На этой неделе вышли два важных отчёта о доходах американских банков — Bank of America и Morgan Stanley.
Они продолжили позитивную тенденцию, которая наблюдается на этой неделе в банковском секторе. Отчёт Bank of America показал, что традиционная система кредитования и депозитов по-прежнему здорова, а результаты Morgan Stanley свидетельствуют о высокой активности рынков капитала и состоятельных клиентов.
Отчёт Bank of America: сильный основной банковский бизнес, хороший рост кредитования, причём без ухудшения качества кредитов. Однако направление бизнеса, связанное с рынками капитала, показало более слабые результаты.
Отчёт Morgan Stanley оказался ещё лучше, чем у Bank of America: показатели торговли акциями впечатляют — рост на 41% год к году. В то же время торговля инструментами с фиксированной доходностью, валютами и сырьевыми товарами показала слабые результаты, зато объём активов в управлении благосостоянием выглядит впечатляюще.
На основании отчётов обоих банков можно ответить на вопросы, поставленные на этой неделе. Если учитывать и отчёты других банков, опубликованные вчера, то кредитование, чистый процентный доход, резервы, инвестиционный банкинг и качество кредитов продолжают расти и расширяться. Для цепочки отраслей ИИ условия привлечения капитала благоприятны.
Однако для ФРС эти отчёты не слишком хорошая новость. Как ранее говорил Уорш, финансовые рынки ещё не ужесточили условия, поэтому у ФРС остаётся пространство для дальнейшего сокращения.
Стоит также отметить общую проблему в отчётах Bank of America и Morgan Stanley: результаты FICC оказались ниже ожиданий. Это говорит о том, что торговля на рынке облигаций может быть сложнее, чем на рынке акций, а значит, в настоящее время финансовое давление сильнее ощущается на рынке облигаций, а не акций.
С учётом текущей ситуации можно сказать, что отчётность банков за эту неделю в основном опубликована и в целом оказалась хорошей. Отчёт ASML также показал сильные результаты, а от TSMC, чья отчётность ещё впереди, тоже ждут хороших показателей. Всё это подтверждает, что у фундаментальной основы истории роста американского рынка акций, связанной с искусственным интеллектом, проблем нет.
Но даже при хороших фундаментальных показателях необходимо учитывать краткосрочное макроэкономическое давление. Судя по текущей ситуации, если опубликованные позднее на этой неделе данные по PPI и розничным продажам одновременно вырастут, это может свести на нет позитивный эффект отчётности для американского рынка акций. Даже сильный отчёт TSMC вряд ли сможет изменить ситуацию — и это главная проблема.
Повторю: в нынешней макроэкономической обстановке негативные факторы усиливаются, а позитивные — сдерживаются. Рынок сохраняет устойчивость под давлением макроэкономических факторов, с фундаментальной основой отрасли ИИ всё в порядке — значит, дальше проблем не будет!#9月CPI来袭原油美债走势如何
Они продолжили позитивную тенденцию, которая наблюдается на этой неделе в банковском секторе. Отчёт Bank of America показал, что традиционная система кредитования и депозитов по-прежнему здорова, а результаты Morgan Stanley свидетельствуют о высокой активности рынков капитала и состоятельных клиентов.
Отчёт Bank of America: сильный основной банковский бизнес, хороший рост кредитования, причём без ухудшения качества кредитов. Однако направление бизнеса, связанное с рынками капитала, показало более слабые результаты.
Отчёт Morgan Stanley оказался ещё лучше, чем у Bank of America: показатели торговли акциями впечатляют — рост на 41% год к году. В то же время торговля инструментами с фиксированной доходностью, валютами и сырьевыми товарами показала слабые результаты, зато объём активов в управлении благосостоянием выглядит впечатляюще.
На основании отчётов обоих банков можно ответить на вопросы, поставленные на этой неделе. Если учитывать и отчёты других банков, опубликованные вчера, то кредитование, чистый процентный доход, резервы, инвестиционный банкинг и качество кредитов продолжают расти и расширяться. Для цепочки отраслей ИИ условия привлечения капитала благоприятны.
Однако для ФРС эти отчёты не слишком хорошая новость. Как ранее говорил Уорш, финансовые рынки ещё не ужесточили условия, поэтому у ФРС остаётся пространство для дальнейшего сокращения.
Стоит также отметить общую проблему в отчётах Bank of America и Morgan Stanley: результаты FICC оказались ниже ожиданий. Это говорит о том, что торговля на рынке облигаций может быть сложнее, чем на рынке акций, а значит, в настоящее время финансовое давление сильнее ощущается на рынке облигаций, а не акций.
С учётом текущей ситуации можно сказать, что отчётность банков за эту неделю в основном опубликована и в целом оказалась хорошей. Отчёт ASML также показал сильные результаты, а от TSMC, чья отчётность ещё впереди, тоже ждут хороших показателей. Всё это подтверждает, что у фундаментальной основы истории роста американского рынка акций, связанной с искусственным интеллектом, проблем нет.
Но даже при хороших фундаментальных показателях необходимо учитывать краткосрочное макроэкономическое давление. Судя по текущей ситуации, если опубликованные позднее на этой неделе данные по PPI и розничным продажам одновременно вырастут, это может свести на нет позитивный эффект отчётности для американского рынка акций. Даже сильный отчёт TSMC вряд ли сможет изменить ситуацию — и это главная проблема.
Повторю: в нынешней макроэкономической обстановке негативные факторы усиливаются, а позитивные — сдерживаются. Рынок сохраняет устойчивость под давлением макроэкономических факторов, с фундаментальной основой отрасли ИИ всё в порядке — значит, дальше проблем не будет!#9月CPI来袭原油美债走势如何