Падение на 50% и рост в 20 раз — в одной записке. В Bitwise говорят: все три сценария в итоге ведут к биткоину 🦖
🧭 群里聊方向
Автор этой записки — Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise. Статья вышла в среду. В качестве основы он взял книги из детства, где читатель сам выбирает развитие сюжета. Главная мысль — нынешний раскол во взглядах на макроэкономический сценарий беспрецедентен за всю его карьеру. Одни считают, что искусственный интеллект удвоит ВВП США, другие опасаются, что он погубит человечество.
Его подход прост и прямолинеен: пройти по каждому сценарию и посмотреть, куда он приведёт.
Первый сценарий: искусственный интеллект действительно создаёт изобилие, производительность взлетает, а интеллектуальный труд дешевеет. Деньги устремляются к тому, чего мало и что невозможно произвести: земле у воды, золоту и биткоину.
Второй сценарий: пузырь лопается, и экономика погружается в рецессию масштаба 2008 года. Сначала биткоин падает вместе с рискованными активами, но, по мнению Хоугана, спасение экономики практически неизбежно: инфраструктура ИИ — крупнейший капитальный проект в истории США, и объёмы напечатанных денег будут колоссальными. Вероятность спасения он оценивает почти в 100% и пишет, что именно для таких условий и был создан биткоин 💥
Третий сценарий — нечто среднее: рост на 3% при ставке 4%. Биткоину не нужно ничего особенного — достаточно просто быть на виду. Продолжат поступать средства через ETF, финансовые консультанты будут его осваивать, а компании и государства — включать в свои балансы.
Он также оставляет место для оговорок: биткоин не будет расти по прямой. В марте 2020 года, во время паники из-за COVID-19, он за несколько дней подешевел вдвое, а затем вырос примерно в 20 раз. Кроме того, Хоуган назвал два риска, не связанных с макроэкономикой: согласованные попытки правительств по всему миру ограничить криптовалюты и угрозу, которую квантовые вычисления представляют для старых кошельков ⚠️
Когда вышла эта записка, рынок тревожился как раз из-за описанной им макроэкономической неопределённости. На этой неделе чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил 261 млн долларов за день. Биткоин опускался до 80 983 долларов — минимума с 18 сентября, а затем поднялся выше 82 000 долларов. Ethereum упал ниже 2 500 долларов. Глава крупнейшей в мире управляющей компании также публично предупредил: если строительство центров обработки данных для ИИ остановят, экономика США может сразу скатиться в рецессию.
Моя интерпретация: ценность этой записки не в том, что она выражает оптимизм, а в том, что предлагает иначе оценивать макроэкономическую неопределённость. Большинство задаётся вопросом, какой сценарий реализуется. Хоуган же говорит, что все три сценария ведут к одному и тому же классу активов — дефицитным активам и средствам защиты от печатания денег. Иными словами, если эта логика верна, резкие колебания по пути — лишь часть процесса, а не его итог. Но в краткосрочной перспективе всё решают деньги: пока не вернутся покупки на спотовом рынке, никакая долгосрочная логика не удержит цену.
Вы согласны с идеей, что все три сценария ведут к биткоину? Или считаете, что Хоуган слишком уж само собой разумеющимся считает спасение экономики и печатание денег? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываю о биткоине и главных макроэкономических событиях: не просто о том, что происходит, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀
🧭 群里聊方向
Автор этой записки — Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise. Статья вышла в среду. В качестве основы он взял книги из детства, где читатель сам выбирает развитие сюжета. Главная мысль — нынешний раскол во взглядах на макроэкономический сценарий беспрецедентен за всю его карьеру. Одни считают, что искусственный интеллект удвоит ВВП США, другие опасаются, что он погубит человечество.
Его подход прост и прямолинеен: пройти по каждому сценарию и посмотреть, куда он приведёт.
Первый сценарий: искусственный интеллект действительно создаёт изобилие, производительность взлетает, а интеллектуальный труд дешевеет. Деньги устремляются к тому, чего мало и что невозможно произвести: земле у воды, золоту и биткоину.
Второй сценарий: пузырь лопается, и экономика погружается в рецессию масштаба 2008 года. Сначала биткоин падает вместе с рискованными активами, но, по мнению Хоугана, спасение экономики практически неизбежно: инфраструктура ИИ — крупнейший капитальный проект в истории США, и объёмы напечатанных денег будут колоссальными. Вероятность спасения он оценивает почти в 100% и пишет, что именно для таких условий и был создан биткоин 💥
Третий сценарий — нечто среднее: рост на 3% при ставке 4%. Биткоину не нужно ничего особенного — достаточно просто быть на виду. Продолжат поступать средства через ETF, финансовые консультанты будут его осваивать, а компании и государства — включать в свои балансы.
Он также оставляет место для оговорок: биткоин не будет расти по прямой. В марте 2020 года, во время паники из-за COVID-19, он за несколько дней подешевел вдвое, а затем вырос примерно в 20 раз. Кроме того, Хоуган назвал два риска, не связанных с макроэкономикой: согласованные попытки правительств по всему миру ограничить криптовалюты и угрозу, которую квантовые вычисления представляют для старых кошельков ⚠️
Когда вышла эта записка, рынок тревожился как раз из-за описанной им макроэкономической неопределённости. На этой неделе чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил 261 млн долларов за день. Биткоин опускался до 80 983 долларов — минимума с 18 сентября, а затем поднялся выше 82 000 долларов. Ethereum упал ниже 2 500 долларов. Глава крупнейшей в мире управляющей компании также публично предупредил: если строительство центров обработки данных для ИИ остановят, экономика США может сразу скатиться в рецессию.
Моя интерпретация: ценность этой записки не в том, что она выражает оптимизм, а в том, что предлагает иначе оценивать макроэкономическую неопределённость. Большинство задаётся вопросом, какой сценарий реализуется. Хоуган же говорит, что все три сценария ведут к одному и тому же классу активов — дефицитным активам и средствам защиты от печатания денег. Иными словами, если эта логика верна, резкие колебания по пути — лишь часть процесса, а не его итог. Но в краткосрочной перспективе всё решают деньги: пока не вернутся покупки на спотовом рынке, никакая долгосрочная логика не удержит цену.
Вы согласны с идеей, что все три сценария ведут к биткоину? Или считаете, что Хоуган слишком уж само собой разумеющимся считает спасение экономики и печатание денег? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываю о биткоине и главных макроэкономических событиях: не просто о том, что происходит, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