$UNI После UNIfication у UNI наконец появились наблюдаемые «фундаментальные показатели»
1. До реформы: большой объём торгов, но токен не улавливал ценность
Совокупный объём торгов на Uniswap достиг 3,7 трлн долларов, а комиссионные — 5,1 млрд, однако прежде функции управления, Labs и фонда были разделены. UNI принимал решения, но не было юридического лица, которое могло бы их исполнять. И главное: даже при больших комиссионных не существовало механизма, который напрямую возвращал бы ценность держателям токена UNI.
2. Что изменилось с UNIfication?
- Управление разделено на три части: UNI отвечает за принятие решений, DUNI (некоммерческая ассоциация штата Вайоминг) выступает юридическим лицом и обеспечивает соблюдение требований, Labs отвечает за исполнение.
- Ключевое изменение в экономике: официально введены протокольные комиссии. Часть торговых комиссий удерживается в качестве дохода протокола, а затем через механизм TokenJar+Firepit внешние участники могут отдавать UNI в обмен на активы, накопленные из комиссий. Полученные таким образом UNI сжигаются.
Единовременное сжигание: из казначейства дополнительно сожгли 100 млн UNI (это считается компенсацией за комиссии, собранные в прошлом); оно учитывается отдельно от последующего регулярного сжигания.
3. Как меняется экономическая модель?
- Комиссии ≠ доход протокола: протокол получает долю от комиссий LP (в v2 — 0,05%, в v3 — 1/4 или 1/6 в зависимости от уровня), а не взимает дополнительную плату с пользователей.
- Сжигание происходит с задержкой: сначала комиссии накапливаются в TokenJar, и сжигание запускается, только когда это становится выгодно. Поэтому в краткосрочной перспективе доходы и объём сжигания не совпадают, а в долгосрочной — должны сближаться.
4. Фактические данные (январь—июль 2026 года)
- Общий объём торгов: 357,6 млрд долларов
- Общая сумма комиссий: 298 млн долларов
- Доход протокола: 28,2 млн долларов (9,5% от комиссий)
- По состоянию на 8 августа совокупный доход протокола после реформы составил 29,8 млн долларов.
5. Как теперь оценивать UNI?
Раньше можно было смотреть только на такие «шумные» показатели, как объём торгов и TVL. Теперь добавились два ключевых показателя: доход протокола и объём сожжённых UNI. Можно чётко измерить: сколько ценности создано → сколько захвачено протоколом → сколько предложения сожжено.
#UNI
1. До реформы: большой объём торгов, но токен не улавливал ценность
Совокупный объём торгов на Uniswap достиг 3,7 трлн долларов, а комиссионные — 5,1 млрд, однако прежде функции управления, Labs и фонда были разделены. UNI принимал решения, но не было юридического лица, которое могло бы их исполнять. И главное: даже при больших комиссионных не существовало механизма, который напрямую возвращал бы ценность держателям токена UNI.
2. Что изменилось с UNIfication?
- Управление разделено на три части: UNI отвечает за принятие решений, DUNI (некоммерческая ассоциация штата Вайоминг) выступает юридическим лицом и обеспечивает соблюдение требований, Labs отвечает за исполнение.
- Ключевое изменение в экономике: официально введены протокольные комиссии. Часть торговых комиссий удерживается в качестве дохода протокола, а затем через механизм TokenJar+Firepit внешние участники могут отдавать UNI в обмен на активы, накопленные из комиссий. Полученные таким образом UNI сжигаются.
Единовременное сжигание: из казначейства дополнительно сожгли 100 млн UNI (это считается компенсацией за комиссии, собранные в прошлом); оно учитывается отдельно от последующего регулярного сжигания.
3. Как меняется экономическая модель?
- Комиссии ≠ доход протокола: протокол получает долю от комиссий LP (в v2 — 0,05%, в v3 — 1/4 или 1/6 в зависимости от уровня), а не взимает дополнительную плату с пользователей.
- Сжигание происходит с задержкой: сначала комиссии накапливаются в TokenJar, и сжигание запускается, только когда это становится выгодно. Поэтому в краткосрочной перспективе доходы и объём сжигания не совпадают, а в долгосрочной — должны сближаться.
4. Фактические данные (январь—июль 2026 года)
- Общий объём торгов: 357,6 млрд долларов
- Общая сумма комиссий: 298 млн долларов
- Доход протокола: 28,2 млн долларов (9,5% от комиссий)
- По состоянию на 8 августа совокупный доход протокола после реформы составил 29,8 млн долларов.
5. Как теперь оценивать UNI?
Раньше можно было смотреть только на такие «шумные» показатели, как объём торгов и TVL. Теперь добавились два ключевых показателя: доход протокола и объём сожжённых UNI. Можно чётко измерить: сколько ценности создано → сколько захвачено протоколом → сколько предложения сожжено.
#UNI
看销毁量
看交易量
2 ч. осталось