Поскольку блокчейн может служить цифровым представлением права собственности на физические объекты, неудивительно, что драгоценные металлы выходят на цифровые рынки. Токены связывают золото, серебро и другие металлы с онлайн-рынками и обеспечивают однозначную связь между физическими активами и их цифровыми представлениями, которые надёжно хранятся. Однако их цифровая природа зависит от надёжных технологий, безопасного хранения, юридических прав и регулярной проверки физических резервных активов, на которых они основаны.

Токенизация связывает физические металлы с блокчейном

Процесс токенизации заключается в создании блокчейн-токенов, обеспеченных правами на хранящиеся драгоценные металлы. Такие токены можно легко переводить между кошельками, биржами и финансовыми приложениями. Обычно каждый токен представляет собой токенизированное количество металла, которое находится на хранении у профессионального хранителя в защищённом и застрахованном хранилище. Таким образом, инвесторы получают прямой доступ к физическим товарам через цифровые каналы, не занимаясь лично их хранением, доставкой, обеспечением безопасности и страхованием.

Сегодня пример того, как такая система может эффективно работать в крупных публичных блокчейн-сетях, — золотые токены PAXG и XAUT. Их выпускают эмитенты, которые привязывают токены к определённому количеству золота в слитках; независимые аудиты и отчётность служат доказательством заявленного физического обеспечения. Однако держатели зависят от эмитентов, операторов хранилищ и систем погашения, поскольку блокчейн не даёт им прямого контроля над хранящимся физическим металлом и не защищает его.

Долевое владение расширяет доступ к рынку

Токенизированные драгоценные металлы можно делить на очень мелкие доли, поэтому инвесторам не нужно покупать целые слитки. Это снижает порог входа и позволяет небольшим инвесторам напрямую вкладываться в золото, серебро и другие металлы. В результате токенизация может расширить доступ к мировому рынку, сохраняя инвестиционную ценность физического товара.

Долевое владение также позволяет инвесторам гибче управлять портфелем: они могут менять свои позиции, не прибегая к физической продаже активов и не организуя их хранение или доставку. Кроме того, токены можно отправлять в любую точку мира, а пользователи могут легко совершать операции между кошельками, биржами и протоколами DeFi. Однако доступ к активам и их погашение по-прежнему зависят от местных требований, доступности платформы, требований к идентификации и условий эмитента платформы, касающихся физического металла.

Круглосуточная работа рынков повышает ликвидность

Блокчейн-рынки работают круглосуточно, и токенизированными металлами можно торговать в любое время, в том числе вне обычных часов работы товарных рынков по всему миру. Это позволяет инвесторам быстрее реагировать на события и перемещать активы между регионами, не дожидаясь открытия рынков. Более быстрые расчёты также могут устранить задержки, связанные с такими этапами торговли товарами, как работа брокеров и клиринговых палат, доставка, оформление документов и прочее.

Однако это не означает, что даже в периоды крайней нестабильности рынка ликвидность всегда будет высокой и стабильной, а сделки — проходить без сбоев. Токены могут торговаться с премией или дисконтом к спотовой цене, а на малоликвидных рынках могут увеличиваться спреды, проскальзывание и комиссии за транзакции. Поэтому, хотя доступ через интернет обеспечивает большую гибкость, при оценке качества рынка необходимо учитывать спрос, ликвидность, цену и надёжность биржевых систем.

DeFi открывает новые возможности для драгоценных металлов

Токенизированные металлы можно использовать в качестве залога в DeFi, чтобы инвесторы могли занимать средства, не продавая свои активы. Они также позволяют создавать торговые пары, инструменты для расчётов и другие финансовые приложения на основе программируемых блокчейн-активов. Благодаря подходящим децентрализованным финансовым протоколам и сервисам золото и серебро могут выполнять и другие функции, а не только служить инвестициями.

В отличие от деривативов, бессрочных контрактов и продуктов с кредитным плечом, которые лишь отслеживают колебания цен на металлы, токены с физическим обеспечением подкреплены реальным металлом. Эти продукты предполагают разные юридические права и риски, поэтому потребителям важно отличать право собственности от косвенного участия в финансовых рынках. Кроме того, данные о ценах, сведения о резервах и процедуры ликвидации в протоколах кредитования должны быть точными и прозрачными, чтобы обеспечить безопасное и эффективное управление кредитованием.

Прозрачность помогает, но доверие по-прежнему необходимо

Записи в блокчейне позволяют отслеживать переводы, а системы учёта резервов — сопоставлять количество находящихся в обращении токенов с количеством физического металла в хранилищах. Независимые аудиты, данные о слитках и системы подтверждения могут укрепить доверие инвесторов благодаря более полному раскрытию информации об обеспечении активов и их хранении. Кроме того, набор инструментов для связи физического металла с подтверждёнными цифровыми записями о нём может быть полезен для инициатив по этичному снабжению, помогая организовывать сложные международные цепочки создания стоимости.

Однако прозрачность не может устранить все риски: держатели токенов могут пострадать от мошенничества, конфискаций, операционных сбоев и изменений в регулировании. В смарт-контрактах могут быть уязвимости, а мосты, кошельки и другие приложения могут создавать дополнительные технические риски и угрозы безопасности. Наконец, драгоценные металлы можно сделать «интернет-нативными», но их надёжность по-прежнему будет зависеть от заслуживающего доверия физического обеспечения и институтов.

Статья «Могут ли драгоценные металлы стать интернет-нативными активами?» опубликована на Coin Futura. Посетите наш сайт, чтобы прочитать другие интересные статьи о криптовалютах, технологии блокчейн и цифровых активах.