#摩根大通预测比特币十年领跑 Этот отчет JPMorgan, возможно, самый «противоречивый» из всех, что вышли в этом году.
С одной стороны, биткоин впервые включили в «Долгосрочные прогнозы по рынкам капитала» на 2027 год. Согласно прогнозу, в следующие десять лет его среднегодовая доходность составит 10% — выше, чем у американских акций крупных компаний (7,5%), REIT (8,2%) и золота (5,5%). В базовом сценарии через десять лет биткоин достигнет 215 тысяч долларов, а в бычьем — 386 тысяч.
С другой стороны, в том же отчете черным по белому сказано: включать биткоин в основной портфель не рекомендуется.
Причина — всего одна цифра: волатильность в 55%. У американских акций крупных компаний она составляет 18%, то есть у биткоина — более чем втрое выше. JPMorgan говорит предельно прямо: такая волатильность съедает сложный процент, а именно он в итоге и приносит инвесторам реальную прибыль. Биткоин даже не включили в основную матрицу ковариаций, а для него составили отдельную небольшую матрицу. Вывод: «Пока слишком рано считать BTC инструментом диверсификации сбалансированного портфеля».
Еще интереснее качественная оценка. В отчете биткоин по-прежнему называют «спекулятивным активом» и средством защиты от смягчения денежно-кредитной политики, а не цифровым золотом. Для сравнения: прежняя долгосрочная целевая цена JPMorgan — 266 тысяч долларов с поправкой на волатильность, так что базовый прогноз в 215 тысяч в этом десятилетнем обзоре выглядит даже более «консервативным».
Так можно ли считать это бычьим сигналом о том, что биткоин «будет лидировать в следующие десять лет»? Да, но есть условие, которое большинство упускает из виду: вы должны быть готовы выдержать волатильность, из-за которой цена по пути может упасть вдвое — и затем еще раз. JPMorgan сам приводит медвежий сценарий: среднегодовые потери в размере 11,2%. Оценка директора по инвестициям Bitwise после прочтения отчета была предельно ясной: предположение о волатильности слишком высокое, а о доходности — слишком низкое.
Коротко: самые проницательные умы Уолл-стрит признают, что биткоин может оказаться самым быстрорастущим активом, но отказываются включать его в основную часть собственного портфеля. Чтобы лидировать в течение десяти лет, нужно сначала пережить каждую глубокую просадку на этом пути.$BTC
С одной стороны, биткоин впервые включили в «Долгосрочные прогнозы по рынкам капитала» на 2027 год. Согласно прогнозу, в следующие десять лет его среднегодовая доходность составит 10% — выше, чем у американских акций крупных компаний (7,5%), REIT (8,2%) и золота (5,5%). В базовом сценарии через десять лет биткоин достигнет 215 тысяч долларов, а в бычьем — 386 тысяч.
С другой стороны, в том же отчете черным по белому сказано: включать биткоин в основной портфель не рекомендуется.
Причина — всего одна цифра: волатильность в 55%. У американских акций крупных компаний она составляет 18%, то есть у биткоина — более чем втрое выше. JPMorgan говорит предельно прямо: такая волатильность съедает сложный процент, а именно он в итоге и приносит инвесторам реальную прибыль. Биткоин даже не включили в основную матрицу ковариаций, а для него составили отдельную небольшую матрицу. Вывод: «Пока слишком рано считать BTC инструментом диверсификации сбалансированного портфеля».
Еще интереснее качественная оценка. В отчете биткоин по-прежнему называют «спекулятивным активом» и средством защиты от смягчения денежно-кредитной политики, а не цифровым золотом. Для сравнения: прежняя долгосрочная целевая цена JPMorgan — 266 тысяч долларов с поправкой на волатильность, так что базовый прогноз в 215 тысяч в этом десятилетнем обзоре выглядит даже более «консервативным».
Так можно ли считать это бычьим сигналом о том, что биткоин «будет лидировать в следующие десять лет»? Да, но есть условие, которое большинство упускает из виду: вы должны быть готовы выдержать волатильность, из-за которой цена по пути может упасть вдвое — и затем еще раз. JPMorgan сам приводит медвежий сценарий: среднегодовые потери в размере 11,2%. Оценка директора по инвестициям Bitwise после прочтения отчета была предельно ясной: предположение о волатильности слишком высокое, а о доходности — слишком низкое.
Коротко: самые проницательные умы Уолл-стрит признают, что биткоин может оказаться самым быстрорастущим активом, но отказываются включать его в основную часть собственного портфеля. Чтобы лидировать в течение десяти лет, нужно сначала пережить каждую глубокую просадку на этом пути.$BTC
