Кратко: Coin Metrics изучила 150 мемкоинов: медианный срок достижения пика — 17,2 дня, падения на 95% — 370 дней; лишь 3% возвращаются к максимуму, а ИИ и рынки прогнозов перетягивают на себя внимание.
Мемкоины обычно достигают исторического максимума через 17,2 дня после начала торгов, а четверть проектов достигает пика в течение 1,6 дня. Медианный срок падения на 95% от пикового значения составляет 370 дней, и лишь 3% проектов удаётся вновь достичь исторического максимума.
Эти данные взяты из отчёта (State of the Network), опубликованного Виктором Рамиресом, старшим специалистом по данным в Coin Metrics. В исследовании с помощью анализа выживаемости Каплана — Мейера — статистического метода, изначально применявшегося в клинических испытаниях для оценки медианной продолжительности жизни, — смоделировали полный жизненный цикл 150 мемкоинов. В выборку вошли токены, выпущенные после запуска BONK в декабре 2023 года, когда эпоха мемкоинов на Solana развернулась в полную силу. Кроме того, у токенов должны были быть рыночные данные как минимум на одной централизованной бирже.
Пик через 17 дней, обнуление через 370
Жизненный цикл мем-коинов отличается крайней асимметричностью: рост происходит быстро, а падение — медленно.
Мем-коин достигает исторического максимума в среднем всего через 17,2 дня после начала торгов, а четверть таких монет достигает пика даже менее чем за 1,6 дня. Но чтобы упасть на 95% от максимума (в отчёте это определяется как «крах»), в среднем требуется 370 дней.
17 дней нужно, чтобы создать пик, и 370 — чтобы пережить его последствия. Кривая жизни мем-коина напоминает одинокую вершину: подъём настолько стремительный, что не успеваешь среагировать, а затем следует медленное падение, длящееся больше года.
В отчёте «крах» также определяется как падение на 95% от ATH. Через 300 дней после запуска стоимость большинства мем-коинов составляет лишь 10% от цены первого дня. Из 151 проанализированного токена только 5 торговались выше цены первого дня.
Вероятность восстановления практически ничтожна. 81% мем-коинов упали более чем на 90% от исторического максимума. В выборке лишь 5 токенов (около 3,3%) когда-либо вновь поднялись выше прежнего исторического максимума. Виктор Рамирес написал в отчёте: «Восстановления практически не происходит».
Та же тенденция заметна и в активности ончейн. В отчёте говорится, что число активных адресов у ведущих мем-коинов после достижения пика почти никогда не восстанавливается; сейчас количество действующих адресов составляет менее 7% от пикового значения.
У двух третей мем-коинов бывает только один взлёт
Обвал цен — не единственная плохая новость. Данные показывают, что две трети мем-коинов эпохи Solana после первого роста больше ни разу не предпринимали попыток повторного ралли.
Это означает, что ажиотаж вокруг большинства мем-коинов носит разовый характер. Когда первая волна спекуляций сходит на нет, токен погружается в длительное затишье и в конце концов обесценивается до нуля. Для описания этого процесса в отчёте используется понятие «анализ выживаемости», при этом «крах» чётко определяется как падение на 95% от ATH, а не полное обнуление. На деле многие мем-коины продолжают падать и после потери 95% стоимости.
Следует отметить, что выборка подвержена смещению отбора. В исследование включали только токены, по которым имелись рыночные данные хотя бы на одной централизованной бирже. Поэтому из него исключили множество токенов, выпущенных напрямую через лаунчпады и никогда не выходивших на централизованные биржи. Авторы отчёта признают, что результаты «систематически завышают фактическое время выживания типичных мем-коинов — “шиткоинов”». Иными словами, в реальном рынке доля выживших мем-коинов ещё ниже, чем следует из этих данных.
Капитал перетекает в ИИ и рынки прогнозов
Данные указывают на структурное охлаждение спекулятивного сегмента мем-коинов.
