Председатель сказал всем: «Не смотрите на судей, смотрите на мяч», — и в итоге судьи по очереди засвистели.
Объём обсуждений темы, занявшей первое место в трендах, #WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot за одну ночь приблизился к 500 — тема всё та же, но появились новые подробности. При Пауэлле ФРС была одним из самых разговорчивых институтов на всём рынке, а после прихода Уорша перешла в режим «знать только то, что нужно»: в первом заявлении по денежно-кредитной политике было всего около 130 слов, тогда как у его предшественника обычно — более 300. По оценкам UBS, на его первой пресс-конференции непосредственно денежно-кредитной политики касались лишь 5% сказанного; при предшественнике этот показатель составлял 27%. На Уолл-стрит даже создали WarshGPT — он специально анализирует его и без того немногочисленные публичные выступления.
Но тишина председателя не означает, что молчит ФРС. По подсчётам Reuters, после сентябрьского повышения ставки другие представители ведомства появлялись на публике уже более 40 раз — выступали, давали интервью, делали заявления и раз за разом охлаждали ожидания дальнейшего повышения ставки. После того как сентябрьская инфляция CPI в годовом выражении составила 3,7%, трейдеры снова стали оценивать вероятность повышения ставки в октябре как подбрасывание монетки.
В этом и заключается парадокс Уорша: чем меньше сигналов, тем выше ценность каждого оставшегося слова. Когда микрофоны умолкают все разом, рынок начинает буквально под лупой разбирать каждое публичное выступление чиновников, и ежедневный пересмотр оценок становится нормой. Но впереди может быть ещё тревожнее: Уорш, возможно, отменит даже публикуемый раз в квартал прогноз траектории ставок — точечный график. Тогда рынок не получит даже «приличного нового прогноза», а столкнётся с куда более широким диапазоном возможных сценариев; стоимость хеджирования и премия за срок смогут только расти.
В последние два дня $BTC топчется около 80 тысяч долларов. Проще говоря, рынок ждёт, чем упадёт эта монетка перед заседанием FOMC 27–28 октября. В эпоху вакуума сигналов дни выхода данных становятся днями волатильности.
#WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot
#美联储 #ПовышениеСтавки
Всё вышесказанное не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, торговля сопряжена с риском.
Объём обсуждений темы, занявшей первое место в трендах, #WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot за одну ночь приблизился к 500 — тема всё та же, но появились новые подробности. При Пауэлле ФРС была одним из самых разговорчивых институтов на всём рынке, а после прихода Уорша перешла в режим «знать только то, что нужно»: в первом заявлении по денежно-кредитной политике было всего около 130 слов, тогда как у его предшественника обычно — более 300. По оценкам UBS, на его первой пресс-конференции непосредственно денежно-кредитной политики касались лишь 5% сказанного; при предшественнике этот показатель составлял 27%. На Уолл-стрит даже создали WarshGPT — он специально анализирует его и без того немногочисленные публичные выступления.
Но тишина председателя не означает, что молчит ФРС. По подсчётам Reuters, после сентябрьского повышения ставки другие представители ведомства появлялись на публике уже более 40 раз — выступали, давали интервью, делали заявления и раз за разом охлаждали ожидания дальнейшего повышения ставки. После того как сентябрьская инфляция CPI в годовом выражении составила 3,7%, трейдеры снова стали оценивать вероятность повышения ставки в октябре как подбрасывание монетки.
В этом и заключается парадокс Уорша: чем меньше сигналов, тем выше ценность каждого оставшегося слова. Когда микрофоны умолкают все разом, рынок начинает буквально под лупой разбирать каждое публичное выступление чиновников, и ежедневный пересмотр оценок становится нормой. Но впереди может быть ещё тревожнее: Уорш, возможно, отменит даже публикуемый раз в квартал прогноз траектории ставок — точечный график. Тогда рынок не получит даже «приличного нового прогноза», а столкнётся с куда более широким диапазоном возможных сценариев; стоимость хеджирования и премия за срок смогут только расти.
В последние два дня $BTC топчется около 80 тысяч долларов. Проще говоря, рынок ждёт, чем упадёт эта монетка перед заседанием FOMC 27–28 октября. В эпоху вакуума сигналов дни выхода данных становятся днями волатильности.
#WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot
#美联储 #ПовышениеСтавки
Всё вышесказанное не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, торговля сопряжена с риском.