📊 Последнее выступление перед заседанием по ставке — Уорш не проронил ни слова
Сегодня в 11:30 председатель ФРС Уорш беседовал с директором-распорядителем МВФ Георгиевой на ежегодном собрании МВФ в Бангкоке. Это его последнее публичное выступление перед заседанием по ставке 27–28 октября. С завтрашнего дня ФРС входит в период тишины.
Рынок хотел услышать, повысят ли ставку в октябре. Он не дал ответа. «Я не буду заранее высказываться о заседании», — сказал он. А затем добавил ещё жёстче: «Не думаю, что мне следует говорить, что я собираюсь делать на оставшихся заседаниях в 2026 году». Он назвал только два момента — октябрь и декабрь — и сказал, что именно тогда «будет время принимать решения». Вот и всё.
Уорш возглавил ФРС только 22 мая этого года. С тех пор он постоянно продвигает одну и ту же идею: ФРС должна говорить меньше. Насколько меньше? Он уже создал пять рабочих групп, одна из которых специально занимается коммуникацией. По его словам, рынку следует смотреть на игру, а не постоянно следить за судьёй.
Но на этот раз данные не на его стороне. В сентябре индекс цен производителей (PPI) вырос на 1,3% в месячном выражении — это самый большой месячный скачок с марта 2022 года. В годовом выражении рост составил 6,3% — максимум с декабря 2022 года. Цены на энергоносители подскочили на 10,8%, на бензин — на 20,3%. Базовый индекс, без учёта продовольствия и энергоносителей, тоже вырос на 0,7% — ровно вдвое больше прогноза. Цены на услуги поднялись на 0,8%, на транспортировку и складские услуги — на 3,4%. Дело не только в энергоносителях. Опубликованный накануне сентябрьский индекс потребительских цен (CPI) составил 3,7% — тоже выше ожиданий.
По логике такие данные должны были повысить вероятность повышения ставки. Но произошло обратное. После публикации CPI вероятность повышения ставки в октябре упала с 50% до 25–29%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 5,09% — минимума за три недели. Индекс доллара опустился ниже 102.
Почему рынок не верит в повышение? Шок на энергетическом рынке ставкой не устранить. Как ни повышай ставку — нефть от этого не появится. На что же смотрит рынок? В сентябре число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло всего на 29 тысяч. Совсем немного. Розничные продажи тоже не выдерживают пристального внимания: месячный рост на 0,8% в сентябре выглядит выше ожиданий, но больше половины прироста обеспечили автозаправки. Без бензина рост составил лишь 0,2%, контрольная группа прибавила всего 0,1%, а реальные базовые потребительские расходы с учётом инфляции оказались отрицательными.
А вот на декабрь никто не ставит. Фьючерсные котировки и прогнозы большинства крупных банков указывают как минимум на ещё одно повышение ставки до конца года; вероятность оценивается примерно в 90%.
Пока я пишу этот текст, четыре источника котировок показывают цену BTC в диапазоне от 81 915 до 82 023 долларов, рост за 24 часа — 1,2%. ETH — 2 436. Золото за ночь подорожало на 1,3%, до 4 156 долларов, вернувшись к максимуму за две недели.
Золото сдвинулось, биткоин — нет. В этом разрыве и заключается главный вопрос на ближайшие шесть недель. Если сценарий «пауза в октябре, повышение в декабре» подтвердится, эти шесть недель станут самым комфортным окном для рисковых активов. Чем меньше говорит Уорш, тем больше у рынка пространства для самостоятельного ценообразования. И тем выше волатильность.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #ФРС
Сегодня в 11:30 председатель ФРС Уорш беседовал с директором-распорядителем МВФ Георгиевой на ежегодном собрании МВФ в Бангкоке. Это его последнее публичное выступление перед заседанием по ставке 27–28 октября. С завтрашнего дня ФРС входит в период тишины.
Рынок хотел услышать, повысят ли ставку в октябре. Он не дал ответа. «Я не буду заранее высказываться о заседании», — сказал он. А затем добавил ещё жёстче: «Не думаю, что мне следует говорить, что я собираюсь делать на оставшихся заседаниях в 2026 году». Он назвал только два момента — октябрь и декабрь — и сказал, что именно тогда «будет время принимать решения». Вот и всё.
Уорш возглавил ФРС только 22 мая этого года. С тех пор он постоянно продвигает одну и ту же идею: ФРС должна говорить меньше. Насколько меньше? Он уже создал пять рабочих групп, одна из которых специально занимается коммуникацией. По его словам, рынку следует смотреть на игру, а не постоянно следить за судьёй.
Но на этот раз данные не на его стороне. В сентябре индекс цен производителей (PPI) вырос на 1,3% в месячном выражении — это самый большой месячный скачок с марта 2022 года. В годовом выражении рост составил 6,3% — максимум с декабря 2022 года. Цены на энергоносители подскочили на 10,8%, на бензин — на 20,3%. Базовый индекс, без учёта продовольствия и энергоносителей, тоже вырос на 0,7% — ровно вдвое больше прогноза. Цены на услуги поднялись на 0,8%, на транспортировку и складские услуги — на 3,4%. Дело не только в энергоносителях. Опубликованный накануне сентябрьский индекс потребительских цен (CPI) составил 3,7% — тоже выше ожиданий.
По логике такие данные должны были повысить вероятность повышения ставки. Но произошло обратное. После публикации CPI вероятность повышения ставки в октябре упала с 50% до 25–29%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 5,09% — минимума за три недели. Индекс доллара опустился ниже 102.
Почему рынок не верит в повышение? Шок на энергетическом рынке ставкой не устранить. Как ни повышай ставку — нефть от этого не появится. На что же смотрит рынок? В сентябре число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло всего на 29 тысяч. Совсем немного. Розничные продажи тоже не выдерживают пристального внимания: месячный рост на 0,8% в сентябре выглядит выше ожиданий, но больше половины прироста обеспечили автозаправки. Без бензина рост составил лишь 0,2%, контрольная группа прибавила всего 0,1%, а реальные базовые потребительские расходы с учётом инфляции оказались отрицательными.
А вот на декабрь никто не ставит. Фьючерсные котировки и прогнозы большинства крупных банков указывают как минимум на ещё одно повышение ставки до конца года; вероятность оценивается примерно в 90%.
Пока я пишу этот текст, четыре источника котировок показывают цену BTC в диапазоне от 81 915 до 82 023 долларов, рост за 24 часа — 1,2%. ETH — 2 436. Золото за ночь подорожало на 1,3%, до 4 156 долларов, вернувшись к максимуму за две недели.
Золото сдвинулось, биткоин — нет. В этом разрыве и заключается главный вопрос на ближайшие шесть недель. Если сценарий «пауза в октябре, повышение в декабре» подтвердится, эти шесть недель станут самым комфортным окном для рисковых активов. Чем меньше говорит Уорш, тем больше у рынка пространства для самостоятельного ценообразования. И тем выше волатильность.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #ФРС