Биткоин (BTCUSD) — одно из немногих светлых пятен на крипторынке, который всё ещё находится под давлением и склоняется к снижению. Он держится выше $82 000, и на этом фоне настроения стали несколько более бычьими. В понедельник монета открылась ростом. После ослабления перекупленности индикаторы относительной силы улучшились, а цена преодолела сопротивление на EMA50, несмотря на общие продажи.

BTC торгуется на уровне $82 400, прибавив 0,6%: покупатели пытаются отыграть вызванную инфляционными данными распродажу прошлой недели. Цена вновь поднялась выше уровня сопротивления, берущего начало 6 октября. Теперь ключевое значение имеет диапазон $83 000–$84 000. Если цена преодолеет его, снова станут достижимы долгосрочные максимумы выше $87 293. Если нет, восстановление может вновь застопориться. Биткоин обычно реагирует на очевидные уровни на графике, так что это вполне справедливое испытание.

За последние семь дней все три крупнейшие монеты подешевели, однако биткоин пострадал меньше остальных: его цена снизилась на 1,37%. Ethereum потерял 4,74%, а Solana упала сильнее всех — на 5,92%. Биткоин торговался по $82 620,85, всего на 0,48% выше уровня поддержки $82 226,20. Цена Ethereum составила $2 426,44 — на 3,98% ниже сопротивления на уровне $2 523. Solana по $105,45 сталкивается с сопротивлением на отметке $109,19 — на 3,55% выше текущей цены; этот уровень совпадает с её 20-дневной EMA. Индекс страха и жадности на крипторынке снизился до 50 с 53 неделей ранее и остаётся в нейтральной зоне.

Ослабление ожиданий повышения ставки ФРС стало причиной отскока, хотя они снижались неравномерно. Бюро статистики труда США сообщило, что годовая инфляция в сентябре составила 3,7% против 3,4% ранее, превысив прогноз в 3,6%. Это самый высокий показатель с мая. За месяц цены выросли на 0,6%. Цены на энергоносители подскочили на 5,2%; на бензин пришлось более половины месячного роста. Базовая инфляция повысилась до 2,6% с 2,4%.

В ответ рынок повысил вероятность повышения ставки на заседании 28 октября до более чем 50% с примерно 22% днём ранее, согласно CME FedWatch. Опубликованные позже данные показали, что в сентябре цены производителей выросли на 6,3% в годовом выражении, главным образом из-за дизельного топлива и бензина. К 16 октября картина изменилась. Председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что не станет предрешать исход заседания, и вероятность октябрьского повышения ставки опустилась ниже 15%. Вероятность повышения в декабре по-прежнему составляет около 76%. Доходность 10-летних казначейских облигаций за неделю снизилась примерно на 14 б.п. и на 19 октября составила 5,06%.

Октябрьское повышение ставки стало бы вторым, а не первым. 16 сентября FOMC единогласно повысил ставки на 25 базисных пунктов, до 3,75–4,00%. Это было первое повышение с июля 2023 года. Шестнадцать из 18 представителей ФРС прогнозируют как минимум ещё одно повышение в этом году. Биткоин отреагировал спокойно. После решения его цена стабилизировалась около $75 500, поскольку повышение уже было заложено в цены; сейчас, превысив $82 000, биткоин стоит примерно на 9% дороже. Биткоин реагирует на разницу между ожиданиями рынка и действиями ФРС, а не на сам уровень ставок.

Здесь действует механизм альтернативных издержек. Биткоин не приносит процентов и не генерирует денежный поток. Когда ожидания повышения ставок ослабевают, надёжные активы, приносящие доход, — например, государственные облигации и банковские вклады — предлагают меньшую доходность. Поэтому у инвесторов становится меньше причин держать средства в наличных, и капитал возвращается в активы роста и рисковые активы, такие как BTC.

Свою роль играет и доллар. Ожидания повышения ставок обычно укрепляют его, поскольку мировой капитал устремляется к американской доходности; когда такие ожидания ослабевают, доллар часто дешевеет. Исторически это повышало привлекательность сырьевых товаров и криптоактивов, номинированных в долларах. В понедельник индекс доллара торгуется без изменений после снижения в пятницу. Тогда председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш воздержался от прогнозов относительно исхода заседания FOMC в этом месяце, но заявил, что инфляция, оказавшаяся выше ожиданий, не изменила его оценку состояния экономики США. 

Потоки средств в ETF — слабое место. На прошлой неделе спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток в размере $228,58 млн — это вторая неделя оттока подряд. В их активах по-прежнему около $106 млрд, а совокупный чистый приток с момента запуска составляет примерно $57 млрд. Неделей ранее отток был сильнее: с 5 по 9 октября из фондов вывели около $681 млн, прервав трёхнедельную серию притока. Отток на прошлой неделе был значительно меньше — значит, давление продаж ослабевает. Однако спрос не восстановился, и предельные покупатели отошли в сторону. Цена также остаётся примерно на 35% ниже пика выше $126 000, достигнутого в октябре 2025 года.

Долгосрочные держатели тоже сокращали свои позиции — по крайней мере, если судить по цифрам. Ончейн-аналитик Аксель Адлер-младший сообщает, что с 30 июля их балансы уменьшились на 345 000 BTC, или примерно на 2%: с 16,41 млн до 16,06 млн BTC. В своей рассылке от 19 октября Адлер отметил, что за последнюю неделю балансы сократились на 9 000 BTC, но за последние три дня выросли на 40 000 BTC. Темпы распределения монет тоже замедлились.

Число дней снижения балансов в течение 15-дневного периода сократилось с максимума за год — 13 — до 10. По словам Адлера, возвращение к семи дням будет указывать на более типичные объёмы продаж, тогда как рост до 13–15 дней станет признаком нового усиления распределения. Биткоин торгуется около $82 800, тогда как средняя цена покупки долгосрочных держателей составляет $48 600, что соответствует примерно 70% нереализованной прибыли. Однако снижение баланса не всегда означает соразмерные продажи: на показатели также могут влиять переводы между кошельками и изменение классификации держателей.

Заседание FOMC 27–28 октября станет первой проверкой, однако сохранение ставок на прежнем уровне в значительной мере уже заложено в цены. Важнее декабрь. Вероятность в 76% снизится только в случае удешевления нефти, а сейчас новости об Ормузском проливе влияют на биткоин сильнее, чем любые новости, связанные непосредственно с криптовалютами. Прорыв выше $83 000–84 000 будет более значимым, если одновременно потоки средств в ETF станут положительными. До тех пор фундаментальные факторы указывают на торговый диапазон с уклоном вверх, а не на смену тренда.