В первой половине 2026 года объём ончейн-операций с расчётами в USDC составил $36 трлн. Каждый день выпускалось и погашалось USDC на $1,7 млрд — включая выходные и праздничные дни. В июне на USDC пришлось 77% мирового объёма транзакций со стейблкоинами против 60% годом ранее. $1,4 млрд выручки. 59% выплачено партнёрам по дистрибуции. 34% реинвестировано в операционную деятельность. 7% чистой маржи. В сфере стейблкоинов набирает популярность новый тезис: эмитенты забирают слишком много, погашение обходится слишком дорого, а более совершенная модель может делиться большей частью дохода с партнёрами. Но сеть, ежедневно обрабатывающая выпуск и погашение на $1,7 млрд, нативно работающая в 35 блокчейнах и имеющая программы соответствия требованиям в 185 странах, опирается на 8 лет инвестиций в инфраструктуру. Более 55 лицензий, более 25 банковских партнёрств, резервы под управлением BlackRock, хранение активов в BNY. Модели, обещающей распределять большую часть дохода, но не вкладывающейся в эту инфраструктуру, нечего распределять. В этом бизнесе лицензии, банковские партнёрства и резервы ликвидности — не накладные расходы. Это и есть продукт. Именно это новые игроки чаще всего недооценивают. #Стейблкоин #ЦифровыеАктивы #USDC #M55Capital #USDT