FINMA одобрила первый в Швейцарии ETF, доступный розничным инвесторам и напрямую владеющий биткоином. Ключевое слово здесь — не «первый биткоин-ETF», а «фонд». Как сообщает PANews, в Швейцарии уже давно сформировался рынок криптовалютных ETP: к августу 2025 года на SIX Swiss Exchange было представлено 487 связанных с криптовалютами продуктов, а iShares уже запускала в Швейцарии биткоин-ETP. Поэтому розничные инвесторы и раньше могли получить доступ к биткоину через брокерский счёт. Изменилось не то, можно ли купить биткоин, а то, каким законодательством регулируется приобретаемый продукт.
На мой взгляд, различия между ETP и ETF заключаются в трёх вещах: является ли продукт долговой ценной бумагой или фондом, кто хранит активы и какие правила защиты инвесторов применяются. Эти различия могут быть незаметны в интерфейсе торговой платформы, но именно они определяют ответственность эмитента, кастодиана и дистрибьютора. PANews сообщает, что FINMA разрешила фонду отступить от некоторых требований к диверсификации рисков, поскольку биткоин торгуется уже давно, а объёмы торгов особенно высоки. Из этого можно заключить, что регулятор предусмотрел конкретный путь для одного актива в рамках действующего законодательства о фондах, а не дал общее разрешение на работу со всеми криптоактивами. Будут ли такую же структуру применять к эфиру и другим активам, зависит от конкретных заявок и результатов их рассмотрения.
Для инвесторов это означает появление ещё одного варианта — держать биткоин в соответствии с правилами, применяемыми к фондам. Однако волатильность его цены от этого не уменьшится. FINMA также предупреждает, что такие инвестиции по-прежнему связаны с очень высоким рыночным риском и могут привести к существенным потерям.
Этот вывод будет обоснован, если в документах будущих продуктов будут чётко описаны условия хранения активов, комиссии, порядок создания и погашения паёв, а также обособление активов. Если эти подробности долго не будут раскрывать или новые продукты окажутся лишь переименованными прежними ETP, практическое значение «изменения правового статуса» окажется сомнительным. В исходном материале не указаны эмитент первого фонда, комиссии и подробности хранения активов — именно за этим прежде всего стоит следить дальше.
#BTC #ETH #ETF #Регулирование
Источники:
PANews (опубликовано 10-21 в 18:39 по пекинскому времени)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a15d4a-a0b5-706f-b8a3-9b9d0cf9c1d4
На мой взгляд, различия между ETP и ETF заключаются в трёх вещах: является ли продукт долговой ценной бумагой или фондом, кто хранит активы и какие правила защиты инвесторов применяются. Эти различия могут быть незаметны в интерфейсе торговой платформы, но именно они определяют ответственность эмитента, кастодиана и дистрибьютора. PANews сообщает, что FINMA разрешила фонду отступить от некоторых требований к диверсификации рисков, поскольку биткоин торгуется уже давно, а объёмы торгов особенно высоки. Из этого можно заключить, что регулятор предусмотрел конкретный путь для одного актива в рамках действующего законодательства о фондах, а не дал общее разрешение на работу со всеми криптоактивами. Будут ли такую же структуру применять к эфиру и другим активам, зависит от конкретных заявок и результатов их рассмотрения.
Для инвесторов это означает появление ещё одного варианта — держать биткоин в соответствии с правилами, применяемыми к фондам. Однако волатильность его цены от этого не уменьшится. FINMA также предупреждает, что такие инвестиции по-прежнему связаны с очень высоким рыночным риском и могут привести к существенным потерям.
Этот вывод будет обоснован, если в документах будущих продуктов будут чётко описаны условия хранения активов, комиссии, порядок создания и погашения паёв, а также обособление активов. Если эти подробности долго не будут раскрывать или новые продукты окажутся лишь переименованными прежними ETP, практическое значение «изменения правового статуса» окажется сомнительным. В исходном материале не указаны эмитент первого фонда, комиссии и подробности хранения активов — именно за этим прежде всего стоит следить дальше.
#BTC #ETH #ETF #Регулирование
Источники:
PANews (опубликовано 10-21 в 18:39 по пекинскому времени)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a15d4a-a0b5-706f-b8a3-9b9d0cf9c1d4