Главное событие следующей недели — не годовая ставка LPR во вторник, а ВВП за третий квартал и розничные продажи за сентябрь, которые выйдут в понедельник вместе с остальным пакетом данных. LPR — наименее неожиданная из этих цифр: её уже много периодов подряд удерживают на одном уровне, рынок давно заложил это в цены, и публикация, скорее всего, не вызовет даже пяти минут волатильности. По-настоящему важна пресс-конференция в понедельник в 10 утра: одновременно выйдут данные по ВВП, розничным продажам и промышленному производству, а также отчёт о ценах на жильё в 70 городах. Именно это определит направление движения рисковых активов на следующей неделе.
Давайте расставим всё по порядку. LPR объявят во вторник, а ВВП за понедельник выйдет днём раньше. Многие следят только за пунктом в календаре на вторник, потому что у LPR есть чёткое время публикации и конкретное значение — с ней удобно торговать. Но LPR — это результирующий показатель: он отражает, насколько банковская система следует за ключевой ставкой. А ВВП и розничные продажи показывают, оживает ли спрос. Если данные в понедельник окажутся слабыми, неизменность LPR во вторник будет означать уже не «стабильность политики», а «политика пока не меняется». Эти трактовки совершенно по-разному влияют на склонность к риску.
Есть деталь, которую легко упустить: в понедельник Гонконгская биржа закрыта, торги через южный и северный каналы приостановлены. Континентальному рынку акций придётся в одиночку переваривать четыре события — данные по ВВП, розничным продажам и ценам на жильё, а также пресс-конференцию, — без поддержки потоков капитала из южного направления. В такие дни односторонней реакции настроения могут усиливаться, а их влияние переходит на крипторынок в тот же вечер. Индекс страха и жадности BTC сейчас составляет 53 — ровно нейтральное значение, при котором возможны движения в обе стороны. В такой ситуации особенно опасен чёткий сигнал извне.
Посмотрим и на расписание этой недели: основная плотность событий приходится на вторую половину. В среду — отчёты Meta и Tesla, в четверг — выступление Лагард, в пятницу одновременно выйдут предварительные индексы PMI за октябрь по Франции, Германии, еврозоне, Великобритании и США, а в субботу — еженедельный отчёт CFTC по позициям. С понедельника по среду рынок оценивает китайские активы, в четверг и пятницу переключается на Европу и США. Для крипторынка такой ритм не слишком благоприятен: пауз для осмысления не будет, и любая неожиданность на каждом этапе станет толкать цены дальше, а не вызовет разовую реакцию.
Мой прогноз условный. Если сочетание данных по ВВП и розничным продажам в понедельник окажется слабым, а во вторник LPR останется без изменений, этот сигнал прочитают как «спрос не оживает, а власти пока выжидают». В период с понедельника по вторник рисковые активы будут склонны к снижению; если BTC пробьёт поддержку ниже текущего уровня, я свяжу это падение именно с таким сценарием. И наоборот, если данные в понедельник будут неплохими, а LPR не изменится, рынок поймёт это как «дополнительное смягчение не требуется». Это позитивно для склонности к риску, поскольку неопределённость в отношении политики исчезнет.
По одному сигналу я выводов не делаю. Сейчас неизвестны ни предыдущее значение и прогноз по LPR, ни конкретные ожидания по ВВП. У меня есть только календарь, но нет цифр. Поэтому любые рассуждения о том, «как изменится LPR», в такой ситуации — выдумка. Уверенно можно сказать лишь одно: до вторника в цены китайских активов сначала заложат данные по ВВП за понедельник, а затем — LPR за вторник. Порядок нельзя менять.
Следить по-настоящему важно за формулировками на пресс-конференции в понедельник, а не за цифрой ставки во вторник. Цифра сама по себе ничего не говорит, а слова покажут, как власти оценивают темпы роста в третьем квартале: их устраивает результат или они собираются принимать дополнительные меры. От этого будет зависеть общий фон для рисковых активов в четвёртом квартале. Криптовалюты — лишь последнее и самое чувствительное звено этой цепочки.
