Акции Dell Technologies (NYSE:DELL) в среду обвалились на 11,4% после того, как Barclays понизил рейтинг акций, выразив обеспокоенность расходами компаний на ИИ и устойчивостью роста выручки от продажи оборудования. Распродажа охватила и другие акции компаний, работающих в сфере инфраструктуры для ИИ: данные по инфляции в США, оказавшейся выше ожиданий, усилили опасения по поводу стоимости заимствований.

Несмотря на высокий спрос на серверы для ИИ, инвесторы пересматривают оценки компаний и задаются вопросом, смогут ли корпоративные расходы обеспечить рост, заложенный в котировки акций производителей оборудования.

Понижение рейтинга Barclays ставит под вопрос спрос на ИИ

Аналитик Barclays Тим Лонг понизил рейтинг Dell с «Выше рынка» до «На уровне рынка» и снизил целевую цену с $603 до $574. Это решение отражает опасения, что расходы компаний на ИИ могут расти недостаточно быстро, чтобы поддержать дальнейший рост акций производителей оборудования.

$DELL | Barclays понижает рейтинг Dell Technologies с «Выше рынка» до «На уровне рынка» и снижает целевую цену с $603 до $574

Аналитик ожидает, что более скромные превышения прогнозов по прибыли и замедление роста ограничат потенциал акций, несмотря на эффективное исполнение планов и высокий спрос на ИИ-серверы. pic.twitter.com/iQRSKHQIi3

— Hardik Shah (@AIStockSavvy) 14 октября 2026 г.

Аналитик также отметил влияние роста цен на память на выручку от оборудования. Удорожание компонентов может увеличить отражаемую в отчетности выручку, но не обязательно свидетельствует о повышении спроса на серверы или росте прибыльности.

Не скрывают ли расходы на память замедление роста?

Главный вопрос для Dell — отражает ли рост выручки устойчивый спрос на инфраструктуру для ИИ или обусловлен повышением цен на компоненты. Стоимость памяти выросла во всей отрасли оборудования, поддерживая выручку, но потенциально осложняя ситуацию с маржой. Если цены нормализуются, а внедрение ИИ компаниями останется медленнее ожидаемого, рост выручки может ослабнуть.

Этот риск не означает, что бум ИИ заканчивается. Инвесторы хотят видеть более убедительные доказательства того, что компании расширяют использование ИИ такими темпами, которые оправдывают текущие ожидания роста.

Дополнительное давление оказала и общая ситуация на рынке. Ускорение инфляции вновь усилило опасения по поводу процентных ставок, что может повысить стоимость финансирования для компаний, строящих центры обработки данных и расширяющих вычислительные мощности для ИИ.

Портфель заказов Dell на ИИ-системы объемом $95 млрд служит опорой

Последние финансовые результаты Dell подтверждают, что спрос остается значительным. Компания сообщила о выручке в размере $47 млрд за второй квартал 2027 финансового года — на 58% больше, чем годом ранее. Выручка подразделения Infrastructure Solutions Group составила $31,8 млрд, увеличившись за год на 89%.

Dell также сообщила о заказах на ИИ-системы на $60,9 млрд, выручке в $16,4 млрд от серверов, оптимизированных для ИИ, и рекордном портфеле заказов на ИИ-системы объемом $95 млрд. Компания повысила прогноз выручки на весь 2027 финансовый год до $192 млрд. Эти показатели подчеркивают позиции Dell на рынке инфраструктуры для ИИ, где облачные провайдеры и компании продолжают инвестировать в системы для обучения и запуска моделей ИИ.

Однако рост портфеля заказов сам по себе не гарантирует увеличения прибыли. Сроки поставок, стоимость компонентов, ценовое давление и планы клиентов по расходам определят, какая часть этого спроса превратится в устойчивую прибыль и денежный поток.

Анализ цены акций Dell: что дальше?

Акции Dell упали на 11,27%, до $507,93, приблизившись к нижней границе восходящего параллельного канала, в рамках которого котировки росли с середины года. Резкое снижение ослабило бычью техническую картину, и ближайшие торговые сессии, вероятно, покажут, смогут ли покупатели удержать поддержку линии тренда или давление продавцов усилится.

В случае пробоя канала ориентиром для возможного снижения может стать уровень $460–$465, тогда как возвращение выше $530–$545 может указывать на улучшение импульса. Индекс относительной силы развернулся вниз, но пока не выглядит глубоко перепроданным, поэтому снижение может продолжиться. Для устойчивого отскока акциям необходимо преодолеть ближайшее сопротивление, а подтвержденный пробой канала может привести к более масштабной коррекции.