MSTR周五跌约9%，同期比特币波动却很小。两者没有同步下跌，市场讨论的焦点转向了Strategy能否继续留在相关股票指数中。

目前能确定的边界是：现有消息称Strategy尚未被移出MSCI指数；多条公开讨论提到，非经营性公司的指数纳入规则正受到更严格审视。但最终评审结果、具体适用范围和生效时间，仍要等正式文件核实。

我的判断是，这轮担忧首先指向股票端的被动资金，而不是比特币本身。若指数资格发生变化，跟踪指数的资金可能调整持仓；若资格保留，眼下关于被动抛售的推演就需要重估。股价跌幅与币价表现支持观察这种分歧，却不能单凭一天走势证明下跌原因。

接下来要看最终成分股名单和规则文本。把MSTR当作比特币敞口时，市场是否低估了它独有的指数资格风险？