С 17 по 29 октября в ФРС действует режим тишины перед заседанием FOMC: чиновникам запрещено публично высказываться о денежно-кредитной политике. В своём последнем выступлении перед началом этого периода Уорш прямо отверг саму идею «заблаговременной коммуникации».

Рынок лишился того, на что больше всего полагался последние десять лет: традиционного ориентира — заявлений чиновников.

Право определять цены полностью отдали данным и корпоративной отчётности. В среду после закрытия торгов отчитаются Meta и Tesla, в четверг выйдут данные по первичным заявкам на пособие по безработице, а в пятницу — предварительный индекс PMI и окончательное значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета. Любой показатель выше ожиданий усилит волатильность — ведь чиновники больше не будут выходить с заявлениями, чтобы «успокоить» рынки или «скорректировать» их ожидания.

В октябре ставку не повысят — вероятность 83,9%.

Похоже, всё решено, верно?

Взглянем на декабрь: вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов — 77,3%.

Рынок ставит на то, что «в этом месяце всё будет спокойно», но закладывает в цены, что «к концу года начнутся проблемы». Данные за сентябрь: ИПЦ — 3,7%, ИЦП — 6,3% — не дали Уошу ни одного повода «смягчить риторику». Разрыв между «в этом месяце всё спокойно» и «в перспективе всё опасно» — источник всей волатильности на этой неделе.

BTC мечется в районе 80 000 долларов, а 81 603 доллара — ключевая краткосрочная поддержка. Но удержаться выше неё — не значит быть в безопасности, это лишь значит, что «пока ничего не сломалось». «Пока ничего не сломалось» и «можно покупать» — не одно и то же. Индекс настроений вернулся от страха к нейтральному уровню — это сигнал проверить позиции, а не наращивать их.

Та длинная позиция на 97 миллионов долларов с 40-кратным плечом: убыток по счёту за последние 7 дней — 9,77 миллиона долларов, доля прибыльных сделок — 16,67%, доступная маржа уже обнулилась. Дело не в том, что трейдер ошибся с направлением, а в том, что он не дождался подтверждения своей правоты. На неделе, когда выходят отчёты компаний и индексы PMI, цена удержания убыточной позиции — не потери, а обнуление счёта.

Подразумеваемая волатильность BTC на ближайший месяц — 33,5%, что на 4 процентных пункта ниже фактической волатильности; оценка опционов находится на минимуме за пять лет. Проще говоря: сейчас рынок очень дёшево оценивает саму «волатильность». Если вы хотите сыграть на резком движении после публикации отчётности, покупка опционов (ставка на волатильность) даёт гораздо более понятную структуру риска, чем открытие фьючерсной позиции (ставка на направление). Если ошибётесь с направлением, потеряете премию по опциону; а с фьючерсной позицией счёт может уже обнулиться.

Самая частая ошибка розничных трейдеров в неделю публикации отчётности — не неверно угадать направление, а открыть позицию такого размера, при котором они «обязаны угадать».

Из ликвидаций на 948 миллионов долларов 90,6% пришлось на длинные позиции. Большинство проиграли не рынку, а собственному кредитному плечу.

Когда ФРС молчит, рынок чаще всего начинает пугать сам себя.

Цель на эту неделю — не поймать самое большое движение, а сделать так, чтобы по его окончании структура ваших позиций позволяла вам продолжать игру.