Новые правила MSCI утверждены: не путайте перебалансировку акций с давлением продаж BTC
Моя оценка: в первую очередь это риск для спроса на акции компаний, владеющих криптовалютой, таких как Strategy, а не требование компании продать свои монеты. Если вас интересует BTC, следите за тем, не ослабят ли эти правила способность компании привлекать финансирование и покупать монеты в будущем, а не переводите потенциальный объём продаж акций напрямую в давление продаж BTC.
15 октября MSCI утвердила критерии отбора «неоперационных компаний»: окончательный список затронутых компаний опубликуют 11 ноября, а изменения вступят в силу после закрытия торгов 30 ноября. Правила уже утверждены, однако нельзя считать, что компании из списков, составленных по предварительным оценкам, уже исключены.
Сначала новая методика оценивает операционные активы, а затем проверяет компании, не прошедшие этот этап, по пяти финансовым коэффициентам. Компания признаётся не соответствующей требованиям, только если не проходит как минимум четыре проверки. Действующие компоненты индекса исключат, только если они не пройдут проверку в двух последних годовых отчётных периодах подряд. MSCI также может использовать последние промежуточные отчёты. Одной лишь высокой доли криптоактивов недостаточно для немедленного исключения.
Если компанию в итоге исключат, фонды, отслеживающие соответствующий индекс, могут продать её акции. Решение компании продавать BTC — отдельное финансовое решение. Меня беспокоит другое: если давление на котировки акций и условия финансирования усилится, новые покупки криптовалюты в будущем могут замедлиться. Эту связь ещё предстоит проверить по фактическим раскрытиям информации.
Важно учитывать и контраргументы: по сообщению Cointelegraph, в ходе консультаций в августе Strategy заявила, что на связанные фонды приходится около 3,1% её акций, и утверждала, что влияние будет ограниченным. Эта оценка основывалась на количестве акций на тот момент, а не на актуальном расчёте давления продаж, поэтому её нельзя трактовать как доказательство того, что влияния не будет вовсе.
11 ноября сначала сверьте окончательный список, а затем до 30 ноября наблюдайте за корректировками портфелей фондов, привлечением финансирования компанией и чистым приростом её запасов BTC. Если право на включение в индекс сохранится или финансирование покупок BTC не пострадает, опасения следует ослабить. Если же чистый объём привлечённого финансирования будет устойчиво сокращаться, а темпы наращивания запасов замедлятся, тогда стоит повысить оценку риска для этого источника спроса.
#比特币 #Strategy #ИнституциональныйКапитал
Моя оценка: в первую очередь это риск для спроса на акции компаний, владеющих криптовалютой, таких как Strategy, а не требование компании продать свои монеты. Если вас интересует BTC, следите за тем, не ослабят ли эти правила способность компании привлекать финансирование и покупать монеты в будущем, а не переводите потенциальный объём продаж акций напрямую в давление продаж BTC.
15 октября MSCI утвердила критерии отбора «неоперационных компаний»: окончательный список затронутых компаний опубликуют 11 ноября, а изменения вступят в силу после закрытия торгов 30 ноября. Правила уже утверждены, однако нельзя считать, что компании из списков, составленных по предварительным оценкам, уже исключены.
Сначала новая методика оценивает операционные активы, а затем проверяет компании, не прошедшие этот этап, по пяти финансовым коэффициентам. Компания признаётся не соответствующей требованиям, только если не проходит как минимум четыре проверки. Действующие компоненты индекса исключат, только если они не пройдут проверку в двух последних годовых отчётных периодах подряд. MSCI также может использовать последние промежуточные отчёты. Одной лишь высокой доли криптоактивов недостаточно для немедленного исключения.
Если компанию в итоге исключат, фонды, отслеживающие соответствующий индекс, могут продать её акции. Решение компании продавать BTC — отдельное финансовое решение. Меня беспокоит другое: если давление на котировки акций и условия финансирования усилится, новые покупки криптовалюты в будущем могут замедлиться. Эту связь ещё предстоит проверить по фактическим раскрытиям информации.
Важно учитывать и контраргументы: по сообщению Cointelegraph, в ходе консультаций в августе Strategy заявила, что на связанные фонды приходится около 3,1% её акций, и утверждала, что влияние будет ограниченным. Эта оценка основывалась на количестве акций на тот момент, а не на актуальном расчёте давления продаж, поэтому её нельзя трактовать как доказательство того, что влияния не будет вовсе.
11 ноября сначала сверьте окончательный список, а затем до 30 ноября наблюдайте за корректировками портфелей фондов, привлечением финансирования компанией и чистым приростом её запасов BTC. Если право на включение в индекс сохранится или финансирование покупок BTC не пострадает, опасения следует ослабить. Если же чистый объём привлечённого финансирования будет устойчиво сокращаться, а темпы наращивания запасов замедлятся, тогда стоит повысить оценку риска для этого источника спроса.
#比特币 #Strategy #ИнституциональныйКапитал