#CPIWatch | Главный риск — переоценка ожиданий по ФРС
Мой базовый сценарий: сентябрьский общий ИПЦ может оказаться выше ожиданий, поскольку рост затрат на энергоносители будет подталкивать инфляцию вверх. Но одно лишь более высокое значение общего ИПЦ не гарантирует нового повышения ставки ФРС.
Ключевой вопрос — распространится ли вызванная ростом цен на энергоносители инфляция на базовые цены и изменит ли это перспективы денежно-кредитной политики ФРС.
Моя схема оценки рынка:
- ИПЦ выше ожиданий + доходность казначейских облигаций растёт: давление на облигации с большой дюрацией. TBT может выиграть, если его базовая обратная экспозиция будет двигаться ожидаемым образом.
- ИПЦ ниже ожиданий + доходность падает: возможен отскок облигаций с большой дюрацией. TMF может выиграть, но кредитное плечо усиливает риск.
- Смешанные данные по ИПЦ + противоречивые сигналы доходности: сохраняйте терпение. Реакция рынка важнее самого показателя.
Мой подход: дождаться неожиданного значения ИПЦ, а затем подтвердить движение по доходности 2- и 10-летних казначейских облигаций, прежде чем открывать позицию в определённом направлении. Лучше не совершать сделку, чем подгонять рынок под макроэкономическую гипотезу.
Следите за данными. Подтвердите переоценку ожиданий. Берегите капитал.
Что в этот раз важнее: общий ИПЦ, базовая инфляция или реакция рынка казначейских облигаций?
#CPIWatch
Мой базовый сценарий: сентябрьский общий ИПЦ может оказаться выше ожиданий, поскольку рост затрат на энергоносители будет подталкивать инфляцию вверх. Но одно лишь более высокое значение общего ИПЦ не гарантирует нового повышения ставки ФРС.
Ключевой вопрос — распространится ли вызванная ростом цен на энергоносители инфляция на базовые цены и изменит ли это перспективы денежно-кредитной политики ФРС.
Моя схема оценки рынка:
- ИПЦ выше ожиданий + доходность казначейских облигаций растёт: давление на облигации с большой дюрацией. TBT может выиграть, если его базовая обратная экспозиция будет двигаться ожидаемым образом.
- ИПЦ ниже ожиданий + доходность падает: возможен отскок облигаций с большой дюрацией. TMF может выиграть, но кредитное плечо усиливает риск.
- Смешанные данные по ИПЦ + противоречивые сигналы доходности: сохраняйте терпение. Реакция рынка важнее самого показателя.
Мой подход: дождаться неожиданного значения ИПЦ, а затем подтвердить движение по доходности 2- и 10-летних казначейских облигаций, прежде чем открывать позицию в определённом направлении. Лучше не совершать сделку, чем подгонять рынок под макроэкономическую гипотезу.
Следите за данными. Подтвердите переоценку ожиданий. Берегите капитал.
Что в этот раз важнее: общий ИПЦ, базовая инфляция или реакция рынка казначейских облигаций?
#CPIWatch