В годовой декларации, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, в графе «Вознаграждение» указано 158,359 миллиарда долларов. А в том же году этот человек фактически получил ноль.
Документ подала Tesla, а речь в нём о Маске. В пересчёте это 1,07 триллиона юаней. Если распределить сумму на 8760 часов в году, получится 18 миллионов долларов в час и 300 тысяч в минуту.
Услышав эту цифру, все первым делом думают, что он снова получил выплату — больше ста миллиардов долларов. Звучит внушительно. Но нет.
Этих денег не существует ни на одном счёте. Это называется справедливой стоимостью на дату предоставления. Бухгалтерский показатель. Оценка на бумаге. Если разобрать её на части, 132,3 миллиарда приходятся на вознаграждение CEO по итогам 2025 года, а ещё 26,06 миллиарда — на переходное вознаграждение, которое в апреле 2026 года было полностью аннулировано.
Сам план был одобрен акционерами в сентябре 2025 года: за проголосовали 76,6%. Он рассчитан на десять лет и состоит из двенадцати траншей — всего 423 743 904 акции. Для первого транша рыночная капитализация должна достичь двух триллионов долларов. Каждый следующий порог выше на 500 миллиардов, а последний — 8,5 триллиона. Между ними есть и критерии по выручке и прибыли. Цифры, конечно, впечатляют.
Tesla прямо пишет в документе: в 2025 финансовом году целевые показатели капитализации достигнуты не были, как и операционные показатели. В результате не разблокировали ни одной акции. Денежное вознаграждение за год — ноль.
Многие видят цифру в триллион и думают, будто в прошлом году он снова положил в карман огромную сумму. На деле ближе к истине обратное прочтение. В этой таблице всегда указывалось, сколько компания может ему выплатить при выполнении тех или иных условий. Он не выполнил ни одного.
Эти двенадцать траншей устроены как лестница. Не выполнил условия для одного — весь транш сгорает: его нельзя накопить, перенести или получить позже. Криптоиндустрии такая структура знакома — это график вестинга. Сначала годовой локап, потом линейный вестинг в течение четырёх лет, токены команды под локапом, токены инвесторов под локапом — всё это на тех самых страницах в конце white paper.
Разница — в раскрытии информации. Публичные компании обязаны ежеквартально подавать свои графики вестинга в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Справедливую стоимость каждого транша должна рассчитать независимая оценочная компания, а аудитор — заверить. Даже если цифры выглядят плохо, их всё равно нужно включить в годовой отчёт и добавить пояснение, выполнены ли критерии. У большинства токенов график вестинга — просто картинка в конце white paper: нарисовали и опубликовали, потом переделали и выложили новую версию. Никто ничего не заверял.
Есть одна деталь, над которой я долго ломал голову. 158,359 миллиарда — это справедливая стоимость на дату предоставления. Не рыночная цена, не наличные и не то, что он может в любой момент продать. Это не одно и то же. Реально превратить в деньги можно лишь разблокированную часть — её считают по цене акций на тот день, а после продажи о ней ещё нужно отчитаться.
В криптоиндустрии соответствующий термин — FDV. Общее количество — миллиард токенов, цена за штуку — десять долларов, оценка — десять миллиардов. Но в эти десять миллиардов не вложено ни цента. Это просто результат умножения общей эмиссии на цену при допущении, что «все токены разблокированы, а цена всё ещё держится».
Разница в том, что за цифрой Маска стоит десятилетний контракт и примечание: «ни один показатель не достигнут». За FDV множества проектов стоит лишь одна фраза: «Общее количество — миллиард токенов». И всё.
Почему аннулировали переходное вознаграждение, в документе сказано только одно: оно аннулировано. Причина не указана. До сих пор никто толком не может объяснить почему. В общедоступном кратком описании не приведены и точные пороги по выручке и прибыли для двенадцати траншей.
Я сверил данные у Цайляньшэ, Гэлунхуэй и «Синцю жибао». Цифры у всех сходятся, различаются только заголовки. Одни пишут про почасовую оплату в 120 миллионов — звучит внушительно. Другие — что фактически он получил ноль.
В следующий раз, когда увидите заголовок вроде «состояние такого-то — столько-то миллиардов» или «оценка — столько-то миллиардов», сначала найдите мелкий шрифт. Там написано, что он уже получил эти деньги или что сможет получить их при определённых условиях?
А вы считали, сколько уровней условий в графике разблокировки токенов из white paper у вас на руках и кто проверяет их выполнение?