Запущены три криптофонда; их объём превысил 7800 BTC
#GrayscaleAndRepublic #ElSalvadorBitcoinHol #宏观 #BTC
Давайте расставим всё по порядку. LPR объявят во вторник, а ВВП за понедельник выйдет днём раньше. Многие следят только за пунктом в календаре на вторник, потому что у LPR есть чёткое время публикации и конкретное значение — с ней удобно торговать. Но LPR — это результирующий показатель: он отражает, насколько банковская система следует за ключевой ставкой. А ВВП и розничные продажи показывают, оживает ли спрос. Если данные в понедельник окажутся слабыми, неизменность LPR во вторник будет означать уже не «стабильность политики», а «политика пока не меняется». Эти трактовки совершенно по-разному влияют на склонность к риску.
Есть деталь, которую легко упустить: в понедельник Гонконгская биржа закрыта, торги через южный и северный каналы приостановлены. Континентальному рынку акций придётся в одиночку переваривать четыре события — данные по ВВП, розничным продажам и ценам на жильё, а также пресс-конференцию, — без поддержки потоков капитала из южного направления. В такие дни односторонней реакции настроения могут усиливаться, а их влияние переходит на крипторынок в тот же вечер. Индекс страха и жадности BTC сейчас составляет 53 — ровно нейтральное значение, при котором возможны движения в обе стороны. В такой ситуации особенно опасен чёткий сигнал извне.
Посмотрим и на расписание этой недели: основная плотность событий приходится на вторую половину. В среду — отчёты Meta и Tesla, в четверг — выступление Лагард, в пятницу одновременно выйдут предварительные индексы PMI за октябрь по Франции, Германии, еврозоне, Великобритании и США, а в субботу — еженедельный отчёт CFTC по позициям. С понедельника по среду рынок оценивает китайские активы, в четверг и пятницу переключается на Европу и США. Для крипторынка такой ритм не слишком благоприятен: пауз для осмысления не будет, и любая неожиданность на каждом этапе станет толкать цены дальше, а не вызовет разовую реакцию.
Мой прогноз условный. Если сочетание данных по ВВП и розничным продажам в понедельник окажется слабым, а во вторник LPR останется без изменений, этот сигнал прочитают как «спрос не оживает, а власти пока выжидают». В период с понедельника по вторник рисковые активы будут склонны к снижению; если BTC пробьёт поддержку ниже текущего уровня, я свяжу это падение именно с таким сценарием. И наоборот, если данные в понедельник будут неплохими, а LPR не изменится, рынок поймёт это как «дополнительное смягчение не требуется». Это позитивно для склонности к риску, поскольку неопределённость в отношении политики исчезнет.
По одному сигналу я выводов не делаю. Сейчас неизвестны ни предыдущее значение и прогноз по LPR, ни конкретные ожидания по ВВП. У меня есть только календарь, но нет цифр. Поэтому любые рассуждения о том, «как изменится LPR», в такой ситуации — выдумка. Уверенно можно сказать лишь одно: до вторника в цены китайских активов сначала заложат данные по ВВП за понедельник, а затем — LPR за вторник. Порядок нельзя менять.
Следить по-настоящему важно за формулировками на пресс-конференции в понедельник, а не за цифрой ставки во вторник. Цифра сама по себе ничего не говорит, а слова покажут, как власти оценивают темпы роста в третьем квартале: их устраивает результат или они собираются принимать дополнительные меры. От этого будет зависеть общий фон для рисковых активов в четвёртом квартале. Криптовалюты — лишь последнее и самое чувствительное звено этой цепочки.
Запущены три криптофонда; их объём превысил 7800 BTC
#GrayscaleAndRepublic #ElSalvadorBitcoinHol #宏观 #BTC