Спор о юрисдикции над бессрочными контрактами в США: 16 октября CFTC подала в федеральный суд Вашингтона 31-страничный ответ, потребовав немедленно отклонить иск CME. Главный аргумент можно свести к одной фразе: CME не смогла доказать даже доллар убытков.
1. Дело. 18 июня CME подала иск, оспаривая одобрение CFTC запуска бессрочных биткоин-контрактов на Kalshi (29 мая), а также политику, согласно которой «все назначенные рынки контрактов могут самостоятельно сертифицировать и размещать криптовалютные бессрочные контракты». CME утверждает, что бессрочные контракты без даты истечения срока следует классифицировать как свопы (swaps), а не фьючерсы.
2. CFTC полностью опирается на данные самой CME: после одобрения месячный объём торгов фьючерсами на BTC у CME вырос с 259,329 контрактов в мае до 267,693 в сентябре, а фьючерсами на ETH — с 326,981 до 378,292. Бизнес не сократился, а вырос, поэтому о «конкурентном ущербе» говорить не приходится.
3. Самая убийственная цитата: на июльской конференции по итогам квартала председатель CME Даффи лично сказал, что «не слышал от клиентов спроса на бессрочные контракты». CFTC прямо приводит эти слова: «В суде нельзя говорить одно, а инвесторам — другое».
4. Что касается мотивов: в первой половине 2026 года 94% объёма торгов CME пришлось на институциональных клиентов, тогда как бессрочные контракты «привлекают в основном розничных трейдеров». Сами они этим заниматься не хотят — и другим не дают.
Предмет этого дела — не конкретный контракт, а право классифицировать бессрочные контракты в США: как фьючерсы или как свопы. От этого зависят требования к марже, регистрации, налогообложению и многое другое. Пока CFTC занимает более сильную позицию в процессуальном отношении, но Kalshi продвигает бессрочные контракты на отдельные акции, а CME, Nasdaq и Cboe уже объединились против этого. Борьба за классификацию будет только разгораться.
$BTC
#永续合约 #РегулированиеСША
Это лишь личный обзор и не является инвестиционной рекомендацией
1. Дело. 18 июня CME подала иск, оспаривая одобрение CFTC запуска бессрочных биткоин-контрактов на Kalshi (29 мая), а также политику, согласно которой «все назначенные рынки контрактов могут самостоятельно сертифицировать и размещать криптовалютные бессрочные контракты». CME утверждает, что бессрочные контракты без даты истечения срока следует классифицировать как свопы (swaps), а не фьючерсы.
2. CFTC полностью опирается на данные самой CME: после одобрения месячный объём торгов фьючерсами на BTC у CME вырос с 259,329 контрактов в мае до 267,693 в сентябре, а фьючерсами на ETH — с 326,981 до 378,292. Бизнес не сократился, а вырос, поэтому о «конкурентном ущербе» говорить не приходится.
3. Самая убийственная цитата: на июльской конференции по итогам квартала председатель CME Даффи лично сказал, что «не слышал от клиентов спроса на бессрочные контракты». CFTC прямо приводит эти слова: «В суде нельзя говорить одно, а инвесторам — другое».
4. Что касается мотивов: в первой половине 2026 года 94% объёма торгов CME пришлось на институциональных клиентов, тогда как бессрочные контракты «привлекают в основном розничных трейдеров». Сами они этим заниматься не хотят — и другим не дают.
Предмет этого дела — не конкретный контракт, а право классифицировать бессрочные контракты в США: как фьючерсы или как свопы. От этого зависят требования к марже, регистрации, налогообложению и многое другое. Пока CFTC занимает более сильную позицию в процессуальном отношении, но Kalshi продвигает бессрочные контракты на отдельные акции, а CME, Nasdaq и Cboe уже объединились против этого. Борьба за классификацию будет только разгораться.
$BTC
#永续合约 #РегулированиеСША
Это лишь личный обзор и не является инвестиционной рекомендацией