За три месяца крипторынок вырос на 840 млрд долларов. Но на фоне ралли объёмы торгов на крупнейших спотовых биржах снижаются, а ставки с кредитным плечом накапливаются.
В отчёте CoinGecko за III квартал 2026 года говорится, что капитализация крипторынка выросла на 39,6% и приблизилась к 3 трлн долларов. Однако спотовые торги на десяти крупнейших централизованных биржах сократились на 14,2% по сравнению с предыдущим кварталом — до 1,65 трлн долларов.
Для роста цен нужны покупатели, готовые покупать. Низкая торговая активность может затруднить продолжение ралли и усилить колебания цен, если продавцы внезапно бросятся к выходу. Объёмы торгов на спотовых биржах не отражают все сделки, а к сентябрю активность повысилась.
Тем временем открытый интерес на десяти крупнейших биржах бессрочных фьючерсов вырос на 40,6%, достигнув 102,2 млрд долларов. Открытый интерес отражает объём непогашенных деривативных контрактов, многие из которых используют кредитное плечо, увеличивая как прибыль, так и убытки.
В отчёте говорится, что в последний раз открытый интерес превышал 100 млрд долларов в период с мая по ноябрь 2025 года.
На этот период пришлось 10 октября — день, когда угроза Дональда Трампа ввести пошлины против Китая спровоцировала распродажу, которая переросла в принудительное закрытие позиций на сумму более 19 млрд долларов.
Биткоин упал на 14,5%, а эфир потерял 12,2%. По мере автоматического закрытия позиций с кредитным плечом давление продаж усиливалось, застигнув врасплох трейдеров, ожидавших продолжения ралли.
В третьем квартале эфир подорожал на 71%, достигнув 2 684 долларов, чему способствовал приток 3,1 млрд долларов в спотовые ETF в США. Однако средний дневной объём торгов снизился на 23,2%, до 11,5 млрд долларов.
Инвесторы платили за ETH гораздо больше, хотя ежедневно переходило из рук в руки меньше долларов. Приток средств в ETF обеспечил реальную поддержку, но снижение торговой активности заставляет усомниться в том, насколько широко распространился отскок.
Сам по себе рост открытого интереса не означает, что трейдеры настроены исключительно оптимистично или что новое обрушение неизбежно.
Цены восстановились быстрее, чем базовая торговая активность рынка, оставив меньше пространства для внезапного шока.