Согласно последним данным Народного банка Китая о денежно-кредитной сфере, в сентябре широкая денежная масса (M2) выросла в годовом выражении на 7,2%, что оказалось ниже рыночных ожиданий в 7,4% и показателя предыдущего месяца в 7,5%. Тем временем темпы роста узкой денежной массы (M1) резко снизились с прежних 4,1% до 3,2%, а рост наличных денег в обращении (M0) замедлился с 11,2% до 10,6%.
Общее снижение показателей денежного предложения свидетельствует о значительном ослаблении импульса кредитной экспансии. Особенно заметное замедление роста M1 указывает на недостаток средств на текущих счетах компаний и низкую активность обращения средств в реальном секторе экономики. Хотя ранее рынок рассчитывал на восстановление благодаря смягчению политики, механизм передачи кредитных стимулов, очевидно, столкнулся с препятствиями, а эффективный спрос на финансирование по-прежнему испытывает давление.
На макрофинансовом уровне более слабое, чем ожидалось, расширение ликвидности усилит давление на центральный банк, побуждая его в дальнейшем снижать нормы резервирования и процентные ставки. Доходность внутреннего рынка облигаций может продолжить снижение, а юань столкнётся с устойчивым давлением фундаментальных факторов. Осторожные настроения на мировых рынках в отношении восстановления спроса в крупнейших экономиках Азии также могут усилиться, косвенно оказывая давление на сырьевые товары.
Для рынка криптоактивов замедление роста ликвидности традиционных фиатных валют означает ограниченный приток дополнительного капитала с восточных рынков. На фоне давления на склонность к риску такие крупные активы, как $BTC , в краткосрочной перспективе вряд ли получат существенную поддержку со стороны макроэкономического кредитного цикла. Инвесторам следует учитывать риск коррекции, связанный с неравномерным распределением ликвидности.
#PBOC #ChinaEconomy #Liquidity
Общее снижение показателей денежного предложения свидетельствует о значительном ослаблении импульса кредитной экспансии. Особенно заметное замедление роста M1 указывает на недостаток средств на текущих счетах компаний и низкую активность обращения средств в реальном секторе экономики. Хотя ранее рынок рассчитывал на восстановление благодаря смягчению политики, механизм передачи кредитных стимулов, очевидно, столкнулся с препятствиями, а эффективный спрос на финансирование по-прежнему испытывает давление.
На макрофинансовом уровне более слабое, чем ожидалось, расширение ликвидности усилит давление на центральный банк, побуждая его в дальнейшем снижать нормы резервирования и процентные ставки. Доходность внутреннего рынка облигаций может продолжить снижение, а юань столкнётся с устойчивым давлением фундаментальных факторов. Осторожные настроения на мировых рынках в отношении восстановления спроса в крупнейших экономиках Азии также могут усилиться, косвенно оказывая давление на сырьевые товары.
Для рынка криптоактивов замедление роста ликвидности традиционных фиатных валют означает ограниченный приток дополнительного капитала с восточных рынков. На фоне давления на склонность к риску такие крупные активы, как $BTC , в краткосрочной перспективе вряд ли получат существенную поддержку со стороны макроэкономического кредитного цикла. Инвесторам следует учитывать риск коррекции, связанный с неравномерным распределением ликвидности.
#PBOC #ChinaEconomy #Liquidity