Мэри К. Дейли, президент и генеральный директор Федерального резервного банка Сан-Франциско и член Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) без права голоса в 2026 году, заявила, что ФРС, скорее всего, потребуется дополнительно повысить ставки, однако сроки такого шага пока обсуждаются.
При этом она не видит причин торопиться. Дейли не считает, что нужно принимать решение на основе ограниченного объёма информации: по её словам, у комитета есть необходимое время, а впереди ещё несколько заседаний. Посыл таков: повышение ставок вероятно, но комитет выберет подходящий момент, а не будет реагировать на один отдельный показатель.
Сентябрьский отчёт по ИПЦ дал ей повод для осторожности. Рост цен на бензин подталкивает общую инфляцию вверх, а базовая инфляция остаётся устойчиво высокой, как она и ожидала. Риски того, что инфляция останется выше целевого уровня, по-прежнему высоки, однако стабильный рынок труда позволяет ФРС по-прежнему сосредоточиться на ценовой стабильности.
Дейли признала, что не может сказать, снизится ли инфляция по мере ослабления потрясений или ускорится, если они продолжатся. По её словам, рынки понимают, что ФРС привержена ценовой стабильности и сделает всё необходимое для её достижения.
После первоначально бурной реакции на данные по ИПЦ, которую она назвала обнадёживающей, торги успокоились. В заключение она подчеркнула важность ответственности: ФРС должна предельно ясно объяснять общественности свои цели, за что она отвечает и как взвешивает риски.
Ключевые цитаты:
Денежно-кредитная политика
Вероятнее всего, нам понадобятся дополнительные корректировки, но сроки их проведения — это вопрос, который мы всё ещё обсуждаем.
Я не считаю, что нам нужно срочно принимать решение, располагая ограниченной информацией. Думаю, у нас есть необходимое для этого время.
Зачем создавать ощущение срочности, если спешить не нужно? Почему бы не уделить время обдуманному и взвешенному решению? Впереди у нас ещё много встреч.
Инфляция
Данные по ИПЦ указывают на то, что цены на бензин повышают общую инфляцию; базовая инфляция остаётся устойчиво высокой, как и ожидалось.
Риски того, что инфляция останется выше целевого уровня, по-прежнему высоки; стабильный рынок труда позволяет сосредоточиться на ценовой стабильности.
Неясно, снизится ли инфляция по мере ослабления потрясений или ускорится, если они продолжатся.
Риск ускорения инфляции ещё больше возрос, но риски — это не свершившиеся факты. И, на мой взгляд, реагировать на риск, когда у вас есть время принять взвешенное решение, было бы неразумно.
Финансовые рынки
Рынки понимают, что мы привержены ценовой стабильности и сделаем всё необходимое для её достижения.
Обнадёживает, что после первоначально бурной реакции рынков на данные по ИПЦ торги стали спокойнее.
Прозрачность и подотчётность ФРС
Мы обязаны предельно ясно объяснять людям, каковы наши цели, за что мы несём ответственность и как собираемся взвешивать риски.