Согласно анализу, появление огромного числа новых токенов, цикл быстрого пампа и последующей распродажи, а также переток внимания в сторону ИИ и рынков прогнозов постепенно охлаждают спекулятивный рынок мем-коинов. Их роль как средства культурного самовыражения сохраняется, но становится менее заметной.
С точки зрения рыночной капитализации совокупная стоимость сектора мем-коинов достигла пика примерно в 135,06 млрд долларов в ноябре 2024 года, а к 15 июня 2026 года снизилась примерно до 24,48 млрд долларов — падение составило 81,9%. В течение 2026 года сектор продолжил снижаться, потеряв 31,3%.
Капитал перетекает в сегменты с более понятными нарративами. Стейблкоины, рынки прогнозов, инфраструктура ИИ и приносящие доход DeFi-протоколы занимают всё большую долю в обсуждениях институциональных инвесторов и венчурных фондов, тогда как мем-коины проигрывают в борьбе за внимание и ликвидность. Недельный объём торгов на платформах рынков прогнозов вырос примерно с 500 млн долларов в июне 2025 года до 6 млрд долларов в январе 2026 года.
Порог входа для запуска мем-коинов продолжает снижаться. Созданы миллионы мем-коинов, и лишь крошечной части из них удаётся попасть на централизованные биржи.
Когда стоимость выпуска стремится к нулю, дефицитным становится уже не токен, а внимание. Конкуренция между мем-коинами смещается от вопроса «у кого история лучше?» к вопросу «кто раньше сбежит из пула?».
Культура сохраняется, спекулятивный ажиотаж сходит на нет
Хотя данные рисуют мрачную картину, авторы отчёта не считают, что мем-коины исчезнут полностью. Согласно выводам исследования, спекуляции на мем-коинах скорее напоминают азартную игру, движимую культурой, чем рациональное инвестирование. По мере токенизации новых активов в блокчейне, вероятно, будут возникать и новые формы спекуляций.
К этому выводу стоит отнестись серьёзно. Культурная роль мем-коинов — чувство общности, вирусное распространение и деконструкция нарративов традиционных финансов — не исчезнет из-за одного медвежьего рынка. Но мем-коины постепенно уходят с центральной сцены рынка на периферию. Среда, в которой мем-коины определяли настроения рынка и приносили стократную доходность за одну неделю, как это было с 2023-го до начала 2025 года, в корне изменилась.
Для инвесторов, которые продолжают торговать мем-коинами, эти данные служат трезвым ориентиром: ожидаемая медианная доходность крайне низка, вероятность восстановления составляет около 3%, а вторая волна роста у подавляющего большинства мем-коинов так и не наступит. Это не означает, что победителей не будет, но их окажется гораздо меньше, чем можно предположить по рыночным настроениям.
За чем следить дальше
Нашла ли совокупная капитализация мем-коинов дно: сейчас она составляет около 24,5 млрд долларов, что на 80% ниже пика. Если показатель стабилизируется в диапазоне 20–25 млрд долларов, это может указывать на борьбу за уже вложенный капитал, а не на дальнейший отток средств
Кривая роста рынков прогнозов: сможет ли недельный объём торгов продолжить расти? От этого зависит, временно ли перемещается капитал, уходящий из мем-коинов, или перетекает туда навсегда
Выживаемость нового поколения мем-коинов: если жизненный цикл токенов, выпущенных во второй половине 2026 года, станет ещё короче, это будет означать, что рынок ускоряет очищение
И тогда, и сейчас
Мем-коины переживают зиму не впервые. Во время медвежьего рынка 2022 года множество мем-коинов обесценились до нуля. Но на этот раз средства перетягивает не другой криптовалютный нарратив, а ИИ и рынки прогнозов: первый привлекает внимание на традиционных рынках капитала, а вторые предлагают альтернативный выход для спекуляций в криптонативной сфере. Чтобы наступила следующая весна для мем-коинов, возможно, понадобится совершенно новая история.