Рост ИПЦ на 0,6% в сентябре оказал давление на рынки 14 октября: акции компаний, связанных с ИИ, сильно просели, а биткоин упал с отметки выше $84 000 до уровня около $82 000. Для крипторынка США этот эпизод показал, как быстро рост ставок может оказывать давление и на капиталоёмкий бизнес, и на активы с высокой бетой.
Бюро статистики труда сообщило, что годовая общая инфляция составила 3,7% против 3,4% в августе, а базовый ИПЦ вырос на 0,3% за месяц и на 2,6% за 12 месяцев.
Главный вопрос заключается в том, становятся ли растущие затраты на заимствования общим риском для оценки компаний в сфере ИИ и криптовалют — даже несмотря на то, что компании, лучше других способные финансировать расходы на ИИ, выглядят относительно устойчивыми.
СРОЧНО: Инфляция цен производителей в сентябре неожиданно выросла до 6,3%, превысив прогноз в 5,3%.
Базовая инфляция цен производителей выросла до 5,0%, превысив прогноз в 4,4%.
Инфляция цен производителей достигла второго по величине уровня с ноября 2022 года.
На этих новостях вероятность повышения ставок резко возросла.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 15 октября 2026 года
Отчёт экспертов по криптовалютам: какие 10 криптовалют могут резко вырасти в 2026 году?
Почему рост доходности облигаций вредит акциям компаний, развивающих ИИ-инфраструктуру?
Потери пришлись главным образом на компании, связанные с ИИ-инфраструктурой. По сообщению Reuters, акции CoreWeave упали на 16%, Nebius — на 11%, Oracle — на 9%, а Dell — на 11%. В совокупности это сократило их рыночную стоимость примерно на 80 млрд долларов. Эти компании зависят от крупных инвестиций и внешнего финансирования, поэтому в первую очередь страдают от роста ставок дисконтирования и стоимости заёмных средств. Распродажа последовала также за значительным ростом котировок: в этом году акции Dell подорожали в четыре раза.
На примере CoreWeave риск финансирования виден особенно наглядно. Данные LSEG, на которые ссылается Reuters, показывают, что компания выпустила облигации на 22 млрд долларов и привлекла кредиты на 26 млрд долларов. Облигации, проданные в июне с доходностью 9,625%, недавно торговались с доходностью 15%. В среду доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла 5,63%, после чего снизилась.
Росс Мэйфилд из Baird заявил, что долгосрочные ставки выше 5%, постепенно приближающиеся к 6%, — это «проблема для заёмщиков на грани». Впрочем, давление затронуло не весь сектор ИИ: инвесторы сохранили уверенность в компаниях с прибыльными крупными расходами, таких как Nvidia, Alphabet, Microsoft, Meta и Amazon.
Поэтому риск, связанный с завышенной оценкой популярных акций компаний в сфере ИИ, важен для понимания того, как потери из-за чувствительности к ставкам могут распространиться за пределы компаний с наиболее острой потребностью в заёмных средствах.
Объясняет ли изменение ставок падение криптовалют в США?
График BTCUSDT, 1D TradingView
Откат биткоина укладывается в ту же картину. Когда доходность растёт, инвесторы могут сокращать вложения в активы, зависящие от склонности к риску и не приносящие процентного дохода, включая криптовалюты и акции быстрорастущих компаний. Однако эта связь не абсолютна.
Этот эпизод также не даёт окончательного ответа на вопрос о долгосрочной роли биткоина как инструмента защиты от инфляции. Он показывает, что на этой торговой сессии биткоин упал на фоне роста доходности, а крипторынок США остаётся чувствительным к стоимости капитала наряду с факторами, специфичными для криптоотрасли.
Следующими проверками станут публикации более поздних данных по ИПЦ, доходность долгосрочных казначейских облигаций, подтверждения того, что расходы на ИИ приносят прибыль, а также условия, на которых менее прибыльные компании смогут рефинансировать долг.
Устойчивый рост доходности увеличит разрыв в условиях финансирования между надёжными заёмщиками и компаниями на грани; разворот этой тенденции ослабит один из источников давления, но не даст ответа на вопросы о доходности инвестиций в ИИ и чувствительности криптовалют к склонности инвесторов к риску.
Одна торговая сессия ещё не означает формирование тренда, поэтому наряду с новостями, специфичными для крипторынка, важно следить и за макроэкономической ситуацией.
Отчёт экспертов по криптовалютам: какую мем-монету лучше купить и забыть о ней до следующего бычьего ралли?
Статья «Почему акции компаний, развивающих ИИ-инфраструктуру, упали после публикации сентябрьского ИПЦ» впервые вышла на Tokenist.