Объём активов под управлением bStocks от Binance превысил 1 млрд долларов. Эта отметка была достигнута примерно через четыре месяца после запуска продукта 11 июня — быстрее, чем любым другим продуктом токенизированных акций, согласно оценке компании на основе общедоступных ончейн-данных Dune. За этой громкой цифрой стоит совокупный объём торгов в 40 млрд долларов, почти 100 активов в листинге и ряд показателей использования, которые свидетельствуют о том, что эти токены находятся в обращении, а не лежат без дела.
От пяти активов почти до сотни
Продукт был запущен с пятью токенизированными ценными бумагами. Теперь в листинг входят почти 100 акций американских компаний и ETF, каждый из которых обеспечен базовой акцией в соотношении 1:1.
Совокупный объём торгов с июня превысил $40 млрд — в среднем около $317 млн в день за этот период. Ещё $6 млрд прошло между прямыми позициями в акциях и bStocks при паритете 1:1 — это совокупный объём конвертаций в обоих направлениях, не считая $1 млрд, находящегося в обращении.
Именно этот канал конвертации не имеет традиционного аналога. Переход от токенизированной позиции к прямому владению обычно требует перевода через брокера и ожидания начала торгов. Здесь всё происходит в рамках одного аккаунта, при паритете и в любой момент, когда этого захочет владелец.
Рынок не закрывается вместе с Уолл-стрит
Самое убедительное свидетельство реального спроса — это время, когда проходят торги.
В июле на часы обычной торговой сессии в США пришлось 38% объёма торгов bStocks. Для традиционных акций США этот показатель составляет 89,2%. Это означает, что примерно 62% активности bStocks приходится на время, когда базовые акции вообще не торгуются.
Для владельцев активов в Азии, странах Персидского залива и Европе большая часть торговой сессии в Нью-Йорке приходится на нерабочее время. Токен, которым можно торговать круглосуточно, охватывает спрос, для обслуживания которого календарь американского рынка никогда не был предназначен, и распределение объёмов показывает, что этот спрос действительно есть.
Владельцы используют токены на практике
Три показателя Binance Research указывают на одно и то же.
К 10 сентября объём непогашенных займов под залог внесённых bStocks достиг 46,2% — против 5,5% на конец июня. Это рост на 40,7 процентного пункта после того, как в прошлом месяце возможность использовать активы в качестве залога распространили на всех пользователей, отвечающих требованиям. Поддерживаемые токены теперь можно использовать в качестве маржи и залога для фьючерсов: с их помощью можно брать займы в котируемых активах с кредитным плечом до 5x или одновременно использовать токен как позицию и залог для хеджирования.
Традиционные площадки обычно принимают в качестве маржи только денежные средства или их эквиваленты. Возможность использовать токенизированную акцию одновременно и для получения рыночной экспозиции, и в качестве залога раньше была недоступна владельцам акций.
В начале октября доля активов, размещённых в DeFi, достигла 11,2% от общей заблокированной стоимости — примерно на 3,8 процентного пункта выше, чем у сопоставимых токенизированных акций. Это предполагает, что показатель для аналогичных активов составляет около 7,4%. Кроме того, по состоянию на конец июля 58,5% пользователей bStocks, присоединившихся на раннем этапе, также торговали бессрочными фьючерсами или прямыми акциями на Binance. Это говорит о том, что продукт встроен в более широкий торговый процесс, а не существует отдельно от него.
Погашение в базовую акцию — ключевое структурное отличие
Каждый bStock можно погасить непосредственно в базовую ценную бумагу, а не в её денежный эквивалент.
В этом и состоит различие между токенизированной акцией и синтетическим инструментом. Инструмент с расчётом в денежных средствах даёт владельцу экспозицию к цене; токен, который погашается в акцию, даёт ему право на сам актив. Именно это решение в конструкции токена удерживает его стоимость привязанной к представляемой им акции и определяет, чем именно владеет держатель.
Токены также свободно перемещаются между биржей и кошельками с самостоятельным хранением — именно это изначально делает возможными их использование в DeFi и в качестве залога.
Токенизированные акции стали самой быстрорастущей категорией RWA в 2026 году
Вместе с продуктом рос и рынок в целом.
В третьем квартале объём переводов токенизированных акций в блокчейне превысил $100 млрд против $6 млрд в первом квартале — рост в 16,7 раза за три квартала. По данным Binance, на пике в начале августа на bStocks приходилось более 90% недельного объёма переводов.
К концу сентября капитализация рынка токенизированных акций выросла более чем в четыре раза и превысила $3 млрд, став самой быстрорастущей категорией реальных активов в этом году.
«Оценивать токенизированную акцию нужно не по графику в день запуска, а по тому, продолжает ли она вести себя как рыночный актив после запуска», — сказал Шуньет Джан, руководитель направления биржевой торговли Binance. «bStocks торгуются круглосуточно, используются в качестве залога, перемещаются между кошельками с самостоятельным хранением и конвертируются в прямое владение акциями в соотношении 1:1. Сегодня на Binance хранится более миллиарда долларов в таких активах, и ими пользуются, а не просто держат».