Таиланд готовится открыть новый регулируемый способ для розничных инвесторов получить доступ к биткоину и эфиру через котируемые на местном рынке криптовалютные биржевые фонды (ETF). Инициатива стартует в пятницу, когда вступят в силу окончательно утверждённые правила Таиланда для ETF на биткоин и эфир, позволяющие одобренным продуктам торговаться на Фондовой бирже Таиланда.
Хотя нормативная база стала важной вехой для рынка цифровых активов страны, руководитель исследовательского отдела CoinShares Джеймс Баттерфилл заявил, что первоначальный спрос может быть невысоким. Он ожидает «умеренного притока средств на начальном этапе» и добавил, что для первых продуктов более реалистичной отправной точкой могут стать «десятки миллионов долларов США», а не миллиарды.
Главное
Правила Таиланда для ETF на биткоин и эфир вступят в силу в пятницу, разрешив их размещение на Фондовой бирже Таиланда.
Эта система призвана предоставить частным инвесторам Таиланда доступ к криптовалютным ETF, размещённым на местном рынке, и одновременно ограничить доступ к зарубежным крипто-ETF через местных брокеров.
Торги не начнутся сразу: эмитентам ещё предстоит получить одобрение регулирующих органов и организовать хранение активов и распространение фондов.
CoinShares ожидает, что первоначальный приток средств будет ограниченным, ссылаясь на мировой опыт — в частности, на небольшую долю Гонконга в активах криптовалютных ETP.
Сроки первых запусков ETF в Таиланде пока не определены, а спрос может быть ограничен уже доступными иностранными фондами и прямой торговлей криптовалютами.
Правила Таиланда для ETF: модель доступа, ориентированная на частных инвесторов
Как ранее сообщал Cointelegraph, правила, регулирующие ETF на биткоин и эфир в Таиланде, были окончательно утверждены, чтобы проложить путь к их размещению на Фондовой бирже Таиланда. Главное изменение заключается в том, что частные инвесторы в Таиланде смогут приобретать размещённые на местном рынке криптовалютные ETF через местные каналы.
В то же время правила призваны регулировать доступ через тайских посредников к зарубежным криптовалютным ETF. Согласно описанной Cointelegraph системе, местным брокерам запрещено направлять инвестиции в зарубежные криптовалютные ETF от имени широкого круга клиентов: участвовать смогут только институциональные инвесторы и инвесторы со сверхвысоким уровнем благосостояния.
Даже после введения правил торги ETF не смогут начаться сразу. Баттерфилл отметил, что для запуска первых криптовалютных фондов Таиланда потребуется дополнительное одобрение регулирующих органов, а также организация хранения активов и распространения фондов.
Почему CoinShares ожидает «умеренного» притока средств на старте
Осторожность Баттерфилла основана на международном опыте внедрения криптовалютных ETP, в том числе в крупных финансовых центрах. В качестве показательного примера он привёл Гонконг: несмотря на статус международного финансового центра, на него приходится лишь 0,42% активов глобальных биржевых криптовалютных продуктов (ETP).
Согласно данным CoinShares, на которые ссылается Баттерфилл, к концу сентября объём активов под управлением глобальных криптовалютных инвестиционных продуктов составлял 172,9 млрд долларов, из которых 733 млн долларов приходились на Гонконг.
Вывод для инвесторов прост: наличие регулируемой структуры продукта само по себе не гарантирует быстрого притока крупных средств. Это означает, что тайскому рынку может потребоваться время, а также активная работа по распространению продуктов и обучению инвесторов, прежде чем объёмы станут значительными.
Первые криптовалютные ETF Таиланда: потенциальные эмитенты, но сроки не подтверждены
Спрос на новые ETF, размещённые на местном рынке, также может сдерживаться уже существующими способами инвестирования в биткоин. Баттерфилл предположил, что некоторые тайские инвесторы уже получают доступ к биткоину через иностранные фонды или торгуют криптовалютами напрямую, поэтому у них может быть меньше причин переходить на новые местные продукты.
Среди потенциальных участников Баттерфилл выделил MFC Asset Management. В 2024 году компания запустила свой фонд Bitcoin ETF Tracker Fund (MBTCETF-UI), который инвестирует в iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock — крупнейший спотовый ETF на биткоин по объёму активов под управлением.
По мнению Баттерфилла, это создаёт серьёзное препятствие для новых местных спотовых продуктов на BTC или ETH: «Поэтому местным ETF необходимо привлекать новых инвесторов или предлагать убедительную причину для перехода». Иными словами, одного размещения на местном рынке может быть недостаточно: инвесторам могут понадобиться дополнительные преимущества, такие как более удобный доступ, более выгодные условия или отличительные особенности продукта.
Баттерфилл также назвал ONE Asset Management ещё одной компанией, за которой стоит следить. По данным Bangkok Post, опубликованным ранее в этом году, в 2024 году ONE стала первой тайской управляющей компанией, получившей одобрение на фонд, связанный с ETF на биткоин.
Однако Баттерфилл сказал, что не подтвердил, планирует ли какая-либо из этих компаний запускать криптовалютный ETF с размещением на местном рынке, и не располагает точной информацией о сроках начала торгов первыми продуктами. Cointelegraph сообщил, что обратился за комментариями о возможных запусках ETF к SEC Таиланда, ONE Asset Management и MFC Asset Management, но к моменту публикации статьи ответов не получил.
За чем следить тайским инвесторам и мировым рынкам
Для Таиланда первоочередной вопрос носит практический характер: какие эмитенты в итоге получат одобрение регулирующих органов и как быстро они организуют хранение активов и распространение фондов, необходимые до начала торгов. Второй вопрос — коммерческий: смогут ли местные ETF привлечь средства инвесторов, уже получающих доступ к рынку через иностранные инструменты или напрямую торгующих криптовалютами.
За пределами Таиланда главный вывод заключается в том, что регулируемый доступ необходим, но сам по себе не обеспечивает быстрого притока средств: опыт таких рынков, как Гонконг, показывает, что внедрение продукта может идти медленно даже при его доступности. Читателям стоит следить за первыми одобрениями фондов, датами запуска и первоначальной стратегией распространения: именно эти детали, вероятно, определят, сможет ли запуск ETF в Таиланде набрать обороты и выйти за рамки «умеренных» первоначальных показателей.
Эта статья впервые была опубликована под заголовком «CoinShares: правила для криптовалютных ETF в Таиланде вряд ли обеспечат быстрый старт» на сайте Crypto Breaking News — вашем надёжном источнике новостей о криптовалютах, биткоине и блокчейне.