Nasdaq 100 за неделю упал на 5,5%: рынок наконец начал задавать ИИ новый вопрос — откуда взять деньги?
В пятницу Nasdaq 100 закрылся на отметке 29 187,55 пункта. За неделю индекс потерял 5,5% — это худшая неделя за последние 18 месяцев. Индекс полупроводниковой отрасли Филадельфийской биржи падает уже восьмую сессию подряд — это самая длинная серия с 2008 года. За этот период он просел на 16%, а его рыночная капитализация сократилась примерно на 2 трлн долларов. В пятницу S&P 500 снизился на 1,1%, а Dow Jones — всего на 0,3%. На этот раз распродажа затронула исключительно технологические акции.
Чтобы понять, что происходило на этой неделе, нужно рассмотреть три счета.
Первый — долговая арифметика CoreWeave. Акции этого облачного провайдера ИИ-вычислений в пятницу упали почти на 12%, а за неделю — на 25%. От годового максимума они уже подешевели вдвое. На балансе компании — более 51 млрд долларов долга, доходность некоторых облигаций в какой-то момент подскочила до 15%. 15% от 51 млрд долларов — это 7,7 млрд долларов процентов в год. Теперь вопрос уже не в том, «есть ли спрос на вычислительные мощности», а в том, «сможет ли компания выплатить этот долг». Когда появились сообщения о замедлении роста выручки Anthropic, оценка всей этой истории сменила ориентиры.
Второй — паника вокруг чипов памяти. Акции Micron за неделю упали на 14,6%, Western Digital — на 16,4%, SanDisk — на 17,9%. Поводом стали две новости: ChangXin Memory объявила, что к концу года начнёт массовое производство серверной памяти; а Илон Маск написал в X, что цены Micron «вполне разумные», тогда как некоторые компании заламывают цены, и напомнил, что к 2028 году Китай будет производить много оперативной памяти. Самый дорогой кирпич в пузыре всегда начинает шататься первым.
Третий — противоположная оценка рынков по разные стороны Атлантики. На той же неделе европейские фондовые рынки, напротив, показали лучший результат с июня. Одна и та же сделка на ИИ: одни играют на понижение, другие — на повышение. Это говорит не о том, что отрасль себя дискредитировала, а о переоценке склонности к риску: CPI — 3,7%, PPI — 6,3%, доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила до 5,097%, цена нефти Brent приблизилась к 110 долларам. Макроэкономические факторы резко затормозили рынок.
Влияние на криптовалюты прямое: на этой неделе $BTC двигался вслед за настроениями на макрорынке, а падение Strategy на 9,2% в пятницу было связано с событием, касающимся индекса MSCI, и не имело отношения к самому биткоину (больше всего ошибаются те, кто этого не понимает). ФРС уже вошла в период тишины перед заседанием. Следующий по-настоящему важный фактор — заседание по ставке 27–28 октября; впереди также отчёты Tesla, Meta и других компаний.
Одним предложением: рынок больше не спрашивает «сколько вычислительных мощностей нужно ИИ», а спрашивает «у кого хватит денег это выдержать». В зимний период ужесточения ликвидности первыми замерзают те, кто взял на себя больше всего долгов.
#Nasdaq100Falls5.5%InWorstWeekIn18Months
#美股 #AI
Всё вышесказанное не является инвестиционной рекомендацией. DYOR — проводите собственное исследование; торговля сопряжена с риском.
В пятницу Nasdaq 100 закрылся на отметке 29 187,55 пункта. За неделю индекс потерял 5,5% — это худшая неделя за последние 18 месяцев. Индекс полупроводниковой отрасли Филадельфийской биржи падает уже восьмую сессию подряд — это самая длинная серия с 2008 года. За этот период он просел на 16%, а его рыночная капитализация сократилась примерно на 2 трлн долларов. В пятницу S&P 500 снизился на 1,1%, а Dow Jones — всего на 0,3%. На этот раз распродажа затронула исключительно технологические акции.
Чтобы понять, что происходило на этой неделе, нужно рассмотреть три счета.
Первый — долговая арифметика CoreWeave. Акции этого облачного провайдера ИИ-вычислений в пятницу упали почти на 12%, а за неделю — на 25%. От годового максимума они уже подешевели вдвое. На балансе компании — более 51 млрд долларов долга, доходность некоторых облигаций в какой-то момент подскочила до 15%. 15% от 51 млрд долларов — это 7,7 млрд долларов процентов в год. Теперь вопрос уже не в том, «есть ли спрос на вычислительные мощности», а в том, «сможет ли компания выплатить этот долг». Когда появились сообщения о замедлении роста выручки Anthropic, оценка всей этой истории сменила ориентиры.
Второй — паника вокруг чипов памяти. Акции Micron за неделю упали на 14,6%, Western Digital — на 16,4%, SanDisk — на 17,9%. Поводом стали две новости: ChangXin Memory объявила, что к концу года начнёт массовое производство серверной памяти; а Илон Маск написал в X, что цены Micron «вполне разумные», тогда как некоторые компании заламывают цены, и напомнил, что к 2028 году Китай будет производить много оперативной памяти. Самый дорогой кирпич в пузыре всегда начинает шататься первым.
Третий — противоположная оценка рынков по разные стороны Атлантики. На той же неделе европейские фондовые рынки, напротив, показали лучший результат с июня. Одна и та же сделка на ИИ: одни играют на понижение, другие — на повышение. Это говорит не о том, что отрасль себя дискредитировала, а о переоценке склонности к риску: CPI — 3,7%, PPI — 6,3%, доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила до 5,097%, цена нефти Brent приблизилась к 110 долларам. Макроэкономические факторы резко затормозили рынок.
Влияние на криптовалюты прямое: на этой неделе $BTC двигался вслед за настроениями на макрорынке, а падение Strategy на 9,2% в пятницу было связано с событием, касающимся индекса MSCI, и не имело отношения к самому биткоину (больше всего ошибаются те, кто этого не понимает). ФРС уже вошла в период тишины перед заседанием. Следующий по-настоящему важный фактор — заседание по ставке 27–28 октября; впереди также отчёты Tesla, Meta и других компаний.
Одним предложением: рынок больше не спрашивает «сколько вычислительных мощностей нужно ИИ», а спрашивает «у кого хватит денег это выдержать». В зимний период ужесточения ликвидности первыми замерзают те, кто взял на себя больше всего долгов.
#Nasdaq100Falls5.5%InWorstWeekIn18Months
#美股 #AI
Всё вышесказанное не является инвестиционной рекомендацией. DYOR — проводите собственное исследование; торговля сопряжена с риском.