19 октября 2026 года JPMorgan запустил свой долларовый депозитный токен JPM Coin в сети Ethereum. Ранее этот токен уже был запущен в сети Base. Теперь у институциональных клиентов появится еще один способ рассчитываться за транзакции с помощью денег, выпущенных банком. Для J.P. Morgan это также возможность проверить, смогут ли депозитные токены конкурировать со стейблкоинами в сфере институциональных платежей.

Депозитный токен, а не розничный стейблкоин

JPM Coin, торгуемый под названием JPMD, представляет собой средства, хранящиеся в JPMorgan в виде долларовых депозитов. В отличие от традиционных стейблкоинов, на него распространяется режим регулирования традиционных банковских депозитов, и ему присущи риски, связанные с любыми банковскими депозитами. Хранить и переводить его могут только одобренные институциональные клиенты.

JPMD официально запустили в сети Base 12 ноября 2025 года после тестирования с B2C2, Coinbase и Mastercard. Затем JPMorgan расширил присутствие токена на Ethereum, привлечённый высокой ликвидностью платформы и стремительно растущим рынком токенизированных продуктов.

Хронология JPM Coin (JPMD): запуск в Base и расширение на Ethereum, 2025–2026

Состояние долларовых рынков Ethereum

В сети Ethereum уже обращается значительный объём токенизированных активов в долларах США. Согласно данным RWA.xyz за 19 октября 2026 года, общая рыночная капитализация стейблкоинов составляла 147,62 млрд долларов, а число держателей достигало 26,91 млн. На долю Tether приходилось 78,8 млрд долларов, а Circle — 45,9 млрд. Объём токенизированных активов реального мира в сети Ethereum составлял 16,91 млрд долларов; число держателей — 293 374.

Это рыночные показатели, а не данные о балансе JPMD.

Капитализация рынка стейблкоинов Ethereum: Tether, Circle и общий объём

JPMorgan сообщил, что общий объём транзакций Kinexys превысил 4 трлн долларов, а среднедневной объём составлял около 7 млрд долларов. Однако эти показатели относятся ко всем блокчейн-сервисам компании, а не только к JPMD.

Следует отметить, что в опубликованном 19 октября заявлении банк не привёл отдельных данных по выпускам JPMD в сетях Base и Ethereum, объёму токенов в обращении или объёмам транзакций. Поэтому данные Kinexys не позволяют делать выводы о распространении JPMD.

Проверка уровня внедрения, а не фактор роста цены

JPMD позволяет институциональным клиентам переводить средства круглосуточно. Платежи можно проводить и вносить залог, не дожидаясь начала банковского рабочего дня. Быстрые переводы также могут избавить от необходимости заранее держать средства на счетах.

Выход на Ethereum — часть более масштабной стратегии JPMorgan по развитию токенизации. Фонд MONY был запущен в декабре 2025 года с начальным капиталом в 100 млн долларов. Ещё один фонд запустили в мае 2026 года. Оба фонда не связаны с JPMD. Нет данных о том, что какой-либо из них использует JPMD для расчётов.

Сооснователь Ethereum Institutional Мэттью Доусон назвал расширение JPMD на Ethereum:

«явным сигналом того, что институциональные финансы переходят на открытую и проверяемую инфраструктуру».

Однако запуск дополнительных продуктов не гарантирует их распространения. Важно, чтобы JPMD регулярно использовало достаточное число одобренных институциональных организаций. Больше мы узнаем, когда J.P. Morgan предоставит данные о транзакциях с этим токеном.

Регуляторы оценивают риски фрагментации и проблемы расчётов

В выступлении 28 августа 2026 года генеральный директор Банка международных расчётов Пабло Эрнандес де Кос сравнил токенизированные депозиты со стейблкоинами, подчеркнув важность денежных гарантий и совместимости систем.

8 октября 2026 года МВФ предупредил, что фрагментация сетей и отсутствие доступа к надёжным расчётным активам могут помешать полностью реализовать потенциал токенизации. Пока JPMD позволяет институциональным клиентам использовать банковские деньги в публичных блокчейнах, сохраняя банковский надзор. Теперь главный вопрос — последуют ли за этим значительные объёмы транзакций.

Самые проницательные умы криптоиндустрии уже читают нашу рассылку. Хотите к ним присоединиться? Подписывайтесь.