В 2014 году я купил акции брокерских компаний.
На момент покупки P/E у большинства превышал 100.
Прошло всего несколько месяцев —
акции взлетели.
Но чем сильнее они росли, тем ниже становился P/E.

Потому что начался бычий рынок,
объёмы торгов у частных инвесторов резко выросли,
а брокерские компании стали зарабатывать бешеные деньги.
P/E упал до однозначных значений.
К тому времени многие акции уже выросли в десять раз.
То есть за те несколько месяцев
брокерские компании заработали столько же, сколько за предыдущие несколько лет.

Примерно год спустя,
во второй половине 2015 года, случился обвал рынка.
Одни из этих акций упали на 50%,
другие — на 80–90%.
P/E снова поднялся до нескольких десятков.
Такое первое впечатление у меня сложилось о циклических акциях.

Хорошо, что тогда я был молод
и у меня было мало денег.
Заработал — и вышел из игры, купил квартиру и машину.
Те, кто до сих пор верит в миф о том, что циклические акции постоянно обновляют максимумы,
возможно, даже в этом году ещё не выйдут в безубыток.

Есть отрасли,
которые десять лет не приносят прибыли,
а за один год зарабатывают столько, сколько за десять лет!$SOL