MSCI введёт новые правила, исключающие компании, акции которых торгуются на бирже, но у которых нет существенных операционных активов. Правила вступят в силу 30 ноября. Strategy и Metaplanet могут исключить из индексов; окончательный список будет опубликован 11 ноября. Фонды, отслеживающие индексы MSCI, владеют примерно 13 миллионами акций MSTR — это 3,1 процента от общего количества акций в обращении. По оценкам JPMorgan, объём продаж со стороны пассивных фондов, связанных с решением MSCI, может достичь 28 миллиардов долларов США. Если другие провайдеры индексов примут аналогичные стандарты, последствия могут многократно усилиться. Strategy решительно выступает против этого предложения и считает его ошибочным. Примечательно, что правило не касается исключительно биткоина. Оно нацелено на публичные компании, которые скорее функционируют как инвестиционные инструменты, чем как действующий бизнес. Хотя Strategy продаёт программное обеспечение, в её балансе преобладают запасы биткоина; также рассматриваются денежные потоки и зависимость компании от внешнего финансирования. Это первый официальный ответ традиционных индексных систем на корпоративную модель казначейских резервов в биткоине. Для уже включённых в индексы компаний предусмотрен двухлетний период наблюдения, а новые участники должны будут соответствовать требованиям сразу. Модель Strategy, основанная на циклическом привлечении капитала через выпуск акций для покупки биткоина, во многом зависит от покупок со стороны пассивных индексных фондов. Потеря этого источника спроса изменит саму логику её модели. #Bitcoin #DigitalAssets #Strategy #MSTR #M55Capital