630 млн долларов, 7 млн акций — только одно дело: покупать биткоин 🦖
Американская публичная компания Strive, создающая биткоин-резервы, установила цену IPO привилегированных акций SATS на уровне 90 долларов за акцию. Цель — привлечь около 630 млн долларов, ровно за 7 млн акций. Все вырученные средства пойдут на дальнейшую покупку биткоина.
🚨 行情变了群里说
Сейчас у компании уже 35 595 биткоинов. При цене 81 500 долларов за монету это около 2,9 млрд долларов. Если в этот раз удастся привлечь всю целевую сумму, компания сможет купить ещё примерно 7 700 биткоинов и довести резерв примерно до 43 300 монет.
Не спешите считать это хорошей новостью. На этот раз выпускаются не обыкновенные, а привилегированные акции. Обычно по привилегированным акциям выплачиваются фиксированные дивиденды, а при ликвидации их владельцы получают выплаты раньше владельцев обыкновенных акций. Плюс в том, что доли прежних акционеров размываются меньше. Цена — новая обязательная статья расходов для компании каждый год 💥
Иными словами, это не бесплатные деньги: будущие фиксированные расходы обменивают на биткоин сегодня. Биткоин растёт — кредитное плечо увеличивает доходность. Биткоин стоит на месте — дивиденды всё равно надо платить. Время становится издержкой.
Ещё больше противоречий добавляет общая ситуация на рынке. В пятницу акции аналогичных американских компаний, формирующих биткоин-резервы, оказались под давлением: Strategy за день упала на 9%, Nasdaq 100 за неделю — на 5,5%, цена нефти Brent впервые с мая достигла 110 долларов, а годовая инфляция цен производителей в США составила 6,3%. Инвесторы выводят деньги из высоковолатильных активов 📉
С одной стороны, акции падают, с другой — компания ускоряет привлечение средств. Это говорит о том, что подобным компаниям всё труднее покупать монеты за счёт операционного денежного потока: им остаётся постоянно выпускать новые инструменты, чтобы получить средства и пополнить запасы. Кто сможет привлечь дешёвые деньги в условиях высоких процентных ставок, тот и останется в игре.
Есть и ещё одна деталь: один из аналитиков Уолл-стрит повысил целевую цену акций компании на 27%. Акции падают, а целевая цена растёт. Институциональных инвесторов волнует не этот квартал, а то, сможет ли компания и дальше привлекать деньги ⚠️
Моё мнение: уязвимое место таких компаний — не количество биткоинов в запасе, а стоимость финансирования. Пока привилегированные акции удаётся размещать, игра в накопление биткоинов продолжается. Но если спрос на новые выпуски охладеет или биткоин упадёт ниже средней цены покупки компании, кредитное плечо из ускорителя превратится в обузу.
Как вы считаете, выпуск привилегированных акций для покупки биткоина — это топливо для следующего рыночного ралли или фитиль для следующей волны ликвидаций? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываю о биткоине и активности институциональных инвесторов. Не просто о том, что происходит, — помогаю понять логику и возможности, которые стоят за новостями 👀🚀
Американская публичная компания Strive, создающая биткоин-резервы, установила цену IPO привилегированных акций SATS на уровне 90 долларов за акцию. Цель — привлечь около 630 млн долларов, ровно за 7 млн акций. Все вырученные средства пойдут на дальнейшую покупку биткоина.
🚨 行情变了群里说
Сейчас у компании уже 35 595 биткоинов. При цене 81 500 долларов за монету это около 2,9 млрд долларов. Если в этот раз удастся привлечь всю целевую сумму, компания сможет купить ещё примерно 7 700 биткоинов и довести резерв примерно до 43 300 монет.
Не спешите считать это хорошей новостью. На этот раз выпускаются не обыкновенные, а привилегированные акции. Обычно по привилегированным акциям выплачиваются фиксированные дивиденды, а при ликвидации их владельцы получают выплаты раньше владельцев обыкновенных акций. Плюс в том, что доли прежних акционеров размываются меньше. Цена — новая обязательная статья расходов для компании каждый год 💥
Иными словами, это не бесплатные деньги: будущие фиксированные расходы обменивают на биткоин сегодня. Биткоин растёт — кредитное плечо увеличивает доходность. Биткоин стоит на месте — дивиденды всё равно надо платить. Время становится издержкой.
Ещё больше противоречий добавляет общая ситуация на рынке. В пятницу акции аналогичных американских компаний, формирующих биткоин-резервы, оказались под давлением: Strategy за день упала на 9%, Nasdaq 100 за неделю — на 5,5%, цена нефти Brent впервые с мая достигла 110 долларов, а годовая инфляция цен производителей в США составила 6,3%. Инвесторы выводят деньги из высоковолатильных активов 📉
С одной стороны, акции падают, с другой — компания ускоряет привлечение средств. Это говорит о том, что подобным компаниям всё труднее покупать монеты за счёт операционного денежного потока: им остаётся постоянно выпускать новые инструменты, чтобы получить средства и пополнить запасы. Кто сможет привлечь дешёвые деньги в условиях высоких процентных ставок, тот и останется в игре.
Есть и ещё одна деталь: один из аналитиков Уолл-стрит повысил целевую цену акций компании на 27%. Акции падают, а целевая цена растёт. Институциональных инвесторов волнует не этот квартал, а то, сможет ли компания и дальше привлекать деньги ⚠️
Моё мнение: уязвимое место таких компаний — не количество биткоинов в запасе, а стоимость финансирования. Пока привилегированные акции удаётся размещать, игра в накопление биткоинов продолжается. Но если спрос на новые выпуски охладеет или биткоин упадёт ниже средней цены покупки компании, кредитное плечо из ускорителя превратится в обузу.
Как вы считаете, выпуск привилегированных акций для покупки биткоина — это топливо для следующего рыночного ралли или фитиль для следующей волны ликвидаций? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываю о биткоине и активности институциональных инвесторов. Не просто о том, что происходит, — помогаю понять логику и возможности, которые стоят за новостями 👀🚀