MSCI нанесла удар: MSTR за день упала на 9,6%, акции биткоин-казначейств обвалились, а сам биткоин — всего на 0,6%
【Сначала познакомимся с двумя именами】
«MSCI» — одна из крупнейших индексных компаний мира. За индексами MSCI следят многие индексные фонды. Если компания входит в индекс, этим фондам приходится покупать её акции в соответствующей пропорции; если её исключают — продавать. Включение в индекс напрямую определяет, будет ли у компании спрос со стороны пассивных фондов.
«MSTR» — Strategy (ранее MicroStrategy), компания Майкла Сэйлора. Изначально она занималась разработкой программного обеспечения, но с 2020 года направляет все деньги, полученные от выпуска акций и займов, на покупку биткоина. Сейчас компания владеет 848 250 BTC — больше, чем любая другая публичная компания, поэтому её называют «биткоин-казначейством». Её акции долгое время стоят дороже принадлежащих ей биткоинов. Эту премию поддерживают за счёт постоянного выпуска новых акций и покупки биткоина.
【Что произошло】
- 15 октября, после закрытия американского рынка, MSCI объявила: «Некоммерческие компании больше не смогут входить в глобальные индексы инвестируемого рынка MSCI». Сначала проверяется наличие существенных операционных активов; если компания не проходит эту проверку, оцениваются ещё пять финансовых коэффициентов. Компания исключается, если не соответствует четырём или более критериям.
- Уже входящие в индекс компании исключат, только если они не пройдут проверку в течение двух годовых отчётных периодов подряд. «Список опубликуют 11 ноября, изменения вступят в силу после закрытия рынка 30 ноября».
- Одновременно отменяется временная заморозка, ранее введённая для компаний, у которых «цифровые активы составляют ≥50% от общей суммы активов». В дальнейшем к ним будут применять общие правила.
【Реакция 16 октября】
- «MSTR закрылась на отметке 136.83 (−9.56%)». Объём торгов составил 31,77 млн акций — в 1,9 раза выше среднего за предыдущие пять дней. Другие акции биткоин-казначейств: NAKA −11.9%, SBET −7.5%, BMNR −7.3%; биржа $COIN — −5.8%.
- «$BTC : спотовая цена закрытия — 81,745 (−0.61%)»; спотовый ETF IBIT — −0.9%. Биткоин почти не изменился в цене — упала премия акций казначейств относительно принадлежащих им монет.
- Metaplanet в Токио, напротив, выросла на 4.5%; японский рынок пока не последовал за остальными.
【Почему это важно】
- Исключение означает, что пассивным фондам, отслеживающим индексы MSCI, придётся продавать акции. По сообщениям СМИ, аналитики предупреждают, что объём таких пассивных продаж может составить несколько миллиардов долларов.
- Механизм роста MSTR работает так: «выпуск акций / привилегированных акций / конвертируемых облигаций → покупка биткоина». Спрос со стороны индексных фондов — один из факторов, позволяющих выпускать акции с премией. Без него «премия сузится, а эффективность привлечения средств через выпуск акций для покупки биткоина снизится».
- С 6 по 11 октября компания купила всего 250 BTC, а за ту же неделю выкупила привилегированные акции STRC на 192 млн долларов.
【Что пока неизвестно】
- Попадёт ли MSTR в список на исключение, станет известно только 11 ноября; в объявлении не уточняется, не прошла ли компания проверку в течение двух годовых отчётных периодов подряд.
- 16 октября Сэйлор ответил 21-секундным видео, созданным с помощью ИИ: в костюме он входит в токийский переулок, сбивает с ног двух медведей и выходит обратно. Не произнеся ни слова.
Как думаете, MSCI действительно исключит её из индекса?
【Сначала познакомимся с двумя именами】
«MSCI» — одна из крупнейших индексных компаний мира. За индексами MSCI следят многие индексные фонды. Если компания входит в индекс, этим фондам приходится покупать её акции в соответствующей пропорции; если её исключают — продавать. Включение в индекс напрямую определяет, будет ли у компании спрос со стороны пассивных фондов.
«MSTR» — Strategy (ранее MicroStrategy), компания Майкла Сэйлора. Изначально она занималась разработкой программного обеспечения, но с 2020 года направляет все деньги, полученные от выпуска акций и займов, на покупку биткоина. Сейчас компания владеет 848 250 BTC — больше, чем любая другая публичная компания, поэтому её называют «биткоин-казначейством». Её акции долгое время стоят дороже принадлежащих ей биткоинов. Эту премию поддерживают за счёт постоянного выпуска новых акций и покупки биткоина.
【Что произошло】
- 15 октября, после закрытия американского рынка, MSCI объявила: «Некоммерческие компании больше не смогут входить в глобальные индексы инвестируемого рынка MSCI». Сначала проверяется наличие существенных операционных активов; если компания не проходит эту проверку, оцениваются ещё пять финансовых коэффициентов. Компания исключается, если не соответствует четырём или более критериям.
- Уже входящие в индекс компании исключат, только если они не пройдут проверку в течение двух годовых отчётных периодов подряд. «Список опубликуют 11 ноября, изменения вступят в силу после закрытия рынка 30 ноября».
- Одновременно отменяется временная заморозка, ранее введённая для компаний, у которых «цифровые активы составляют ≥50% от общей суммы активов». В дальнейшем к ним будут применять общие правила.
【Реакция 16 октября】
- «MSTR закрылась на отметке 136.83 (−9.56%)». Объём торгов составил 31,77 млн акций — в 1,9 раза выше среднего за предыдущие пять дней. Другие акции биткоин-казначейств: NAKA −11.9%, SBET −7.5%, BMNR −7.3%; биржа $COIN — −5.8%.
- «$BTC : спотовая цена закрытия — 81,745 (−0.61%)»; спотовый ETF IBIT — −0.9%. Биткоин почти не изменился в цене — упала премия акций казначейств относительно принадлежащих им монет.
- Metaplanet в Токио, напротив, выросла на 4.5%; японский рынок пока не последовал за остальными.
【Почему это важно】
- Исключение означает, что пассивным фондам, отслеживающим индексы MSCI, придётся продавать акции. По сообщениям СМИ, аналитики предупреждают, что объём таких пассивных продаж может составить несколько миллиардов долларов.
- Механизм роста MSTR работает так: «выпуск акций / привилегированных акций / конвертируемых облигаций → покупка биткоина». Спрос со стороны индексных фондов — один из факторов, позволяющих выпускать акции с премией. Без него «премия сузится, а эффективность привлечения средств через выпуск акций для покупки биткоина снизится».
- С 6 по 11 октября компания купила всего 250 BTC, а за ту же неделю выкупила привилегированные акции STRC на 192 млн долларов.
【Что пока неизвестно】
- Попадёт ли MSTR в список на исключение, станет известно только 11 ноября; в объявлении не уточняется, не прошла ли компания проверку в течение двух годовых отчётных периодов подряд.
- 16 октября Сэйлор ответил 21-секундным видео, созданным с помощью ИИ: в костюме он входит в токийский переулок, сбивает с ног двух медведей и выходит обратно. Не произнеся ни слова.
Как думаете, MSCI действительно исключит её из индекса?
