Вчерашний PPI оказался горячее ожиданий рынка: в сентябре индекс цен производителей для конечного спроса вырос на 1,3% за месяц и на 6,3% в годовом выражении.

Но к закрытию Nasdaq вырос всего на 0,1%. Многие недоумевают: данные настолько сильные — почему акции технологических компаний не продолжили падение?

Сразу главное: **то, что падение не продолжилось, не значит, что риски исчезли; а горячие данные не означают, что у технологических компаний сразу не останется шансов на рост.**

🔥 Сначала посмотрим на данные

PPI можно условно понимать как изменение цен на уровне предприятий. На рост в сентябре сильно повлияла энергетика: цены на энергоносители для конечного спроса выросли на 10,8%, на бензин — на 20,3%.

Но рынок смотрит не только на одну цифру. Важны и другие факторы: насколько данные превзошли ожидания, повлияют ли они на дальнейшую инфляцию и как отреагирует доходность облигаций.

📌 Ещё раз о закрытии американского рынка

За день S&P 500 вырос на 0,3%, Nasdaq — на 0,1%, Dow Jones — на 1,1%. В течение дня акции компаний, связанных с ИИ, испытывали давление, но позднее потери сократились.

Это как минимум показывает, что в тот день не сложился единственный сценарий: «вышли данные — все рискованные активы одновременно распродали». На цены одновременно влияли корпоративная прибыль, ротация между секторами и пересмотр ожиданий относительно дальнейшей траектории процентных ставок.

⚠️ Для технологических акций самые сложные — два следующих испытания

Первое — доходность облигаций. Если стоимость заимствований и долгосрочные процентные ставки продолжат расти, будущие денежные потоки компаний с высокой оценкой будут дисконтироваться по более высокой ставке, и их оценка станет чувствительнее к изменениям.

Второе — финансовые отчёты. Вложения в ИИ и центры обработки данных огромны, и в конечном счёте рынок спросит: успевает ли за ними рост выручки? Не страдает ли рентабельность? Подтверждает ли свободный денежный поток отдачу от этих инвестиций?

Поэтому начинающим инвесторам не нужно спешить трактовать «небольшой рост Nasdaq» как «можно покупать», а «высокий PPI» — как «технологическим акциям конец».

Дальше я продолжу следить за тремя вещами: доходностью облигаций, последующими данными по базовой инфляции и выручкой, рентабельностью и денежным потоком в отчётности технологических компаний.

**Цены каждый день дают ответы, но в инвестициях важнее другое: подумали ли вы заранее, какие свидетельства могут изменить ваше мнение.**

Только для обучения и обмена мнениями; не является инвестиционной рекомендацией. Данные по состоянию на закрытие американского рынка 15 октября 2026 года; рыночная информация может меняться с выходом новых данных.#美股