увеличилось на 43,3%.
Третий вопрос: сроки запуска Cybercab / FSD и слухи о возможном слиянии со SpaceX. Маск уже подтвердил, что компании создали комитет для обсуждения слияния. Вероятно, сегодня во время конференц-звонка его об этом спросят напрямую.
Что касается прогнозов компании: во время конференц-звонка по итогам Q2 финансовый директор сказал, что объём невыполненных заказов компании — крупнейший с 2023 года. За первые три квартала этого года поставлено 1,325 млн автомобилей; чтобы сравняться с прошлогодним результатом за весь год, в Q4 нужно поставить ещё 311 тысяч (аналитики прогнозируют 1,82 млн автомобилей за весь 2026 год).
Рыночный консенсус и мой прогноз
Консенсус: скорректированная EPS — 0,44–0,45 доллара (по данным Bloomberg / Zacks / TipRanks, non-GAAP), выручка — около 28,1 млрд долларов (Bloomberg: 28,13 млрд); год назад EPS составила 0,50 доллара, а выручка — 28,1 млрд долларов. Кроме того, аналитики ожидают, что свободный денежный поток в Q3 составит -4,51 млрд долларов, а капитальные затраты достигнут 7,77 млрд — квартал с очень высокими расходами.
Мой прогноз: скорректированная EPS — 0,41 доллара, выручка — 28,2 млрд долларов. Поставки выше ожиданий могут поднять выручку выше консенсуса, но давление на маржу сохраняется, поэтому, на мой взгляд, EPS окажется немного ниже рыночных ожиданий.
Сценарии для быков и медведей
Удержаться выше 349,3 → маржа не преподнесёт неприятного сюрприза → следим за сопротивлением на 388,6
Пробить вниз 349,3 → повторение обвала маржи в Q2 → цель в районе 335
Закрепиться выше 388,6 (максимум за 60 дней) → отчёт и история со слиянием подстегнут акции, откроется дорога для дальнейшего роста
Поддержка: 349,30 доллара
Сопротивление: 388,56 доллара
(На графике отмечены уровни поддержки и сопротивления; вчерашнее закрытие — 373,71 доллара.)
Я пока вне рынка, настроен скорее по-медвежьи. Позитив от сильных поставок уже отыграли в начале октября. Сегодня всё зависит от того, подтвердят ли маржа и денежный поток, что дела действительно идут хорошо. Риск, связанный с неопределённостью отчёта, слишком велик для частных инвесторов. Я изменю мнение, если маржа автомобильного бизнеса заметно восстановится, а прогноз компании будет повышен.
На чьей вы стороне сегодня? Акции превысят ожидания и поднимутся выше 400 или обвал маржи обрушит их ниже 349?
⚠️Это всего лишь мои личные рассуждения, а не инвестиционная рекомендация.
#TSLA #财报季 #АкцииСША