#特斯拉 #股票奖励 #оценка
$BTC $ETH $UNI
Документ подала Tesla, а речь в нём о Маске. В пересчёте это 1,07 триллиона юаней. Если распределить сумму на 8760 часов в году, получится 18 миллионов долларов в час и 300 тысяч в минуту.
Услышав эту цифру, все первым делом думают, что он снова получил выплату — больше ста миллиардов долларов. Звучит внушительно. Но нет.
Этих денег не существует ни на одном счёте. Это называется справедливой стоимостью на дату предоставления. Бухгалтерский показатель. Оценка на бумаге. Если разобрать её на части, 132,3 миллиарда приходятся на вознаграждение CEO по итогам 2025 года, а ещё 26,06 миллиарда — на переходное вознаграждение, которое в апреле 2026 года было полностью аннулировано.
Сам план был одобрен акционерами в сентябре 2025 года: за проголосовали 76,6%. Он рассчитан на десять лет и состоит из двенадцати траншей — всего 423 743 904 акции. Для первого транша рыночная капитализация должна достичь двух триллионов долларов. Каждый следующий порог выше на 500 миллиардов, а последний — 8,5 триллиона. Между ними есть и критерии по выручке и прибыли. Цифры, конечно, впечатляют.
Tesla прямо пишет в документе: в 2025 финансовом году целевые показатели капитализации достигнуты не были, как и операционные показатели. В результате не разблокировали ни одной акции. Денежное вознаграждение за год — ноль.
Многие видят цифру в триллион и думают, будто в прошлом году он снова положил в карман огромную сумму. На деле ближе к истине обратное прочтение. В этой таблице всегда указывалось, сколько компания может ему выплатить при выполнении тех или иных условий. Он не выполнил ни одного.
Эти двенадцать траншей устроены как лестница. Не выполнил условия для одного — весь транш сгорает: его нельзя накопить, перенести или получить позже. Криптоиндустрии такая структура знакома — это график вестинга. Сначала годовой локап, потом линейный вестинг в течение четырёх лет, токены команды под локапом, токены инвесторов под локапом — всё это на тех самых страницах в конце white paper.
Разница — в раскрытии информации. Публичные компании обязаны ежеквартально подавать свои графики вестинга в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Справедливую стоимость каждого транша должна рассчитать независимая оценочная компания, а аудитор — заверить. Даже если цифры выглядят плохо, их всё равно нужно включить в годовой отчёт и добавить пояснение, выполнены ли критерии. У большинства токенов график вестинга — просто картинка в конце white paper: нарисовали и опубликовали, потом переделали и выложили новую версию. Никто ничего не заверял.
Есть одна деталь, над которой я долго ломал голову. 158,359 миллиарда — это справедливая стоимость на дату предоставления. Не рыночная цена, не наличные и не то, что он может в любой момент продать. Это не одно и то же. Реально превратить в деньги можно лишь разблокированную часть — её считают по цене акций на тот день, а после продажи о ней ещё нужно отчитаться.
В криптоиндустрии соответствующий термин — FDV. Общее количество — миллиард токенов, цена за штуку — десять долларов, оценка — десять миллиардов. Но в эти десять миллиардов не вложено ни цента. Это просто результат умножения общей эмиссии на цену при допущении, что «все токены разблокированы, а цена всё ещё держится».
Разница в том, что за цифрой Маска стоит десятилетний контракт и примечание: «ни один показатель не достигнут». За FDV множества проектов стоит лишь одна фраза: «Общее количество — миллиард токенов». И всё.
Почему аннулировали переходное вознаграждение, в документе сказано только одно: оно аннулировано. Причина не указана. До сих пор никто толком не может объяснить почему. В общедоступном кратком описании не приведены и точные пороги по выручке и прибыли для двенадцати траншей.
Я сверил данные у Цайляньшэ, Гэлунхуэй и «Синцю жибао». Цифры у всех сходятся, различаются только заголовки. Одни пишут про почасовую оплату в 120 миллионов — звучит внушительно. Другие — что фактически он получил ноль.
В следующий раз, когда увидите заголовок вроде «состояние такого-то — столько-то миллиардов» или «оценка — столько-то миллиардов», сначала найдите мелкий шрифт. Там написано, что он уже получил эти деньги или что сможет получить их при определённых условиях?
А вы считали, сколько уровней условий в графике разблокировки токенов из white paper у вас на руках и кто проверяет их выполнение?
#特斯拉 #股票奖励 #оценка
$BTC $ETH $UNI