Соглашение, подписанное Италией и Европейской комиссией 16 октября 2026 года, призвано снизить расходы на энергию. Однако поможет ли снижение стоимости энергии сделать майнинг биткоина прибыльным в Италии?

Соглашение снижает расходы, но пока не устанавливает конкретных цифр

Как сообщает ANSA, Италия и ЕС достигли соглашения о разработке положений, включённых в декрет о счетах за энергию (Декрет-закон № 21/2022), цель которого — «смягчить влияние расходов на энергию», «сохранить равные условия конкуренции на внутреннем рынке и свести к минимуму искажения».

Информация о тарифах, требованиях к участникам и экономии не предоставлена. Ничего не говорится о мерах, непосредственно направленных на майнеров.

Сколько сейчас стоит мегаватт-час в Италии

Опубликованные EuroEnergy 17 октября 2026 года данные рынка на сутки вперёд показывают, что цена в Италии — €232.41/MWh — на четыре процента ниже, чем 16 октября. Стоимость электроэнергии во Франции составила €139.30/MWh, а в Греции — €174.60.

Согласно данным рынка на сутки вперёд, цена на электроэнергию в Италии находилась в диапазоне от €180.99 до €287.50, а скользящее среднее за 30 дней составило €211.57. Для сравнения: средняя цена в октябре 2025 года была €112.12.

По расчётам EUEnergy, средняя цена электроэнергии в шести итальянских зонах за период с 10 сентября по 9 октября составляла около €210/MWh без учёта платы за распределение электроэнергии, налогов и наценок поставщиков электроэнергии. Это оптовые цены, а не тарифы, по которым майнеры закупают электроэнергию по контрактам.

Расчёты точки безубыточности безжалостны

В своём обзоре за сентябрь 2026 года Luxor сообщил, что к концу месяца хешпрайс составлял $39.92 за PH/s в день. Хешпрайс показывает, сколько майнеры зарабатывают в зависимости от вычислительной мощности.

Согласно отчёту, на конец сентября сложность сети составляла 132.76 триллиона, а средний хешрейт за семь дней достиг 975 EH/s. 8 октября хешрейт приблизился к 999 EH/s.

Эти данные показывают, что возможности оплачивать электроэнергию по высоким тарифам крайне ограничены. По оценке Luxor, безубыточная стоимость электроэнергии составляет $137 за MWh для оборудования с энергоэффективностью ниже 14 J/TH и $99 за MWh для оборудования с показателем 14–19 J/TH. Для сравнения: средняя стоимость электроэнергии для промышленных майнинговых компаний составляет около $48 за MWh.

Чтобы лучше понять ситуацию в Италии, можно обратиться к средней цене на итальянском рынке электроэнергии: она составляла €232.41 за MWh (примерно $261.53 по курсу ЕЦБ на 16 октября). Это значительно выше обоих порогов безубыточности.

Разница ещё нагляднее в оценке EUEnergy. Согласно отчёту, опубликованному 10 октября, средняя цена электроэнергии в Италии за 30-дневный период составляла €210 (около $235.33 по курсу ЕЦБ на 9 октября). При такой средней цене майнинг одного биткоина на устройстве с энергоэффективностью 13.5 J/TH обходится в среднем в €143,800 ($161,142) за электроэнергию.

Согласно данным Luxor, 30 сентября цена биткоина составляла $83,687. Хотя для расчётов использованы разные даты, расходы на электроэнергию почти вдвое превышают указанную цену биткоина — и это без учёта других операционных затрат. Возникает практический вопрос: как майнерам работать в стране с настолько дорогой оптовой электроэнергией?

Как ALPS справляется с высокими ценами на электроэнергию в Италии

Одно из возможных решений предлагает ALPS — итальянская майнинговая компания, основанная в 2018 году в Тренто. С 2019 по 2022 год компания создала более 20 площадок для майнинга на малых гидроэлектростанциях по всей Северной Италии. Размещая оборудование рядом с действующими электростанциями, она могла использовать электроэнергию местной генерации, а не полагаться исключительно на закупки на оптовом рынке.

Эта стратегия стала основой глобальной экспансии компании. ALPS сообщила о привлечении €40 млн в 2023 году, €105 млн в 2024 году и ещё €60 млн в 2025 году.

Последний шаг компании расширяет эту стратегию за пределы майнинга биткоина. 15 октября компания наняла Брайана Тернбоу, чтобы создать рядом со своими майнинговыми объектами инфраструктуру для ИИ и высокопроизводительных вычислений. Цель — построить инфраструктуру, подходящую для разных видов вычислительных задач.

ALPS не раскрыла достаточно информации, чтобы оценить, будут ли её майнинговые объекты в Италии прибыльными при нынешних ценах. Тем не менее её стратегия подчёркивает важное различие: прямой доступ к недорогой электроэнергии может иметь гораздо большее значение, чем ожидание государственной поддержки.

Расходы на майнинг биткоина в Италии в 2026 году: цены на электроэнергию, пороги безубыточности и финансирование ALPS

Что это значит для глобального хешрейта и конкуренции

По данным CoinShares, во втором квартале 2026 года средние денежные затраты публичных майнинговых компаний на добычу одного биткоина составили $75,500 при цене $58,400 на 30 июня. Core Scientific заплатила $41.9 млн за отмену заказа на оборудование; Keel ушла из майнинга.

Согласно отчёту Кембриджского университета, на электроэнергию приходится более 80% денежных расходов майнеров. В исследовании, опубликованном в апреле 2026 года, были описаны географические сдвиги в майнинге, а Cryptopolitan сообщило о споре Tether из-за электроэнергии в Уругвае.

Сделка в Италии мало что изменит, если фактическая экономия и будущая сложность сети не сделают электроэнергию там конкурентоспособной.

Самые проницательные умы в мире криптовалют уже читают нашу рассылку. Хотите к ним присоединиться? Подписывайтесь.