Выручка Circle за первое полугодие — 1,4 млрд долларов: ключевой фактор для USDC — не объём транзакций, а расходы на выплаты партнёрам

Популярная тема Binance Square #CircleReports$1.4BInH1Revenue на момент проверки 17 октября 2026 года в 16:56 по пекинскому времени занимала 4-е место в списке трендов; у неё было 20 обсуждений. На странице темы — около 2 911 просмотров и 20 обсуждений. На эту тему стоит обратить внимание, но не следует считать «36 трлн долларов объёма транзакций в блокчейне» единственным позитивным фактором.

Что произошло? В официальном заявлении Circle, опубликованном 16 октября, говорится, что выручка за первое полугодие 2026 года составила около 1,4 млрд долларов. Из них примерно 819 млн долларов было выплачено партнёрам по дистрибуции USDC и направлено на покрытие связанных с транзакциями расходов, а около 473 млн долларов вложено в инфраструктуру, соблюдение нормативных требований, банковские отношения, ликвидность для расчётов и разработку продуктов. В итоге с каждого доллара выручки оставалось около 0,07 доллара чистой прибыли. Данные за второй квартал, раскрытые Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), показывают, что объём USDC в обращении составил 73,3 млрд долларов, объём транзакций в блокчейне за квартал — 14,8 трлн долларов, а выручка и доходы от резервов за квартал — 701 млн долларов.

Главное противоречие здесь заключается в следующем: сеть USDC расширяется, но масштабирование обходится дорого. Около 59% доходов уходит на расходы по дистрибуции и транзакциям, а ещё около 34% вкладывается в развитие сети. Это говорит о том, что Circle скорее управляет инфраструктурой цифрового доллара, чем просто взимает комиссию за переводы. Объём транзакций также не равен притоку новых средств: одну и ту же монету USDC можно переводить снова и снова, поэтому объём расчётов в блокчейне нельзя напрямую приравнивать к чистому притоку.

Мой вывод по USDC: «рост использования уже подтверждён, а способность увеличивать прибыль ещё предстоит проверить». Если объём USDC в обращении продолжит расти, доля реальных платежей и расчётов увеличится, а доля расходов на дистрибуцию снизится, ценность сети USDC сможет стабильнее превращаться в прибыль Circle. Следить за спотовым рынком USDC/USDT можно здесь: [спотовая торговля USDC / USDT](https://www.binance.com/en/trade/USDC_USDT). Но USDC — это стейблкоин, его цена близка к 1 доллару, поэтому оценивать его по колебаниям цены, как обычный токен, не следует.

Влияние на BTC скорее касается инфраструктуры, а не выступает непосредственным катализатором. Чем активнее стейблкоины используются для расчётов по сделкам, трансграничных платежей и обеспечения ликвидности на биржах, тем лучше может стать оборот средств в рискованных активах. Однако это не означает, что BTC обязательно вырастет. В 16:56 по пекинскому времени спотовая пара BTC/USDT на Binance торговалась примерно по 81 703,98 доллара, изменение за 24 часа составляло около −0,717%; бессрочный контракт BTCUSDT USDⓈ-M — примерно по 81 667,70 доллара, изменение за 24 часа — около −0,704%, открытый интерес — около 94 078 BTC, последняя ставка финансирования — примерно 0,002383%. Ссылки: [спотовая торговля BTC / USDT](https://www.binance.com/en/trade/BTC_USDT); [бессрочный контракт BTCUSDT USDⓈ-M](https://www.binance.com/en/futures/BTCUSDT). Последняя закрытая 4-часовая свеча (с 12:00 до 16:00 по пекинскому времени) закрылась на отметке 81 738,87 доллара, объём торгов в котируемом активе составил около 80,08 млн долларов. Пока цена не даёт убедительного подтверждения сильного тренда.

Поэтому в дальнейшем важнее следить не за «доходом в 1,4 млрд долларов», а за тремя показателями. Во-первых, продолжит ли расти объём USDC в обращении. Во-вторых, будет ли этот рост обеспечен реальными платежами и расчётами, а не только повторными переводами. В-третьих, удастся ли снижать удельные расходы на дистрибуцию, соблюдение нормативных требований и инфраструктуру по мере масштабирования. Если снижение процентных ставок сократит доходность резервов, объём USDC в обращении перестанет расти или расходы продолжат увеличиваться вслед за доходами, сегодняшний заголовок о выручке может не привести к более оптимистичным ожиданиям по прибыли. И наоборот, рост объёма USDC в обращении при снижении доли расходов станет более убедительным подтверждением жизнеспособности бизнес-модели стейблкоинов.

Источники:

1. Официальное объяснение Circle: https://www.circle.com/blog/the-economics-of-usdc-and-why-our-partners-win

2. Результаты Circle за второй квартал 2026 года: https://www.circle.com/pressroom/circle-reports-second-quarter-2026-results

3. Отчётность в SEC за второй квартал 2026 года: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1876042/000187604226000248/crcl-20260630.htm

4. Страница популярной темы Binance Square: https://www.binance.com/en/square/hashtag/CircleReports%241.4BInH1Revenue

Предупреждение о рисках: в статье рассматриваются только общедоступные материалы и рыночные данные; она не является инвестиционной рекомендацией. Цены спотовых и бессрочных контрактов, ставки финансирования и открытый интерес меняются. Близость стейблкоина к целевой цене не исключает рисков ликвидности, потери привязки или рисков платформы.

$USDC $BTC