Wintermute опубликовала исследование о каналах бычьего рынка. Его главная мысль проста: RWA могут стать пятым каналом ликвидности в следующем бычьем цикле.

У каждого из нескольких предыдущих бычьих циклов был свой ответ на вопрос «откуда приходят деньги» — ICO, стейблкоины, ETF/DAT. Со временем каждый из этих каналов становился привычной частью рынка. Сейчас ETF и DAT уже превратились в повседневные каналы, и рынок ждёт чего-то нового.

За последние 12 месяцев RWA привлекли 16 миллиардов долларов. Масштаб пока небольшой, но это единственное направление, которое продолжает расти. Логика здесь интересная: вы покупаете не напрямую $BTC , а токенизированные акции Apple или фонды гособлигаций. Деньги сначала находятся в блокчейне, а потом их гораздо проще переместить в криптоактивы.

Wintermute сравнивает это с «притоком ликвидности», а не просто с «переносом активов в блокчейн».

Сейчас этому каналу всего 18 месяцев, так что, судя по историческим темпам развития, он ещё на ранней стадии. Удастся ли ему вырасти, зависит от того, начнут ли эти токенизированные активы активно использоваться — например, в качестве залога или в DeFi. Если они просто будут лежать без дела, эта история не сработает.

RWA — возможный канал ликвидности для следующего бычьего рынка, но пока он проходит проверку.