Глава ФРС Кевин Уорш отказался давать прогноз по будущим решениям о процентной ставке. И подтвердил, что борьба с инфляцией остается главным приоритетом регулятора.

Выступая на встрече МВФ в Бангкоке, Уорш обозначил несколько важных ориентиров для денежно-кредитной политики США. НО многие из них рынки уже и так слышали. После негативных для рынков данных по потребительской инфляции и производственной инфляции 14-15 октября рынки скорее опасались, что Уорш выдаст что-то выразительно-"ястребиное".

А он остался верен выбранной стратегии и не стал "спойлерить". Основные тезисы:

1. ФРС не будет заранее раскрывать решения по ставке.

Уорш подчеркнул, что каждое заседание надо оценивать отдельно, исходя из актуального состояния экономики.И отказался говорить, будет ли ставка повышена на заседаниях октября и декабря. Решения будут приниматься непосредственно на заседаниях.

При этом, по его словам, события в мире после сентябрьского заседания в целом соответствуют ожиданиям регулятора. Что рынки тут же восприняли как позитив. И конкретно по #BTC в итоге цена от лоя 81 688$ выросла за время выступления Уорша до 82 430$. Рост менее чем на процент, но для быков это лучше, чем новый дамп. Правда, еще не вечер, пока не видно, чтобы сила покупателей полноценно вернулась.

2. Инфляция остается серьезной проблемой.

Уорш заявил, что устойчивое повышение цен наблюдается не только в США, но и в других крупных экономиках. Центробанки многих стран одновременно ужесточают денежно-кредитную политику, что неизбежно влияет на мировой экономический рост.

3. Экономика США демонстрирует структурный рост.

По оценке Уорша, увеличение инвестиций стало одним из главных факторов устойчивости американской экономики. Особое внимание он уделил искусственному интеллекту, который способен значительно повысить производительность труда и создать новые источники экономического роста.

НО здесь есть нюанс. Уорш считает, что первоначально влияние ИИ проявится прежде всего через увеличение спроса, а не предложения. Масштабные инвестиции в дата-центры, оборудование, энергетику и инфраструктуру стимулируют экономическую активность уже сейчас. Но повышение производительности, способное со временем снизить издержки, проявится позже.

То есть ИИ в краткосрочной перспективе, по оценке главы ФРС, может даже усиливать инфляционное давление, прежде чем начнет помогать его сдерживать. Этот тезис, считаем, остался недооценен рынками. ФРС планирует отдельно обсудить экономические последствия развития ИИ на слушаниях 16 ноября.

4. Финансовая стабильность требует особого внимания.

Уорш подчеркнул необходимость учитывать риски серьезных потрясений финансовой системы. При этом он признал, что опыт мирового финансового кризиса 2008 года, возможно, сделал его чрезмерно осторожным.

ИТОГО:

- Главный сигнал выступления - ФРС сохраняет свободу действий и не намерена заранее обещать рынку определенную траекторию ставки.

- Сам Уорш сегодня не подтвердил неизбежность повышения ставки. При дальнейшем ослаблении рынка труда ФРС наверняка придется учитывать риск чрезмерного охлаждения экономики. Нужны будут стимулы, иначе "привет, стагфляция!".