Многие интуитивно считают: чем чаще используют стейблкоины, тем больше их будут печатать. Но свежие данные опровергают это представление.
За первые девять месяцев объём платежей в стейблкоинах составил примерно 482 млрд (+45%), число транзакций превысило миллиард (+71%), а расходы по картам достигли примерно 3,9 млрд (примерно в десять раз больше). При этом объём стейблкоинов в обращении почти не вырос — в CT тоже обсуждают, что за год предложение осталось примерно на уровне 304,6 млрд. Ускорение оборота и рост проникновения в платежи — это не то же самое, что «бесконечное расширение рыночной капитализации».
У Circle картина ещё показательнее: согласно данным за первое полугодие, с каждого доллара выручки остаётся лишь около 7 центов чистой прибыли, а основная часть уходит на дистрибуцию и издержки. Использование стейблкоинов в платежах растёт, но рентабельность и расширение предложения — это отдельные истории. Новости о партнёрствах с институциональными игроками можно сколько угодно постить, но от громких заголовков структура прибыли лучше не станет.
Так что хватит сводить «нарратив о стейблкоинах» к бесконечной печати денег. Рост использования может означать повышение эффективности расчётов, но это не значит, что нужно идти ва-банк в токены на тему стейблкоинов.
По позициям: $USDC можно рассматривать как фон для расчётного слоя, но не стоит торговать новостями о партнёрствах как каким-нибудь мемкоином. В тематических позициях, связанных со стейблкоинами, я больше смотрю на динамику предложения и ситуацию с доходностью, а не на хайп вокруг заголовков. Когда рынок перегрет, сначала избавьтесь от иллюзий, а уже потом думайте о размере позиции.
$USDC
За первые девять месяцев объём платежей в стейблкоинах составил примерно 482 млрд (+45%), число транзакций превысило миллиард (+71%), а расходы по картам достигли примерно 3,9 млрд (примерно в десять раз больше). При этом объём стейблкоинов в обращении почти не вырос — в CT тоже обсуждают, что за год предложение осталось примерно на уровне 304,6 млрд. Ускорение оборота и рост проникновения в платежи — это не то же самое, что «бесконечное расширение рыночной капитализации».
У Circle картина ещё показательнее: согласно данным за первое полугодие, с каждого доллара выручки остаётся лишь около 7 центов чистой прибыли, а основная часть уходит на дистрибуцию и издержки. Использование стейблкоинов в платежах растёт, но рентабельность и расширение предложения — это отдельные истории. Новости о партнёрствах с институциональными игроками можно сколько угодно постить, но от громких заголовков структура прибыли лучше не станет.
Так что хватит сводить «нарратив о стейблкоинах» к бесконечной печати денег. Рост использования может означать повышение эффективности расчётов, но это не значит, что нужно идти ва-банк в токены на тему стейблкоинов.
По позициям: $USDC можно рассматривать как фон для расчётного слоя, но не стоит торговать новостями о партнёрствах как каким-нибудь мемкоином. В тематических позициях, связанных со стейблкоинами, я больше смотрю на динамику предложения и ситуацию с доходностью, а не на хайп вокруг заголовков. Когда рынок перегрет, сначала избавьтесь от иллюзий, а уже потом думайте о размере позиции.
$USDC