• Совокупный отток средств из ZCSH за две недели достиг $124,28 млн.

• Во вторник ZEC закрыл третью сессию подряд в плюсе, вновь поднявшись выше $1 263.

• ZEC торгуется около $1 268, прибавив 4,1% за последние 24 часа.

Отток средств из продуктов Grayscale замедлился

На прошлой неделе институциональные инвесторы продолжали выводить средства из продуктов на базе Zcash, хотя сам токен восстановился в цене. Согласно данным о потоках средств SoSoValue, Grayscale Zcash Trust (ZCSH) — зарегистрированный на бирже инвестиционный продукт управляющей компании для приватной криптовалюты — за неделю зафиксировал чистый отток в размере $30,72 млн. Это заметно меньше $93,56 млн, выведенных из продукта неделей ранее, однако совокупная картина по-прежнему выглядит неблагоприятно: за последние две недели из траста ушло $124,28 млн, что делает его крупнейшим раскрытым каналом оттока средств из инструментов, связанных с блокчейном, ориентированным на приватность. Трасты такого типа часто становятся для традиционных фондов самым простым способом инвестировать в этот актив, поэтому устойчивый отток средств воспринимается как показатель настроений институциональных инвесторов. Замедление оттока — ещё не его разворот, и пока данные о потоках не указывают на существенное возвращение спроса.

Спотовый рынок рассказывает другую историю. Zcash (ZEC) — актив, гарантии конфиденциальности которого основаны на доказательствах с нулевым разглашением, впервые ставших практически применимыми благодаря однократной доверенной настройке, известной в истории проекта как церемония Zcash, — во вторник завершил ростом третью сессию подряд, поднявшись выше $1 263 после роста примерно на 4% днём ранее. На момент написания он торгуется около $1 268, прибавляя 4,1% за последние 24 часа: восстановление продолжилось в ходе текущей сессии, а не сошло на нет за ночь. Именно это расхождение — суть происходящего. Отток средств из структуры Grayscale указывает на слабый интерес институциональных инвесторов, тогда как краткосрочные покупатели на криптовалютных биржах поглотили предложение и подтолкнули цену вверх. Таким образом, ралли токена идёт вразрез с динамикой его институционального канала, а не поддерживается ею; наблюдатели видят в этом противостояние медленного распределения активов институционалами и более быстрого спроса, движимого импульсом.

Рубеж $1 296 — путь к $1 422

Краткосрочный график пока подтверждает спрос. На четырёхчасовом таймфрейме ZEC тестирует экспоненциальную скользящую среднюю за 50 периодов в районе $1 279 и EMA за 200 периодов около $1 274 — две линии, которые сдерживали токен во время снижения. Индекс относительной силы равен 51, то есть лишь немного выше нейтрального уровня 50, а MACD развернулся вверх. Оба показателя подтверждают версию о том, что краткосрочные покупатели вернули контроль. Однако есть оговорка: скользящая средняя за 50 периодов всё ещё может пересечь 200-периодную линию сверху вниз, поэтому медвежья структура, сформировавшаяся во время снижения, ещё не устранена. В условиях низкой ликвидности такие показатели импульса быстро меняются, а это восстановление длится всего три сессии.

Согласно текущей карте рынка, следующие важные решения будут зависеть от двух ценовых уровней. Закрытие выше $1 296 откроет путь к $1 422 — сопротивлению, которое трейдеры считают следующей целью роста. Если же преодолеть этот уровень не удастся, риск снижения будет указывать на $1 050. Триггер роста находится примерно на 2% выше текущей цены, а цель снижения — примерно на 17% ниже неё. Важен и контекст: в последние недели ZEC восстанавливается после резкого падения. После снижения на 35% с $1 700 цена удержалась выше 50-дневной средней, а как минимум один опубликованный прогноз по-прежнему предполагает отбой около $1 500 при приближении к этой зоне. В обоих сценариях решающим фактором остаются потоки средств. Если отток из ZCSH снова ускорится, новое предложение может перевесить краткосрочный спрос. Если же отток из траста иссякнет, уже заметное восстановление технической картины на четырёхчасовом графике может продолжиться и выше $1 296.

Наша сводная оценка показывает, что ближайшее противостояние сосредоточено в узком диапазоне. Сопротивление на уровне $1 271,41 получило 80 баллов из 100 и находится всего в нескольких долларах от текущей спотовой цены. Поэтому ZEC должен преодолеть этот диапазон, прежде чем станет актуален уровень $1 296. Ниже расположена поддержка на отметке $1 172,65 — это самый сильный уровень в нашей системе, с оценкой 96/100. За ним стоит следить, если импульс на этой неделе ослабнет. Дневные индикаторы выглядят сдержаннее, чем предполагает четырёхчасовой график: RSI составляет 48,74, а сигнал MACD медвежий, хотя более широкий тренд по-прежнему оценивается как восходящий. Позиционирование на рынке деривативов остаётся умеренным: ставка финансирования составляет 0,0043%, а открытый интерес — около $803,4 млн. Это означает, что с любой стороны рынка мало перегруженных кредитным плечом позиций, которые могли бы быть принудительно закрыты. Весь раскрытый отток приходится на ZCSH от Grayscale; данные не показывают, есть ли распределение средств за пределами этой структуры. Полный анализ представлен в нашем техническом анализе Zcash.