🚨 Ахиллесова пята Strategy?
#K33 ставит под сомнение модель привилегированных акций #STRC и её влияние на резервы #bitcoin
В новом отчёте исследовательской и брокерской компании K33, подготовленном директором по исследованиям Ветле Лунде, под пристальным вниманием оказалась стратегия финансирования #strategy Inc. и использование привилегированных акций STRC.
Текущие активы и гипотетический сценарий: По состоянию на 12 октября 2026 года Strategy владела 848 250 #BTC . Согласно расчётам K33, если бы в этом году компания в значительной степени отказалась от использования привилегированных акций STRC для финансирования покупок, её альтернативный баланс составил бы 843 303 BTC.
Резкий рост расходов на дивиденды: Ежегодные обязательства Strategy по выплате дивидендов по привилегированным акциям оцениваются в 1,56 млрд долларов (по сравнению с примерно 830 млн в начале года), причём на расширение STRC приходится около 725 млн. При расчётной цене биткоина в 83 000 долларов эти ежегодные расходы эквивалентны примерно 8 740 BTC.
Дилемма модели финансирования: Хотя привилегированные акции помогли компании приобрести около 100 000 BTC в первом полугодии, Лунде поставил под сомнение этот подход, заявив: «Была ли модель привилегированных акций ошибкой? Мы считаем, что да», — и отметив, что выпуск обыкновенных акций был бы эффективнее с учётом высокой стоимости купонных выплат (12% по STRC против доходности в 4% по денежным резервам).
Защита резервов и недавние шаги: Долларовый резерв Strategy служит защитной подушкой, которой хватит примерно на 42 месяца выплаты дивидендов, что снижает риск ликвидации биткоинов. В последние недели компания провела масштабный обратный выкуп STRC (13 октября торги закрылись на отметке 99,90 доллара) и предложила перейти на ежедневные выплаты дивидендов — при условии одобрения акционеров.
$BTC
$MSTRB
$MSTR
#K33 ставит под сомнение модель привилегированных акций #STRC и её влияние на резервы #bitcoin
В новом отчёте исследовательской и брокерской компании K33, подготовленном директором по исследованиям Ветле Лунде, под пристальным вниманием оказалась стратегия финансирования #strategy Inc. и использование привилегированных акций STRC.
Текущие активы и гипотетический сценарий: По состоянию на 12 октября 2026 года Strategy владела 848 250 #BTC . Согласно расчётам K33, если бы в этом году компания в значительной степени отказалась от использования привилегированных акций STRC для финансирования покупок, её альтернативный баланс составил бы 843 303 BTC.
Резкий рост расходов на дивиденды: Ежегодные обязательства Strategy по выплате дивидендов по привилегированным акциям оцениваются в 1,56 млрд долларов (по сравнению с примерно 830 млн в начале года), причём на расширение STRC приходится около 725 млн. При расчётной цене биткоина в 83 000 долларов эти ежегодные расходы эквивалентны примерно 8 740 BTC.
Дилемма модели финансирования: Хотя привилегированные акции помогли компании приобрести около 100 000 BTC в первом полугодии, Лунде поставил под сомнение этот подход, заявив: «Была ли модель привилегированных акций ошибкой? Мы считаем, что да», — и отметив, что выпуск обыкновенных акций был бы эффективнее с учётом высокой стоимости купонных выплат (12% по STRC против доходности в 4% по денежным резервам).
Защита резервов и недавние шаги: Долларовый резерв Strategy служит защитной подушкой, которой хватит примерно на 42 месяца выплаты дивидендов, что снижает риск ликвидации биткоинов. В последние недели компания провела масштабный обратный выкуп STRC (13 октября торги закрылись на отметке 99,90 доллара) и предложила перейти на ежедневные выплаты дивидендов — при условии одобрения акционеров.
$BTC
$MSTRB
$MSTR