Сентябрьский CPI США уже на подходе: что будет с нефтью и казначейскими облигациями?#9月CPI来袭原油美债走势如何
По данным Министерства труда США, опубликованным 14 октября, в сентябре CPI вырос на 3,7% в годовом выражении, а базовый CPI — на 2,6%. Оба показателя превысили прогнозы, а месячный рост на 0,6% стал максимальным за пять месяцев.
Главным двигателем стала энергетика: цены на бензин взлетели за месяц на 9,1%, обеспечив более половины общего роста CPI. Индекс цен на энергоносители прибавил 5,2% против 2,1% в августе — продолжающийся конфликт между США и Ираном подталкивает цены на нефть вверх, а затем рост издержек на транспортировку и химическую продукцию распространяется на более широкий круг товаров и услуг.
Когда эта цепочка запускается, инфляция из разового шока превращается в устойчивую проблему. Рынок сразу повысил вероятность того, что ФРС поднимет ставку на 25 базисных пунктов в октябре: с 21,6% до 43,7%. Вероятность повышения ставки до конца года превысила 96%.
На рынке казначейских облигаций США произошёл разворот по сценарию «сначала распродажа, потом ажиотажные покупки»: сразу после публикации данных доходность 10-летних облигаций подскочила с 5,17% выше 5,32%, а реакция краткосрочных бумаг была ещё резче.
Но затем трое представителей ФРС почти одновременно заявили, что «спешить с действиями не нужно». На фоне резкого падения мировых фондовых рынков это вызвало спрос на защитные активы. На следующий день доходность, напротив, опустилась ниже 5,10%, достигнув минимума за три недели. В октябре казначейские облигации США подорожали почти на 0,7% и могут показать лучший октябрь с 2014 года.
С тех пор доходности долгосрочных облигаций мечутся между «устойчивой инфляцией и огромным предложением гособлигаций» и «замедлением роста и спросом на защитные активы».
Нефть же попала в ловушку: её пожирает огонь, который она сама разожгла. WTI консолидируется в районе 94 долларов за баррель, Brent — около 105 долларов. Разница между ценами Brent и WTI превысила 11,5 доллара — по сути, это отражает оценку рисков судоходства в Персидском заливе и Красном море.
Именно в этом проявляется обратная связь: рост цен на нефть подталкивает CPI вверх, CPI усиливает ожидания повышения ставок, а укрепление доллара и ухудшение прогнозов спроса затем вновь давят на нефтяные котировки. За последний месяц WTI уже подешевела примерно на 7% от пика середины сентября.
В конечном счёте расплачиваются рискованные активы: высокие ставки сдерживают рост оценок компаний, и в первую очередь страдает сектор ИИ, зависящий от привлечения финансирования. Развивающиеся рынки одновременно испытывают давление из-за оттока капитала и импортируемой инфляции.
По данным Министерства труда США, опубликованным 14 октября, в сентябре CPI вырос на 3,7% в годовом выражении, а базовый CPI — на 2,6%. Оба показателя превысили прогнозы, а месячный рост на 0,6% стал максимальным за пять месяцев.
Главным двигателем стала энергетика: цены на бензин взлетели за месяц на 9,1%, обеспечив более половины общего роста CPI. Индекс цен на энергоносители прибавил 5,2% против 2,1% в августе — продолжающийся конфликт между США и Ираном подталкивает цены на нефть вверх, а затем рост издержек на транспортировку и химическую продукцию распространяется на более широкий круг товаров и услуг.
Когда эта цепочка запускается, инфляция из разового шока превращается в устойчивую проблему. Рынок сразу повысил вероятность того, что ФРС поднимет ставку на 25 базисных пунктов в октябре: с 21,6% до 43,7%. Вероятность повышения ставки до конца года превысила 96%.
На рынке казначейских облигаций США произошёл разворот по сценарию «сначала распродажа, потом ажиотажные покупки»: сразу после публикации данных доходность 10-летних облигаций подскочила с 5,17% выше 5,32%, а реакция краткосрочных бумаг была ещё резче.
Но затем трое представителей ФРС почти одновременно заявили, что «спешить с действиями не нужно». На фоне резкого падения мировых фондовых рынков это вызвало спрос на защитные активы. На следующий день доходность, напротив, опустилась ниже 5,10%, достигнув минимума за три недели. В октябре казначейские облигации США подорожали почти на 0,7% и могут показать лучший октябрь с 2014 года.
С тех пор доходности долгосрочных облигаций мечутся между «устойчивой инфляцией и огромным предложением гособлигаций» и «замедлением роста и спросом на защитные активы».
Нефть же попала в ловушку: её пожирает огонь, который она сама разожгла. WTI консолидируется в районе 94 долларов за баррель, Brent — около 105 долларов. Разница между ценами Brent и WTI превысила 11,5 доллара — по сути, это отражает оценку рисков судоходства в Персидском заливе и Красном море.
Именно в этом проявляется обратная связь: рост цен на нефть подталкивает CPI вверх, CPI усиливает ожидания повышения ставок, а укрепление доллара и ухудшение прогнозов спроса затем вновь давят на нефтяные котировки. За последний месяц WTI уже подешевела примерно на 7% от пика середины сентября.
В конечном счёте расплачиваются рискованные активы: высокие ставки сдерживают рост оценок компаний, и в первую очередь страдает сектор ИИ, зависящий от привлечения финансирования. Развивающиеся рынки одновременно испытывают давление из-за оттока капитала и импортируемой инфляции.