Превью отчётности Tesla и Meta — реальные цифры за шумихой
Обе компании опубликуют отчётность сегодня после закрытия торгов. Для Великолепной семёрки это важный момент, но давайте отбросим шум и посмотрим, что действительно важно.
Сначала Tesla — вопрос о летающем Roadster
Да, новый Roadster может подпрыгивать, делать сальто и выглядеть как нечто из научно-фантастического фильма благодаря своим газовым двигателям холодного газа. Крутая демонстрация. Производство начнётся в 2028 году. Аналитики (Morningstar и другие) говорят примерно о 2 000 машинах в год на пике. Даже если оценить среднюю цену продажи в $220–300 тыс., годовая выручка составит, возможно, $500–600 млн (версии с улучшенными характеристиками, например пакеты Thrust и Rocket, доступны при бронировании).
Годовая выручка Tesla только от автомобильного бизнеса составляет около 70 млрд долларов. На Roadster приходится меньше 1% от этой суммы. Это имиджевая модель. Демонстрация статуса бренда. Инженерное заявление. Она не повлияет на прибыль в этом году, в следующем или, возможно, еще несколько лет. Сам Маск раньше называл подобные проекты «мелочью».
На котировки сегодня повлияют фактические результаты за III квартал:
- Поставки уже раскрыты: 486 532 автомобиля (уверенно превысили консенсус-прогноз около 462 тысяч — более чем на 5%)
- Ожидаемая выручка — около 28,0–28,3 млрд долларов (практически без изменений год к году)
- Ожидаемая скорректированная прибыль на акцию — около 0,43–0,45 доллара (год назад было 0,50 доллара)
- Энергетическое хранение показало более слабые результаты: 13,7 ГВт·ч (ниже завышенных ожиданий)
С начала года акции по-прежнему упали примерно на 17%. Текущий коэффициент P/E превышает 340. Прогнозный составляет «всего» около 160–190. В цену уже заложены весьма высокие ожидания. На конференц-звонке инвесторы будут ждать новостей о росте парка роботакси в Остине (более 300 Cybercab, увеличение в 8 раз за месяц) и числе подписчиков FSD (1,48 млн активных пользователей). А не о летающем автомобиле.
Мой взгляд на $ TSLA после отчета: в ближайшей перспективе я настроен осторожно негативно, если маржа и свободный денежный поток продолжат испытывать давление из-за масштабного плана капитальных затрат свыше 25 млрд долларов. Долгосрочная история автономного вождения — единственное, что позволяет хоть как-то оправдать такую оценку. Превышение прогноза по поставкам — это хорошо, но об этом уже было известно. Нужны реальные признаки прогресса в экономике роботакси и проекте Optimus. Хотя уже появляются разрозненные сообщения о том, что люди по всему миру оформили предварительный заказ на этот автомобиль Tesla.
Meta: рядом для сравнения
У Meta совсем другая ситуация. Акции получили поддержку благодаря Muse. ИИ-агент набрал более 10 миллионов загрузок в США примерно за 40 дней. Показатели раннего удержания пользователей и активности выглядят лучше, чем ожидало большинство. Аналитики называют его потенциально революционным инструментом для монетизации базы из 3,5 миллиарда пользователей.
Консенсус-прогноз на III квартал:
- Выручка — около 63,3–63,4 млрд долларов (рост примерно на 23–24% год к году)
- Оценки прибыли на акцию сильно расходятся из-за крупного начисления по судебному урегулированию (около 10 млрд долларов), но базовый рекламный бизнес по-прежнему выглядит устойчиво
Главный вопрос — расходы. Ожидается, что капитальные затраты более чем удвоятся, а прогноз на весь 2026 год по-прежнему составляет 130–145 млрд долларов. Свободный денежный поток испытывает давление. Ставка на Muse заключается в том, что эти расходы в конечном итоге окупятся за счет подписок, более точного таргетинга рекламы и комиссий за транзакции.
Главное на сегодня
Летающий Roadster — отличный инфоповод, но в ближайшее время на прибыль он не повлияет.
Tesla нужно показать во время конференц-звонка, что путь к автономному вождению становится понятнее и обходится дешевле.
Meta нужно показать, что Muse превращает пользователей в реальные доходы, а рекламный бизнес продолжает работать как часы, несмотря на огромные расходы на ИИ.
Ставки в обоих отчетах высоки. От одной компании ждут безупречных результатов благодаря перспективным технологиям. Другая пытается доказать, что нынешние расходы на ИИ оправданы. Отчеты выйдут после закрытия торгов. Уже к завтрашнему утру рынок покажет, какой истории он верит больше.
Какой прогноз вы считаете более вероятным перед публикацией отчетов? Поделитесь мнением в комментариях.
#JapanTransportMinisterToStudyStablecoinTaxRefunds #NEAROpensVoteToCutAnnualIssuanceTo1.6% #SixBlockchainGroupsAskSECToCodifyDigitalCommodityDefinition #AnthropicDraftS1ShowsH1LossOf$80.7B