Если бы мне нужно было выбрать один токен DEX на Solana на ближайшие 6–12 месяцев — $JUP, $RAY или $MET, — я бы выбрал $MET.
Я сравнивал их ончейн-данные, оценки и модели получения дохода. При текущих уровнях соотношение риска и потенциальной доходности у $MET выделяется на фоне остальных.
Вот данные за последние 30 дней:
$JUP
• Рыночная капитализация: ~$983M
• Доход: $4.82M
• Доход держателей: $2.41M
• Объём через агрегатор: $12.76B
$RAY
• Рыночная капитализация: ~$507M
• Доход: $4.64M
• Доход держателей: $2.77M
• Объём DEX: $7.32B
$MET
• Рыночная капитализация: ~$186M
• Доход: $5.48M
• Доход держателей: $688K
• Объём DEX: $5.58B
За последние 30 дней Meteora принесла протоколу больше дохода, чем Jupiter и Raydium. При этом её рыночная капитализация в 5.3 раза меньше, чем у $JUP, и в 2.7 раза меньше, чем у $RAY.
Сравнение рыночной капитализации с годовым доходом, рассчитанным на основе данных за 30 дней:
• $JUP: ~17x
• $RAY: ~9.1x
• $MET: ~2.8x
Это не мультипликаторы прибыли, а доход не поступает напрямую держателям токена. Но при таких оценках $MET заслуживает внимания.
Meteora создала инфраструктуру ликвидности на основе DLMM, DAMM и динамических кривых бондинга. Эти продукты обеспечивают торговлю, предоставление ликвидности и запуски токенов.
Если на Solana начнётся новый ончейн-сезон — с торговлей мемкоинами и всплеском объёмов, — спрос на инфраструктуру ликвидности может резко вырасти. Meteora не обязательно владеть торговым интерфейсом, чтобы извлечь из этого выгоду. Рост объёмов означает увеличение комиссий и дохода протокола.
Передача стоимости держателям токенов пока отстаёт. За 30 дней $RAY распределил держателям ~$2.77M, а $MET — ~$688K. У Meteora есть механизмы обратного выкупа и стейкинга, но держателям возвращается лишь небольшая часть дохода. Если ситуация улучшится, это станет ещё одним катализатором.
Риски:
• Будущая разблокировка токенов может создать давление продавцов
• FDV выше рыночной капитализации токенов в обращении
• Доход зависит от ончейн-активности в сети Solana
• Передача стоимости держателям токенов слабее, чем у $RAY
Я бы не стал называть $MET недооценённым, опираясь только на доход. Но, на мой взгляд, в ближайшие 6–12 месяцев у него есть потенциал для переоценки, если доход сохранится, а передача стоимости держателям улучшится.
У $JUP экосистема шире. У $RAY сильнее модель обратного выкупа. Но у $MET есть предпосылки для переоценки.
Поэтому я бы выбрал $MET.
Не является финансовой рекомендацией.
Я сравнивал их ончейн-данные, оценки и модели получения дохода. При текущих уровнях соотношение риска и потенциальной доходности у $MET выделяется на фоне остальных.
Вот данные за последние 30 дней:
$JUP
• Рыночная капитализация: ~$983M
• Доход: $4.82M
• Доход держателей: $2.41M
• Объём через агрегатор: $12.76B
$RAY
• Рыночная капитализация: ~$507M
• Доход: $4.64M
• Доход держателей: $2.77M
• Объём DEX: $7.32B
$MET
• Рыночная капитализация: ~$186M
• Доход: $5.48M
• Доход держателей: $688K
• Объём DEX: $5.58B
За последние 30 дней Meteora принесла протоколу больше дохода, чем Jupiter и Raydium. При этом её рыночная капитализация в 5.3 раза меньше, чем у $JUP, и в 2.7 раза меньше, чем у $RAY.
Сравнение рыночной капитализации с годовым доходом, рассчитанным на основе данных за 30 дней:
• $JUP: ~17x
• $RAY: ~9.1x
• $MET: ~2.8x
Это не мультипликаторы прибыли, а доход не поступает напрямую держателям токена. Но при таких оценках $MET заслуживает внимания.
Meteora создала инфраструктуру ликвидности на основе DLMM, DAMM и динамических кривых бондинга. Эти продукты обеспечивают торговлю, предоставление ликвидности и запуски токенов.
Если на Solana начнётся новый ончейн-сезон — с торговлей мемкоинами и всплеском объёмов, — спрос на инфраструктуру ликвидности может резко вырасти. Meteora не обязательно владеть торговым интерфейсом, чтобы извлечь из этого выгоду. Рост объёмов означает увеличение комиссий и дохода протокола.
Передача стоимости держателям токенов пока отстаёт. За 30 дней $RAY распределил держателям ~$2.77M, а $MET — ~$688K. У Meteora есть механизмы обратного выкупа и стейкинга, но держателям возвращается лишь небольшая часть дохода. Если ситуация улучшится, это станет ещё одним катализатором.
Риски:
• Будущая разблокировка токенов может создать давление продавцов
• FDV выше рыночной капитализации токенов в обращении
• Доход зависит от ончейн-активности в сети Solana
• Передача стоимости держателям токенов слабее, чем у $RAY
Я бы не стал называть $MET недооценённым, опираясь только на доход. Но, на мой взгляд, в ближайшие 6–12 месяцев у него есть потенциал для переоценки, если доход сохранится, а передача стоимости держателям улучшится.
У $JUP экосистема шире. У $RAY сильнее модель обратного выкупа. Но у $MET есть предпосылки для переоценки.
Поэтому я бы выбрал $MET.
Не является финансовой рекомендацией.