Пятилетнее освобождение: 63 американские акции перевели на блокчейн. Но всё здание может рухнуть из-за одного судебного решения 🦖
🕐 最新解读群里更新
Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами только что сделали нечто важное. После того как законопроект CLARITY провалился со счётом 49:50, два ведомства просто обошли Конгресс и установили правила для себя сами. Комиссия по ценным бумагам и биржам предоставила пятилетнее освобождение, разрешив выпуск и торговлю токенизированными акциями. Одна биржа вместе с ICE, материнской компанией Нью-Йоркской фондовой биржи, запустила 63 американские акции, а другая компания, Securitize, — 12. В списке есть Apple, Nvidia и Microsoft.
На первый взгляд регуляторы дали зелёный свет, но инвестбанк TD Cowen охладил пыл: правила, установленные исполнительными ведомствами, проще всего отменить. Следы, оставленные предыдущей администрацией, почти полностью зачистили после того, как вступили в должность назначенные новой администрацией комиссары ⚖️
Настоящая мина заложена в 2024 году: Верховный суд США отменил прецедент Chevron 1984 года. Раньше, сталкиваясь с неоднозначным вопросом, суды по умолчанию прислушивались к экспертным толкованиям регуляторов. Теперь судьи могут самостоятельно выносить решение, опираясь на тест Хауи, и чаша весов явно склоняется в сторону отмены правил.
Юрист Юрий Бризов объясняет подробнее: чтобы оспорить новые правила, недостаточно просто сказать, что они тебе не нравятся. Нужно доказать два факта: во-первых, при разработке правил не провели достаточного исследования; во-вторых, они нанесли компаниям реальный ущерб. Именно так в 2011 году выиграла Торговая палата США в деле против Комиссии по ценным бумагам и биржам: тогда правило о голосовании акционеров по доверенности признали незаконным.
Тем временем объединение банков местного сообщества уже подало в суд на Управление контролера денежного обращения. Причина — разрешение криптокомпаниям получать национальную банковскую трастовую лицензию, что, по мнению истцов, выходит за пределы полномочий ведомства.
На мой взгляд, фундамент нынешних политических послаблений — не закон, принятый Конгрессом, а административное толкование в сочетании с судебной сдержанностью. Смена администрации или один судебный процесс могут обнулить всё это целиком. Компании, уже вложившие деньги в инфраструктуру для токенизированных акций, выигрывают за счёт временного преимущества, но несут институциональные риски. Вот почему регуляторы постоянно напоминают: FAQ — это всего лишь разъяснение, не имеющее юридической силы.
Как думаете, выдержат ли эти правила, установленные в обход Конгресса, следующие президентские выборы? 📉 Обсудим в комментариях.
Каждый день рассказываю о главных новостях регулирования крипторынка — не только о том, что происходит, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀
🕐 最新解读群里更新
Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами только что сделали нечто важное. После того как законопроект CLARITY провалился со счётом 49:50, два ведомства просто обошли Конгресс и установили правила для себя сами. Комиссия по ценным бумагам и биржам предоставила пятилетнее освобождение, разрешив выпуск и торговлю токенизированными акциями. Одна биржа вместе с ICE, материнской компанией Нью-Йоркской фондовой биржи, запустила 63 американские акции, а другая компания, Securitize, — 12. В списке есть Apple, Nvidia и Microsoft.
На первый взгляд регуляторы дали зелёный свет, но инвестбанк TD Cowen охладил пыл: правила, установленные исполнительными ведомствами, проще всего отменить. Следы, оставленные предыдущей администрацией, почти полностью зачистили после того, как вступили в должность назначенные новой администрацией комиссары ⚖️
Настоящая мина заложена в 2024 году: Верховный суд США отменил прецедент Chevron 1984 года. Раньше, сталкиваясь с неоднозначным вопросом, суды по умолчанию прислушивались к экспертным толкованиям регуляторов. Теперь судьи могут самостоятельно выносить решение, опираясь на тест Хауи, и чаша весов явно склоняется в сторону отмены правил.
Юрист Юрий Бризов объясняет подробнее: чтобы оспорить новые правила, недостаточно просто сказать, что они тебе не нравятся. Нужно доказать два факта: во-первых, при разработке правил не провели достаточного исследования; во-вторых, они нанесли компаниям реальный ущерб. Именно так в 2011 году выиграла Торговая палата США в деле против Комиссии по ценным бумагам и биржам: тогда правило о голосовании акционеров по доверенности признали незаконным.
Тем временем объединение банков местного сообщества уже подало в суд на Управление контролера денежного обращения. Причина — разрешение криптокомпаниям получать национальную банковскую трастовую лицензию, что, по мнению истцов, выходит за пределы полномочий ведомства.
На мой взгляд, фундамент нынешних политических послаблений — не закон, принятый Конгрессом, а административное толкование в сочетании с судебной сдержанностью. Смена администрации или один судебный процесс могут обнулить всё это целиком. Компании, уже вложившие деньги в инфраструктуру для токенизированных акций, выигрывают за счёт временного преимущества, но несут институциональные риски. Вот почему регуляторы постоянно напоминают: FAQ — это всего лишь разъяснение, не имеющее юридической силы.
Как думаете, выдержат ли эти правила, установленные в обход Конгресса, следующие президентские выборы? 📉 Обсудим в комментариях.
Каждый день рассказываю о главных новостях регулирования крипторынка — не только о том, что происходит, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