Ключевой вопрос — изменит ли сентябрьский индекс потребительских цен (ИПЦ) США ожидания относительно инфляции, процентных ставок Федеральной резервной системы, цен на сырую нефть и доходности казначейских облигаций США.

Главный вопрос: окажется ли инфляция достаточно устойчивой, чтобы процентные ставки оставались высокими дольше, или замедление роста цен ослабит давление на финансовые рынки?

ИПЦ важен, поскольку измеряет изменения потребительских цен. На нефть влияют как мировое предложение, так и спрос, а казначейские облигации остро реагируют на инфляционные ожидания, прогнозы процентных ставок и спрос инвесторов на защитные активы.

Не учитывает цены на продукты питания и энергоносители

Источник: опубликованный 14 октября отчёт Reuters об ожиданиях экономистов.

Главное противоречие заключается в том, что рост цен на бензин и продукты питания может ускорить общую инфляцию, даже если базовая инфляция останется более умеренной. Это различие важно для Федеральной резервной системы при принятии следующего решения по процентным ставкам.

2. Как ИПЦ может повлиять на рынки нефти и казначейских облигацийЦены на нефть зависят от геополитических событий, решений о добыче, роста мировой экономики и спроса.

Инфляция выше ожиданий: рынки могут обеспокоиться ростом расходов на энергоносители и устойчивой инфляцией.

Инфляция ниже ожиданий: опасения по поводу процентных ставок могут ослабнуть, хотя снижение экономического спроса также может оказать давление на цены на нефть.

ИПЦ выше ожиданий: доходность казначейских облигаций может вырасти, поскольку инвесторы будут закладывать в цены более жёсткую денежно-кредитную политику.

ИПЦ ниже ожиданий: доходность может снизиться, если инвесторы будут рассчитывать на менее ограничительную политику.

Цены облигаций обычно движутся в направлении, противоположном доходности.

3. Три возможных сценария для рынка

Сценарий Рынок нефти Рынок казначейских облигаций

ИПЦ выше ожиданий Волатильность может усилиться; опасения по поводу инфляции возрастут Доходность может вырасти; цены облигаций могут снизиться

ИПЦ соответствует ожиданиям Внимание вновь переключается на спрос и предложение нефти Реакция может быть ограниченной

ИПЦ ниже ожиданий Опасения по поводу экономического роста могут оказать давление на цены на нефть Доходность может снизиться; цены облигаций могут вырасти

В этих сценариях описаны типичные механизмы реакции рынка. Фактическая реакция будет зависеть от того, насколько данные совпадут с ожиданиями, а также от других экономических и геополитических новостей.

4. Общая картина мировой экономики

Политика Федеральной резервной системы: Устойчивая инфляция может ограничить возможности снижения процентных ставок и усилить ожидания ужесточения политики.

Рост мировой экономики: Удорожание заимствований и энергоносителей может создать нагрузку на потребителей, производителей и предприятия.

Валютные рынки: Изменения доходности казначейских облигаций США могут влиять на курс доллара и международные потоки капитала, затрагивая экономики, которые импортируют энергоносители или занимают в долларах.

В августовском отчёте Бюро статистики труда годовая общая инфляция составила 3,4%, а базовая — 2,4%. Инфляция в энергетическом секторе была заметно выше, поэтому цены на энергоносители стали важным фактором прогноза на сентябрь.

5. За чем рынку следить дальше

Проверьте, распространяется ли инфляционное давление также на цены производителей.

27–28 октября — заседание Федеральной резервной системы

Решение по денежно-кредитной политике и оценка инфляции представителями ФРС будут иметь большое значение для доходности облигаций и валютных рынков.

6. Общая оценка

Может ли сентябрьский ИПЦ потрясти рынки нефти и казначейских облигаций?Самый полезный вывод — различать рост общего ИПЦ, вызванный подорожанием энергоносителей, и более широкое ускорение базовой инфляции. Эти явления могут по-разному влиять на процентные ставки, доходность облигаций и спрос на нефть.

Заголовок относится к обзору рынка, опубликованному Binance. Основной вывод: инфляция в США оказалась выше ожиданий, усилив опасения по поводу процентных ставок и оказав давление на биткоин и другие финансовые активы.

Основные опубликованные данные

Общий ИПЦ США

3,7%

Базовый ИПЦ, за год

2,6%

Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ), за месяц

0,3%

Цена биткоина

$83,000

Согласно отчёту Binance, опустился ниже этого уровня

Источник: полный обзор рынка Binance. Значения приведены в указанном отчёте и не являются текущими ценами.

Инфляция: общий ИПЦ вырос с 3,4% до 3,7%, превысив прогноз в 3,6%. Базовый ИПЦ также оказался выше ожиданий.

Федеральная резервная система: Инвесторы пересмотрели вероятность дальнейшего повышения процентных ставок. Reuters сообщило, что рыночная оценка вероятности повышения ставки в октябре выросла примерно с 22% до 40%.

Биткоин и другие активы: Более высокие ожидаемые процентные ставки и рост доходности могут снизить привлекательность активов, чувствительных к риску, и усилить давление продаж. Однако одного отчёта об инфляции недостаточно, чтобы определить долгосрочную динамику цен. Что означает «ещё три повышения ставки ФРС к 2027 году»?

Это означает, что согласно рыночной оценке Binance, к концу 2027 года ставку по федеральным фондам повысят ещё три раза. Речь идёт об ожиданиях рынка, а не о подтверждённом решении Федеральной резервной системы. Ожидания могут меняться по мере поступления новых данных об инфляции, занятости и экономическом росте.