52% акций уже вошли в зону перепроданности, а он всё равно собирается ждать, пока их доля не достигнет 88%, прежде чем действовать 🦖
📈 进群看今日思路
На этой неделе индикатор бычьих и медвежьих настроений главного стратега Bank of America Хартнетта снизился с 8.1 до 7.4, опустившись ниже отметки 8.0. Это означает, что сигнал на продажу, поданный им 26 мая, официально завершился.
Но в последнем выпуске Flow Show он выразился совершенно ясно: окончание сигнала на продажу не означает появления сигнала на покупку. Чтобы он вернулся в технологические акции в середине ноября, должны выполниться два условия. Пока не выполнено ни одно из них.
Сначала — первое условие. ФРС должна повысить ставку 28 октября. Сейчас рынок оценивает вероятность повышения всего в 15.5%, тогда как неделю назад она превышала 50%. Иными словами, рынок уже заранее решил, что ФРС не станет действовать. Это прямо противоположно тому, что Хартнетт называет восстановлением доверия ⚖️
Второе условие — ослабление опасений по поводу финансирования ИИ. Но реальность такова: только что завершилась худшая неделя с начала года. Nasdaq 100 за неделю упал на 5.5% — это самое сильное недельное падение за 18 месяцев. Спред облигаций CoreWeave со сроком погашения в 2031 году в какой-то момент превысил доходность казначейских облигаций США на 1100 базисных пунктов, а подразумеваемая пятилетними CDS вероятность дефолта компании составляет около 63%. И это ещё не говоря о том, что ожидаемые капитальные расходы крупнейших облачных компаний в следующем году достигнут 1.16 трлн долларов, тогда как отрицательный свободный денежный поток увеличится с 63 млрд долларов в этом году до 163 млрд 💥
Ещё болезненнее ситуация с позиционированием инвесторов. 355 акций из индекса S&P 500 упали более чем на 10% от своих 52-недельных максимумов, 188 — более чем на 20%, а 93 — более чем на 30%. При этом доля акций в портфелях частных клиентов Bank of America достигла рекордных 66.4%, а доля наличных сократилась всего до 9.3%. Перевес в технологических акциях — максимальный с августа 2020 года. На словах все боятся, но на деле никто не выходит из рынка.
Для крипторынка это не какая-то далёкая история. Сейчас биткоин стоит около 81648 долларов и за 24 часа прибавил всего 0.22%. Эфириум стоит 2408 долларов и за последние сутки продолжает падать. С начала октября чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил около 615 млн долларов. Вероятность повышения ставки упала до 15.5%, а цены всё равно не пошли вверх. Это говорит о том, что эффект ожиданий смягчения политики уже исчерпан — рынок ждёт реальных денег 🐋
На мой взгляд, сейчас важнее всего следить не за заявлениями ФРС, а за реальной доходностью 10-летних облигаций — она уже приближается к 3%. Исторически этот уровень совпадал с крахом дотком-пузыря, мировым финансовым кризисом и крахом Silicon Valley Bank. Ещё один важный показатель — цены на полупроводники. Если они растут, значит, гонка вооружений в сфере ИИ продолжается, и аппетит к риску может вернуться к середине ноября. Такие высокобетовые активы, как биткоин, обычно идут впереди. Если же цены падают, значит, кредитование ИИ ужесточается, а капитальные расходы достигают пика. В таком случае первыми снова начнут избавляться от рискованных активов.
Так что не воспринимайте окончание сигнала как стартовый выстрел. Остывание настроений не означает притока денег. Настоящий разворот наступит только тогда, когда направление покажут реальная доходность и цены на чипы. До этого любой отскок стоит считать просто отскоком.
Сколько у вас сейчас остаётся позиций в ожидании ноября? Давайте обсудим в комментариях.
Каждый день рассказываю о главных событиях крипторынка. Не просто о том, что происходит, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир
📈 进群看今日思路
На этой неделе индикатор бычьих и медвежьих настроений главного стратега Bank of America Хартнетта снизился с 8.1 до 7.4, опустившись ниже отметки 8.0. Это означает, что сигнал на продажу, поданный им 26 мая, официально завершился.
Но в последнем выпуске Flow Show он выразился совершенно ясно: окончание сигнала на продажу не означает появления сигнала на покупку. Чтобы он вернулся в технологические акции в середине ноября, должны выполниться два условия. Пока не выполнено ни одно из них.
Сначала — первое условие. ФРС должна повысить ставку 28 октября. Сейчас рынок оценивает вероятность повышения всего в 15.5%, тогда как неделю назад она превышала 50%. Иными словами, рынок уже заранее решил, что ФРС не станет действовать. Это прямо противоположно тому, что Хартнетт называет восстановлением доверия ⚖️
Второе условие — ослабление опасений по поводу финансирования ИИ. Но реальность такова: только что завершилась худшая неделя с начала года. Nasdaq 100 за неделю упал на 5.5% — это самое сильное недельное падение за 18 месяцев. Спред облигаций CoreWeave со сроком погашения в 2031 году в какой-то момент превысил доходность казначейских облигаций США на 1100 базисных пунктов, а подразумеваемая пятилетними CDS вероятность дефолта компании составляет около 63%. И это ещё не говоря о том, что ожидаемые капитальные расходы крупнейших облачных компаний в следующем году достигнут 1.16 трлн долларов, тогда как отрицательный свободный денежный поток увеличится с 63 млрд долларов в этом году до 163 млрд 💥
Ещё болезненнее ситуация с позиционированием инвесторов. 355 акций из индекса S&P 500 упали более чем на 10% от своих 52-недельных максимумов, 188 — более чем на 20%, а 93 — более чем на 30%. При этом доля акций в портфелях частных клиентов Bank of America достигла рекордных 66.4%, а доля наличных сократилась всего до 9.3%. Перевес в технологических акциях — максимальный с августа 2020 года. На словах все боятся, но на деле никто не выходит из рынка.
Для крипторынка это не какая-то далёкая история. Сейчас биткоин стоит около 81648 долларов и за 24 часа прибавил всего 0.22%. Эфириум стоит 2408 долларов и за последние сутки продолжает падать. С начала октября чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил около 615 млн долларов. Вероятность повышения ставки упала до 15.5%, а цены всё равно не пошли вверх. Это говорит о том, что эффект ожиданий смягчения политики уже исчерпан — рынок ждёт реальных денег 🐋
На мой взгляд, сейчас важнее всего следить не за заявлениями ФРС, а за реальной доходностью 10-летних облигаций — она уже приближается к 3%. Исторически этот уровень совпадал с крахом дотком-пузыря, мировым финансовым кризисом и крахом Silicon Valley Bank. Ещё один важный показатель — цены на полупроводники. Если они растут, значит, гонка вооружений в сфере ИИ продолжается, и аппетит к риску может вернуться к середине ноября. Такие высокобетовые активы, как биткоин, обычно идут впереди. Если же цены падают, значит, кредитование ИИ ужесточается, а капитальные расходы достигают пика. В таком случае первыми снова начнут избавляться от рискованных активов.
Так что не воспринимайте окончание сигнала как стартовый выстрел. Остывание настроений не означает притока денег. Настоящий разворот наступит только тогда, когда направление покажут реальная доходность и цены на чипы. До этого любой отскок стоит считать просто отскоком.
Сколько у вас сейчас остаётся позиций в ожидании ноября? Давайте обсудим в комментариях.
Каждый день рассказываю о главных событиях крипторынка. Не просто о том, что происходит, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир