У сетей Proof-of-Stake есть проблема с бюджетом безопасности — и большинство людей её игнорируют.
В PoW майнеры продают монеты, чтобы покрыть расходы на электроэнергию. Это создаёт давление со стороны продавцов, но также задаёт чёткий нижний предел безопасности: стоимость атаки = стоимость электроэнергии. В PoS валидаторы получают вознаграждения за стейкинг (за счёт новой эмиссии) и комиссии за транзакции. Главный вопрос в долгосрочной перспективе: что произойдёт, когда эмиссия сократится и основную нагрузку придётся нести комиссиям?
$ETH уже проходит эту проверку на прочность. После перехода на PoS эмиссия невелика, но доход от комиссий за blob-данные в L2-сетях стал значимой частью доходов валидаторов. Модель безопасности ETH незаметно меняется: вместо финансирования за счёт инфляции — финансирование за счёт комиссий. Это более здоровый, но и более рискованный переход.
$SOL использует иной подход: фиксированная годовая инфляция в 1,5%, постепенно снижающаяся со временем, компенсируется ростом доходов валидаторов от комиссий по мере увеличения активности сети. Ставка делается на то, что рост использования сети будет опережать сокращение эмиссии.
$ADA сталкивается с похожей ситуацией в эпоху Voltaire. Казначейство Cardano и вознаграждения за стейкинг по-прежнему в значительной степени зависят от эмиссии. Тезис о долгосрочной устойчивости предполагает, что объём комиссий вырастет до того, как иссякнет резерв. На это могут уйти десятилетия, и риск неудачной реализации вполне реален.
Каждому инвестору стоит задать себе вопрос: есть ли у этой сети убедительный план перехода к финансированию безопасности за счёт комиссий до того, как закончится её запас инфляционного финансирования?
Бюджет безопасности — скрытая проблема следующего цикла. Сети, которые незаметно её решат, останутся на плаву и после его завершения.
#ProofOfStake #CryptoSecurity #StakingEconomics #BlockchainInfrastructure #КриптоИнвестирование
В PoW майнеры продают монеты, чтобы покрыть расходы на электроэнергию. Это создаёт давление со стороны продавцов, но также задаёт чёткий нижний предел безопасности: стоимость атаки = стоимость электроэнергии. В PoS валидаторы получают вознаграждения за стейкинг (за счёт новой эмиссии) и комиссии за транзакции. Главный вопрос в долгосрочной перспективе: что произойдёт, когда эмиссия сократится и основную нагрузку придётся нести комиссиям?
$ETH уже проходит эту проверку на прочность. После перехода на PoS эмиссия невелика, но доход от комиссий за blob-данные в L2-сетях стал значимой частью доходов валидаторов. Модель безопасности ETH незаметно меняется: вместо финансирования за счёт инфляции — финансирование за счёт комиссий. Это более здоровый, но и более рискованный переход.
$SOL использует иной подход: фиксированная годовая инфляция в 1,5%, постепенно снижающаяся со временем, компенсируется ростом доходов валидаторов от комиссий по мере увеличения активности сети. Ставка делается на то, что рост использования сети будет опережать сокращение эмиссии.
$ADA сталкивается с похожей ситуацией в эпоху Voltaire. Казначейство Cardano и вознаграждения за стейкинг по-прежнему в значительной степени зависят от эмиссии. Тезис о долгосрочной устойчивости предполагает, что объём комиссий вырастет до того, как иссякнет резерв. На это могут уйти десятилетия, и риск неудачной реализации вполне реален.
Каждому инвестору стоит задать себе вопрос: есть ли у этой сети убедительный план перехода к финансированию безопасности за счёт комиссий до того, как закончится её запас инфляционного финансирования?
Бюджет безопасности — скрытая проблема следующего цикла. Сети, которые незаметно её решат, останутся на плаву и после его завершения.
#ProofOfStake #CryptoSecurity #StakingEconomics #BlockchainInfrastructure #КриптоИнвестирование