Сценарий казначейской компании перевернулся: менее чем за месяц SkyAI сократила позицию в SOL на 70%, а крупнейший акционер открыто выступил против.
【Причина】
14 сентября казначейская компания Solana SkyAI (Nasdaq: SKYA) заявила, что владеет более чем 2 млн $SOL , и подтвердила свою казначейскую стратегию. Не прошло и месяца: 11 октября компания объявила, что продала около 1 млн монет и планирует выкупить собственные акции примерно на 201 млн долларов; в форме 8-K от 13 октября выяснилось, что на балансе осталось лишь около 600 тыс. SOL — за месяц позиция сократилась примерно на 70%. Ещё больше бросается в глаза несостыковка между объявлениями: 11 октября компания сообщила, что «продала 1 млн и у неё осталось 1 млн», однако в документе, опубликованном двумя днями позже, указано лишь 600 тыс. Монет. Пропажа 400 тыс. монет никак не объяснена.
【Развитие событий】
14 октября институциональный инвестор Bastion Trading, которому принадлежит 9,99% акций, опубликовал открытое письмо и прямо заявил, что не будет участвовать в выкупе. Инвестор выдвинул ряд условий: повысить цену выкупа с 3 долларов до минимум 3,5 доллара за акцию (при оценке в $SOL 110 долларов чистые активы компании стоят около 3,3 доллара на акцию); включить независимых директоров в специальный комитет по надзору за сделкой; полностью раскрывать время, количество и цену каждой продажи криптовалюты, полученную выручку и процесс принятия решений; убрать условие о необходимости поддерживать цену выше 100 долларов для $SOL и порог участия в 50%; не предоставлять варранты стратегического консультанта, принадлежащие компании Sol Markets, связанной с родственниками CIO, на тех же условиях, что и внешним акционерам. Недовольство акционеров проявлялось и раньше: на сентябрьском голосовании голоса против всех пяти директоров превысили число голосов за, однако они сохранили свои места, поскольку правила голосования не предусматривали возможности их отстранения.
【Анализ】
Настоящая причина конфликта — не сама продажа монет, а вопрос о том, «чьи деньги и по какой цене используются для выкупа акций у акционеров». Цена выкупа в 3 доллара ниже оценки чистых активов в 3,3 доллара за акцию. Получается, компания использует собственные средства, чтобы задёшево скупать акции у своих акционеров. А молчание о судьбе 400 тыс. монет $SOL не позволяет акционерам понять, продало ли руководство на пике или на спаде. В исследовании Galaxy давно отмечалось: после того как DAT теряет премию, продажа монет для выкупа акций становится стандартной практикой (так поступали ETHZilla и Sequans). Но среди этих примеров нет компаний, которые настолько плохо раскрывали бы информацию. Для сравнения: Forward Industries в тот же период, напротив, наращивала позицию и к концу сентября владела примерно 8,51 млн $SOL .
Дальше стоит следить за тремя вещами: уровнем участия после официального старта выкупа, направит ли Bastion свои усилия на борьбу за места в совете директоров и не станет ли ценовое условие в $SOL 100 долларов лазейкой, позволяющей руководству выйти из сделки.
Это не инвестиционная рекомендация. DYOR, торговля связана с риском.
#BastionPressesSkyAIOverSOLSales
#Solana #SOL财库
【Причина】
14 сентября казначейская компания Solana SkyAI (Nasdaq: SKYA) заявила, что владеет более чем 2 млн $SOL , и подтвердила свою казначейскую стратегию. Не прошло и месяца: 11 октября компания объявила, что продала около 1 млн монет и планирует выкупить собственные акции примерно на 201 млн долларов; в форме 8-K от 13 октября выяснилось, что на балансе осталось лишь около 600 тыс. SOL — за месяц позиция сократилась примерно на 70%. Ещё больше бросается в глаза несостыковка между объявлениями: 11 октября компания сообщила, что «продала 1 млн и у неё осталось 1 млн», однако в документе, опубликованном двумя днями позже, указано лишь 600 тыс. Монет. Пропажа 400 тыс. монет никак не объяснена.
【Развитие событий】
14 октября институциональный инвестор Bastion Trading, которому принадлежит 9,99% акций, опубликовал открытое письмо и прямо заявил, что не будет участвовать в выкупе. Инвестор выдвинул ряд условий: повысить цену выкупа с 3 долларов до минимум 3,5 доллара за акцию (при оценке в $SOL 110 долларов чистые активы компании стоят около 3,3 доллара на акцию); включить независимых директоров в специальный комитет по надзору за сделкой; полностью раскрывать время, количество и цену каждой продажи криптовалюты, полученную выручку и процесс принятия решений; убрать условие о необходимости поддерживать цену выше 100 долларов для $SOL и порог участия в 50%; не предоставлять варранты стратегического консультанта, принадлежащие компании Sol Markets, связанной с родственниками CIO, на тех же условиях, что и внешним акционерам. Недовольство акционеров проявлялось и раньше: на сентябрьском голосовании голоса против всех пяти директоров превысили число голосов за, однако они сохранили свои места, поскольку правила голосования не предусматривали возможности их отстранения.
【Анализ】
Настоящая причина конфликта — не сама продажа монет, а вопрос о том, «чьи деньги и по какой цене используются для выкупа акций у акционеров». Цена выкупа в 3 доллара ниже оценки чистых активов в 3,3 доллара за акцию. Получается, компания использует собственные средства, чтобы задёшево скупать акции у своих акционеров. А молчание о судьбе 400 тыс. монет $SOL не позволяет акционерам понять, продало ли руководство на пике или на спаде. В исследовании Galaxy давно отмечалось: после того как DAT теряет премию, продажа монет для выкупа акций становится стандартной практикой (так поступали ETHZilla и Sequans). Но среди этих примеров нет компаний, которые настолько плохо раскрывали бы информацию. Для сравнения: Forward Industries в тот же период, напротив, наращивала позицию и к концу сентября владела примерно 8,51 млн $SOL .
Дальше стоит следить за тремя вещами: уровнем участия после официального старта выкупа, направит ли Bastion свои усилия на борьбу за места в совете директоров и не станет ли ценовое условие в $SOL 100 долларов лазейкой, позволяющей руководству выйти из сделки.
Это не инвестиционная рекомендация. DYOR, торговля связана с риском.
#BastionPressesSkyAIOverSOLSales
#Solana #SOL财库